提要：基本面因素和市场供求关系均不利于股市长期走势，然而影响市场短期波动的因素更为复杂，热点表现、权重股走势甚至市场传闻都有可能影响一至两天的市场走势。周末是政策消息敏感期，鉴于管理层在市场下跌时多次表达过维护稳定的意愿，周末会不会有政策利好出台？

　　市场走势预测：

　　图表中日k线在下降趋势中运行，趋势行为空头占优；政策利好是套利多头的希望所在，而长时间阴跌后短线套利空头做空能量衰减，指数下破周二的低点3330点之前，套利行为多头略占优势。由于多头做多的信心来源于政策利好，如果周末没有政策利好推出，下周初市场可能继续弱势整理。

　　连续5个交易日窄幅区间震荡，市场面临短线方向选择，周末会有实质性的政策利好推出吗？本栏认为可能的政策利好无非是股指期货、融资融券、创业板、限制大小非减持等几类，“股指期货、融资融券、创业板”三大政策中任何一项推出都有可能引起市场大幅波动，最终的结果是不可预知的，这有违管理层力图在奥运会前保持市场稳定的初衷，因此，随非市场下跌考验管理层心理底线，三大政策近期推出的可能性不大；“限制大小非减持”可能是唯一确定的支撑股市上涨的政策，然而，管理层在这方面作为的空间并不大，任何进一步限制大小非减持的政策都有违当初股改时的承诺，面临违反契约精神的法律风险。总而言之，周末推出政策利好的可能性不大。

　　实战策略：市场规律指引大盘向下，政策因素是短期走势变数，短期内市场风险略大于机会，半仓应对可能是较好的策略。

缺口已成支撑 下周将再度反攻
2008-5-30
  
　　市场满怀期待的五月随着本周五最后一个交易日的窄幅缩量震荡终于结束，虽然整个五月基本都在调整，但跌势已经明显趋缓，股指在4月24日的上跳缺口上方遇到了明显的支撑。特别是深成指5月26日和今天两次在接近缺口的时候都被拉起，说明市场内在的做多力量依然存在。不过在指数缓步下跌的同时，盘面热点也显得有些杂乱无章，前期的多数热点出现明显调整，只有石油双雄出现了明显的做多迹象，市场在报复性反弹后逐步修整寻找新的突破点。
　　
　　从今天的的盘面观察，受证监会要求基金公司树立大局意识、维护市场稳定的消息刺激，市场快速止住了昨天尾盘的跌势高开上冲，不过由于仍然是中国石油（601857）和中国石化（600028）拉高指数，市场主动做多意愿不强，股指继续回落考验支撑。直到下午金融、地产两大板块的重新走强，市场才出现了明显的放量反攻，基本符合我们新旗舰中心关于“短期金融、地产能否回升尤其重要”的分析判断。市场主力仍然是在依靠石油、金融、地产等主流大盘蓝筹股之间的来回切换来维护市场的稳定，同时煤炭和电力板块等二线蓝筹股之间也有切换互补的迹象，这也是近阶段大盘在调整中的总体节奏控制较好的内在原因。只是目前的量能持续低迷、热点切换过快，不足以支撑股指的持续攻击，因此只能维持在支撑和阻力之间进行反复的蓄势等待时机。不过，在石油双雄大头肩底形态逐渐明朗，金融、地产二次探底结束的情况下，市场短期向上的动力将越来越强，下周市场将有望上攻20日均线的阻力，投资者应密切关注大盘蓝筹股短期起到的引导作用。
　　
　　技术上，上证指数月线收出小阴，周线收出缩量阴十字星，今天日线也在5日和10日均线之间收出蓄势等待K线，目前已经逐步修整市场的下跌速率，反映市场正处于恢复期。而何时彻底结束这种缓慢修整的恢复期，重点就是关注成交量何时能重新稳步放大，只有成交量的持续放大上攻才是市场好转的重要信号。对此，我们新旗舰中心认为：4月24日的上跳缺口已经成为股指的重要支撑，随着市场逐步的恢复，下周股指有望在缺口上方重新获得支撑展开攻势，一旦反攻首先关注20日均线的压力。

