博士这里人气比较旺啊，送分完毕，呵呵。

引用:

原帖由 股海飞鱼 于 2008-5-22 10:56 发表
博士这里人气比较旺啊，送分完毕，呵呵。

多谢版主哈

引用:

原帖由 wen10345 于 2008-5-22 09:12 发表
大家有无发现、关注近期化工股002217、002109、002113等的表现，特别是新股未被炒作的。油价上涨，国际上化工产品必涨，对国内是否是利好。请业内人士分析一下

貌似煤化工可以。但是，煤炭也涨得厉害呀。

多谢飞鱼版主送分，以后常来啊

引用:

原帖由 道贯股金 于 2008-5-22 08:42 发表


偶好久没去过这个帖子了。

人都有缺点，SXS顶多只能说成好面子，和诚实与否不相关。

再说：哪有人完全诚实的？

还是要靠自己，别人的话只能是参考，偶的话也一样哟。



总体来说，国际上油价暴涨， ...

嗯，其实SXS兄已是很不错了，平时也是尽力解答。
只是现在关注该帖子的人太多了

是啊，SXS中长线很不错的。短线如果每次都能预测的十分准确那不成神了！可以理解！

汶川地震会对经济产生什么影响
2008-5-22
    2008年以来的两次巨大自然灾害的叠加，客观上促使投资需求的增加，通胀压力无论是什么原因造成的，目前最急迫的是增加供给，要适当限制能源、粮食、钢材、建筑材料等经济基础性重要产品的出口，积极开拓进口渠道。在大灾面前，ZF不能过多干预市场价格，企业也要讲政治，降低利润追求，通过增加产量和销售规模吸收相应要素成本。同时，积极推进投融资市场建设，尤其是股票市场的稳定。

　　继南方雪灾之后，5月12日14点28分，我国四川汶川地区又发生了里氏8级特大地震，是建国以来最为严重的地震灾害。截至5月21日12时，四川汶川8级地震已造成41353人遇难，274683人受伤，累计失踪32666人。自然灾害在夺去人类生命和财产的同时，成千上万个家庭的破碎也造成了受灾地区人民难以抹去的心灵创痛。目前，冷静、客观地分析自然灾害对我国经济造成的影响，充分认识当前经济形势与政策，对于保持经济平稳健康发展至关重要。

　　一般来讲，自然灾害所造成的影响后果包括三个方面：经济损失、人道灾难和生态破坏。其中，经济损失又包括直接损失、间接损失及对宏观经济增长所造成的影响。自然灾害直接损失的评估本身并不是经济学家所要研究的内容，这些工作主要依赖于建筑、工程、结构、风险评估等方面的专家完成。自然灾害直接损失主要包括建筑物、基础设施等有形资产的存量部分的损害，以及废墟清理、紧急救助服务成本等。经济学家关心的是与就业相关的收入损失和间接损失。间接损失界定虽然在理论界没有形成共识，一般包括因灾害遭到破坏的企业，其生产或经营活动被迫终止所造成的损失、第二和第三产业的就业收入损失以及商业活动停止造成的损失。灾害对宏观经济增长的次生影响主要是指自然灾害对宏观经济指标——GDP、消费，受灾害影响的通货膨胀、以及ZF救助资源的再分配和恢复重建的效果。

　　自然灾害经济学家认为，从对已经发生的人类所遭受的重大自然灾害事件分析表明，自然灾害的直接损失对于整个国家经济的影响程度并不显著。一般自然灾害在短期内有影响作用，很难构成对整个国家巨大的资本市场根本性的扰动。即使是在1918年——1919年世界范围内暴发的流感也没能够对世界经济造成重大冲击。比如，1995年9月的美国卡特里娜飓风灾难，虽然对路易斯安娜和密西西比两个州的经济造成相当大程度的损害，但是这些州总的GDP也不及美国当年GDP的2%。据美国劳工部数据估计，尽管灾难直接导致了受灾地区失去23万个就业岗位，但是从灾难发生当月的全国就业数据来看，只有3.5万人失业。这些例子充分说明，自然灾害对经济活动影响作用是与经济潜能相反的。经济学基本原理告诉我们，人力资本是经济资源的主导因素，地震灾区数十万人的伤亡无疑是人类历史上的人道灾难，但对于绝大多数幸存者来讲，他们是灾后重建任务巨大的资本存量和经济潜能。

　　2008年发生在我国四川的汶川“5·12”特大地震灾难对灾区人民造成了无法估量的生命损失，对全中国乃至整个世界都是一场可怕的梦魇，是人类历史上又一人道灾难。所以说，“5·12”特大地震灾难造成的后果主要是人道灾难。中国ZF在第一时间对灾难事件的及时响应，并举全国之力最大程度地挽救受灾群众的生命，充分彰显中国ZF是一个负责任的ZF，更加团结的中国人民共同抗击地震灾害，受灾地区以及整个国家社会秩序安定。作为最为重要的一面，社会稳定是灾后重建、取得经济发展的坚实保障。另外，中国ZF在整个救灾过程中所表现出的新闻开放程度，受到国际社会高度赞誉。因此，中国ZF在灾后重建方面与国际社会合作将会非常顺利。

　　地震灾害造成的经济损失具体数据目前正在评估中。受灾地区主要是四川省绵阳地区。风险评估公司AIRWorldwide表示，中国四川省发生的强烈地震造成的经济损失将超过200亿美元，折合人民币约为1400亿元左右，将其作为灾害直接经济损失的参考数据。通常，自然灾害的直接损失都是由ZF财政全部负担，2007年我国全年财政收入高达5.13万亿元，其中四川省财政收入为1384.7亿元。同时，2007年我国财政超收收入为7239亿元。所以，中国ZF有雄厚财政收入的基础，作为不到整个财政收入3%的灾害直接损失并不会撼动中国经济。

