金风讲座八期

金风讲座八期
         
                                                                                    投资与投机
   对于交易者来说，这个市场就是赌场，都是想在里面来玩一把，挣一生要花销的费用出来就收手不做了，或者挣自己急需要的费用出来再不做了，我可以断定我们的市场里有99%的人是这样的心态进来的，而进入市场的时机不同，多数的交易者进入市场是出现了亏损，所以短线套成了长线，也就是说长期呆在证券市场里的人90%是情非所愿的。那么我们现在推理进入这个市场的人多半是投机份子，连我们听到的股票与基金与变成了炒股票与炒基金，那么这个市场里有多少人是用长线的思路来进行交易的呢？
    与投机者不同的是，投资者进入市场的交易思路更贴近于理财，而不是去寻找一个短线的利润来获利一定的收益，更多是用时间的长度拉平资产收益的增长值，投资者与投机者的不同在于投资者着眼股市的是看中了股市里长期螺旋向上的上涨趋势，而投机者是相中了市场里短期跳动的利润，认为在若干个跳动的利润里能获取比长期投资更大的交易利润，在很长的时间段内我也是这样认为了，不过现在改变过来了。如果理解投资与投机的定义在基本面分析上的不同的话我们应该理解成一个上市公司每年以百分之几百的利润增长率成长，这样的上市公司我认为是投机，因为按投资的角度来看，这样的成长性是不可能持续的，而稳定的年百分之几十的增长率是可以理解的，这样的成长持续有力，有张有驰，打个比方打麻将，按武汉麻将的说法，把把金顶大胡这样的成长性是不大可能的，而持续的小屁胡小胡是可以理解的，所以交易者在交易的过程中应该先树立起长线投资的观念再进入这个市场，要回避进了这个赌场几把大胡把人搞倒的思路，这样的短线思路对自己的交易并没有好处，短线偷情的一般套住了，长线泡妞的一般都是老婆。
    但在交易中真正的投资与投机的分水岭又是非常不清的，对于一个被动交易者的长线吃套持仓已经构成了投资交易，因为这个时候他的主要目的已经放到股票的保值上面去了，不到价位不出来。而对于一个机构投资者而言，当市场处于不确定的时候他们一样会采用投机的思路去进行套利交易，也就是说交易者的本身来说投资与投机是相互转换的，一般用时间的长短来界定这个说法，过度的交易是典型的短线交易者，而持仓时间不长的交易是投机，长时间交易不频繁持仓少动的是长线交易者，而持仓时间长的交易是投资。频繁的投机本身就构成投资的要素，频繁的投资也容易进入投机的误区。投资与投机没有严格的区别，比如在频繁的投机中，本世纪末身就含有时间积累的因素，同样在小利的积累中也能完成投资的大道，但如果一个上市机会在股权投资的过程中，频繁的多处开仓设立众多的项目，本身而言就不是投资了，更象投机的形为。
    我们讨论投资与投机的目的是为了区分市场里的两种套利模型的本质的区别。从投资的角度出发，做投机的交易，我现在推崇这样的交易，在我们做交易的过程中总会面临许多的不确定性，如果完全固守一个长线投资的思路在交易中非常被动，一旦市场风云突变，可能是几年的熊市，在这样恶劣的条件下去固守一个价值投资的理念没有理由不让你产生动摇，必竟这个世界里的圣人太少，而全完采用短线的投机交易是猴子瓣玉米的做法，在一个持续向上的趋势中，过度的交易使交易利润很大的一部份已经转化成了交易的成本，从而降低了交易的收益。所以对于中国的国情而言，采用投资的角度去做投机的交易是可行的，怎么样来操作这个思路，首先用基本面的思路去选一些业绩优良的白马股，寻找这些股票在市场里的低落的机会，比如基金重仓的股票，从选股的角度已经降低了我们选股的难度，这些股票的趋势性都非常强，一旦一个波段形成就是一个波段的利润，选择基本面上非常优良的股票，选择机构都相中的股票，在这些股票中寻找技术面上的低点，去进行伏击，在里面进行投机，这样在操作上要主动些，前些年有些私幕在熊市的时候采用主动打压基金重仓股的做法，先让基金吃套，因为这类股票的基本面都非常好，一旦压到了基金的止损位，基金引出被动止损位，然后再反手做上去，从中吃大波，现在基金壮大了，已经没有多少人采用这个思路去做，但当大势回软的时候一旦见底反弹是可以采用这个思路去套基金的利革基金的命的。在确定的基本面上，寻找不确定的套利机会，在投资中去寻找投机的利润。
    祝各位新年快乐。

                                                                                            金风满楼证券网：明月琴心
                                                                                            二OO八年二月九日