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2008-5-30 18:07:56   广州万隆·成长投资顾问群   

行情简叙：周五深沪大盘继续呈现蓄势整理的态势，券商板块、参股期货等表现良好，两市今日的成交金额为972.9亿元，比前一交易日减少约49.5亿元，资金净流入约32.4亿。可以看出部分资金已在进场，总的成交金额仍然较小。
短期操作策略：下周大盘初延续震荡反弹的走势，但是市场趋势并没有明朗。激进投资者在保持谨慎为前提下，以适当仓位逢低介入潜力品种，但不可盲目追高，同时注意快进快出；稳健投资者继续耐心等待政策的明朗化。

投资者短期可关注券商和军工概念。

投资者中期可关注具有资产注入或重组的央企题材，在政策底基本明确的前提下，已经大幅度调整的股价使得大股东有意愿主动进行资产重组，建议投资者重点关注军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、交通运输等行业的央企整合与重组。

中期行情判断：整个市场目前处于一个宽幅的震荡市中。主要的原因是目前以及未来到奥运之前一段时期内，政策面和市场基本面将不断博弈，左右着市场的走势，一方面政治上必须维持市场稳定，另一方面则是市场基本面如紧缩的宏观面和大小非问题是大盘面临的主要压力。如果大盘下跌幅度过大，触及到政策面底线，管理层随时出台利好政策，政策面的支持力将远超过市场的压力；如果指数平稳，甚至反弹到一定高度，政策面的支持动力减小，而市场的压力就会随之而来，指数就有回落的可能，双方短线博弈的结果决定短线大盘的走势。

操作依据：今日市场震荡整理，从资金流向来分析，可以看出部分资金已在进场，但总的成交量仍然在萎缩，市场人气相对谨慎。“战场观股”栏目认为：从近阶段的热点表现来看，券商板块、参股期货、央企整合重组等主题性投资机会反复表现。受当前市场环境制约和增量资金规模的限制，即将到来的六月行情中，围绕各种潜在题材而展开的波段炒作仍将成为市场的主要特征，

资产重组始终是我们关注的重点，但如何发现其中的机会，避免投资陷阱，“预警机前瞻”栏目认为：从微观上来看，重组方实力、重组成本、地方ZF的政治考量等几大方面，都是决定重组成功概率的关键所在。从财务上发掘干净的壳资源、从潜在重组方来发现重组潜力、从地方ZF是否有保牌压力等等角度，去寻找和发掘潜力重组股是关键因素。

    就中期而言，“战场观股”栏目认为：遭遇了突如其来的大地震之后，市场相对平稳的表现仍足以让投资者欣慰。而种种迹象显示，目前市场内外环境已有渐趋回暖的趋势，首先，国家统计局的数据显示，今年１月份以来，中国宏观经济已连续四个月处于“绿灯区”，表示经济运行处于正常区域。同时根据预测显示，受益于蔬菜、水果等价格的明显回落和价格管理措施的落实，5月份CPI有望回落至7.7%以下，通胀压力得到进一步缓解。这将意味着我国经济由偏快转向过热的风险有所下降，未来继续出台紧缩性政策的概率不大。其次，大小非解禁带来的实质性资金压力明显减轻。进入6月和7月之后，证券市场面临的解禁压力将大大减轻。统计数据显示，未来两个月解禁股份总规模为117.68亿股，解禁市值为1766.38亿元。其中，6月份上市公司解禁股份市值约为932亿元，环比下降58％，而7月份的解禁规模只有约834亿元。管理层的积极表态对市场信心的恢复起到关键作用。但后续走势还是主要依赖管理层进一步的重大举措。

谢谢老师分析,周末愉快！

拜读，谢了。

市场苦盼已久的"红五月"最终未能实现，五月最后一天虽然大盘以红盘报收，但是五月份上证指数的跌幅高达7.03%。
　　奥运前是否还有行情？据来自机构方面的声音显示，他们对后市的分歧明显，其中国信证券首席估值分析师汤小生表示："调整极限3200点，我坚定看好后市。"也有一部分市场人士较为悲观，比如中信建投以及部分私募等。
　　股谚有曰："五穷六绝七翻身"，虽然5月大跌，但6月和7月是否会在大跌之后迎来反弹的机会呢？
　　请看本报记者发自成都和北京的最新报道。
　　国内通胀压力仍较大
　　今年以来，高油价和通胀一直是压制经济增长和股市运行的重要因素。本周，油价在冲高135美元/桶之后出现大幅回落，到了125美元/桶附近，那么，通胀是否可能出现回落呢？
　　汤小生判断，5月份的CPI数据很可能出现回落，有利于恢复市场的信心。不过，通胀压力是否消除，还很难判断。
　　中信建投的策略分析师安尉表示，虽然CPI可能存在回落的可能，但不能忽略了其中翘尾因素的作用。"由于CPI指数算的是同比增长，今年5月份的数据是建立在去年较高的基数上，因此CPI在5月份的回落并不能完全说明通胀压力的缓解。"
　　兴业证券宏观分析师鲁政委也认为通胀压力仍较大。"由于国内实施价格管制等措施，国际市场原油价格上涨等因素还不能反映到终端的消费类价格中。"
　　他在接受 《每日经济新闻》采访时说道，"5月份PPI、原材料、燃料和动力购进价格等指数可能继续走高，显示我国面临的通胀压力仍较大。"
　　显然，在通货膨胀的掣肘下，紧缩政策仍将持续，央行对于信贷的控制也不会放松。今年来，央行已四次上调存款准备金率至目前16.5%的历史最高水平，而除2月份没有上调外，其余月份均上调了0.5个百分点，基本保持了月均一次的上调频率。
　　鲁政委认为，虽然受地震灾害影响，央行在近期加息或上调存款准备金率的可能性不大，但这并未打消市场的忧虑。悬在市场头上的"利剑"没能取下，直接制约了行情的进一步发展。
　　上市公司业绩增长堪忧
　　安尉告诉记者，上市公司业绩增长下降也是摆在所有投资人面前的一座难以逾越的屏障。去年的大牛市在某种程度上反映的是对上市公司业绩快速增长的乐观预期，而当这一判断由于美国次贷危机、国内通胀等因素不断被修正甚至落空的时候，市场出现大幅下跌在情理之中。
　　根据安慰对上市公司2008年一季度净利润增长率的统计显示，1529家上市公司共实现净利润2202.06亿元，同比增长16.92%；如果剔除金融类上市公司，净利润则出现1.94%的下降。
　　此外，由于"两税合并"，上市公司整体的实际所得税率从上年同期的27.72%下降到了20.32%，如果扣除实际所得税率下降这一因素，上市公司的整体业绩增速将下降到6.06%。
　　国金证券首席经济学家金岩石认为，上市公司净利润的高速增长在去年达到巅峰，全年增速高达54.5%。而今年以来，上市公司的利润增速急转直下，一季度下滑到31.6%，预计二季度将下滑到接近20%，三季度再滑到近10%，四季度还将继续下滑。由于业绩增速的不断下滑，市场的估值水平将面临下调的压力，这对于目前本就萎靡的市场无疑是个不小的考验。
　　在深国投发行信托产品的一家阳光私募的研究人士告诉 《每日经济新闻》，根据他们内部的统计数据，上市公司业绩增速已经出现了放缓迹象，"虽然银行业一季度增速仍然较快，但是多次上调存款准备金率以及加息，必然会对银行业的业绩增速构成影响，这种不确定性最终将会体现出来。"
　　分析师对6月大盘走势分歧大
　　由于"红五月"未能出现，6月是否会完全回补"4·24"缺口？3000点能否成为铁底？市场人士出现了明显的分歧。
　　汤小生是少数的看多派，他认为，该缺口补与不补，意义并不大。即使短期补了缺口，也不会影响市场的上升趋势；即使进一步下跌，3000点的政策支撑也很难击破，"感觉跌到3200点附近就是极限了。"
　　汤小生称，大蓝筹将是主导市场运行的重要力量，中石油、中石化已经盘出了中期底部，呈现典型的攻击状态，至少在6月会出现一次波段性上涨行情，特别是银行股，目前肯定是低估了；很多人担心地产对银行的拖累很大，其实根据我们的研究，地产行业的调整，对于银行业的拖累只占很小的比重。"石化"双雄和银行股占到股指权重的60%左右，它们的上涨将有力拉升大盘。
　　广发证券首席策略分析师游文峰在研究报告中认为，由于通胀压力仍在以及上市公司业绩明显滑落的影响，6月份的市场在短期内将进入一个相对窄幅整理的运行环境。
　　他表示，现有的估值水平仍有进一步向下调整的空间，而基金等机构在赎回压力和宏观面下滑的双重压力下可能继续减仓。他预测，6月份沪指的运行空间在3300点到3800点之间，以反复整理为主。
　　一位上海大型券商的市场研究员则较为悲观，他表示，由于通胀压力以及投资者信心不足，市场在6月份很难有所突破。"到目前为止，我们还未看到任何可能涨上去的因素。"该研究员进一步认为，未来市场肯定将回补4月24日因印花税下调造成的缺口；而如果管理层不再推出利好政策，3000点的中期底部也有可能被击破。
　　而来自私募界的看法也相对比较悲观，多家私募基金的人士称，目前并不是较好的投资机会，特别是上半年，将是风险释放的过程，而机会将主要来自下半年，3000点应该还会接受考验，在8月之前不会有太好的机会，相对较好的入市时机应该在9、10月份。
　　专家连线：六月股市翻红几率大
　　《每日经济新闻》近日采访发现，复杂的国内外经济因素着实给经济学家们出了一道难题。众多经济学家对于6月份宏观经济和政策的看法不尽相同，但其较一致的看法是，股市将在复杂的经济环境中呈现向好的走势。
　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，今年前几个月出口增幅下降较快，居民消费景气指数也有所下降，这意味着宏观经济政策存在松动的理由。
　　著名经济学家谭雅玲表示，美国的汇率将出现反转，美元的升值意味着中国的货币政策也不一定要单方面升值解决市场问题，"宏观货币政策很可能发生变化。"
　　和讯首席分析师文国庆则告诉记者，货币政策有着松动要求的另外一个因素是，国内的实际利率过高："能够看到的银行利率并不代表实际水平，现在民间的借贷利率已经达到20%～30%，在这种利率之下，企业只能赔钱，过紧的货币政策肯定会随之而变。""供求平衡在从紧的货币政策下是问题，但只要政策一放开，各种资金都会蜂拥而入。而钱一进来，股市就会热起来。"文国庆认为，6月份将是A股重拾信心的时候。
　　但文国庆的看法并没有得到其他经济学家的呼应。谭雅玲表示，在内外部因素都不确定的情况下，A股很难走出独立行情，"我们的股市不健全，如果单方面让ZF出政策扶持股市，也是一种不公平。"
　　而素来"冷静"的英大证券研究所所长李大霄则表示，"目前A股还处在弱市中，如果6月份没有相应的政策或者宏观面的变化，很难改变继续向下的趋势。"尽管6月份大小非解禁的数量比5月份小很多，但是市场再融资和新股发行的压力仍不小。"不过，由于奥运周期的到来，管理层很可能出台政策稳定市场。对于股市来说，即便不会大涨，也会在平稳中发展。"

谢谢老师分析!周末愉快!!

没看完，顶住。

谢谢老师

谢谢阿亭老师分析!祝有缘人周末愉快!!

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一心为大家，支持

谢谢老师

感谢老师为大家提供分析！辛苦了！

大家好运,珍惜人与人之间的真诚

谢谢老师分析!

汶川挺住，股市挺住！！谢谢阿亭在百忙之中抽出时间来看盘，谢谢！！！

学习了，谢谢