　　四川汶川地震灾区并不是重要的制造业基地，绵阳作为受灾严重地区的最大工业城市，其亿元以上工业企业99户，2007年共完成工业产值537.5亿元。所以，地震灾害对中国制造业的影响几乎可以忽略。虽然四川天然气的储量占到全国的40%，产量占到22%，但是，地震并没有对天然气产地四川东部造成大的影响。

　　受到地震灾害影响的主要是有色金属行业。锌矿、铅矿和铝矿及其冶炼厂受到了直接影响。2007年，四川省铅精矿产量占全国总量的10.01%；锌精矿约占全国总产量的5%至10%。电解铝产能约占全国总产能的3.9%。短期内会影响到全国的金属材料价格，但是，地震本质上本没有造成自然资源的损失，只是对企业厂房、电力及交通基础设施破坏。

　　地震灾害对第三产业的冲击不可忽视。2007年四川的GDP为10505亿元，占全国GDP的4.2%。其中，旅游总收入为1217.3亿元，约占比重为11.6%。地震灾害对四川第三产业支柱旅游业的冲击是最大的，地震灾区几乎覆盖了四川绝大部分旅游资源，因此将使全国GDP减少约0.48个百分点。

　　虽然自然灾害对一个国家或者一个地区而言往往都是局部的，自然灾害造成的显著影响绝大多数是短期表现，但是有些短期内的影响会导致产生长期性影响。对于整个国家和地区来说，为了应对自然灾害，ZF往往要提前做财政预算，遇到大灾难的时候还要追加预算，遇到毁灭性灾难的时候，还会有国际借贷，这会对整个ZF的支付能力产生重大影响，同时意味着会有更多ZF公债即将发行。正如人们所预期的，2008年5月16日，财政部发行2008年第七期记账式国债271.5亿元。为满足灾区重建资金需求，2008年5月15日，人民银行决定，对受灾严重的成都、绵阳等6市州，地方法人金融机构5月20日暂不提高存款准备金率；同时，追加救灾支农再贷款限额15亿元和再贴现限额10亿元。货币政策结构调整也是2008年以来的最大特点。

　　次生经济影响主要表现是因灾害产生的通货膨胀。一般来讲，在遭受自然灾害的国家可能有两种渠道引发通货膨胀。第一，由于灾后恢复建设的债务负担累积，导致通货膨胀发生。灾后重建是向社会施加的一种成本，ZF必须对此进行巨额的财政支出。因为灾难的深度影响，ZF可能负担不起额外的债务累积。ZF可能通过中央银行发行更多货币来缓解财政危机，印制过多货币的结果就是加大通胀压力。所以，在应对灾后重建的债务处理问题上，中央银行要保持政策的独立性。第二，受灾地区经济基础遭受损害，因市场紊乱造成通货膨胀，食品、建筑材料、能源价格高企。严重灾害可能会造成人们对物价上涨的担忧，尤其是对基础消费品和粮食价格。ZF在短期内要在受灾地区进行适当价格控制。

　　总的来讲，2008年以来的两次巨大自然灾害的叠加，客观上促使投资需求的增加，通胀压力无论是什么原因造成的，目前最急迫的是增加供给。因为自然灾害会使经历灾难的人们心理上产生影响，从而降低他们的生产能力；自然灾害必定减少GDP存量；自然灾害必定减少存货。因此，要适当限制能源、粮食、钢材、建筑材料等经济基础性重要产品的出口，积极开拓进口渠道。鉴于目前我国复杂的经济形势，如何驾驭增加有效供给能力是对全社会的考验。在大灾面前，ZF不能过多干预市场价格，否则，企业提高生产力冲动受到制约，供给增加将不得实现。企业也要讲政治，降低利润追求，通过增加产量和销售规模吸收相应要素成本。同时，积极推进投融资市场建设，尤其是股票市场的稳定。

[国研专稿]中国制造业未来发展之路
2008-5-5
摘要：改革开放三十年，中国制造业逐步发展壮大，未来经济结构的调整和工业化进程的实施在很大程度上有赖于制造业的进一步发展，在国内外经济变化的新形势下，要实现制造业的真正崛起，首先要正确认识制造业存在的问题和造成这些问题的根源，在此基础上，ZF要充分发挥调控和服务的功能，同时，制造业自身需要进一步完善管理水平。

我国当前正处于工业化进程中，作为工业化进程主体的制造业在增加就业率、扩大出口、提高税收收入等促进经济社会发展的诸多方面中发挥了重大作用，制造业的规模和实力也不断发展壮大。根据联合国工业发展组织的统计，2007年，我国的制造业增加值份额占世界的比重达到11.4%，位居世界第四位；来自国家发改委的数据显示，2007年，我国高技术产业实现增加值1.9万亿元，高技术产品出口总额达到3478亿美元，高技术制造业规模位居世界第二，国际市场份额居全球第一。但是，制造业自身在发展过程中也累积了不少问题，有些问题已经成为制约制造业未来发展的根本性障碍。

一、现阶段我国制造业发展存在的主要问题

历史遗留、经济体制和自身管理是中国制造业目前问题的三大根源，其外在表现就是产业结构低度化、行业集中度低和价值链环节的缺失，并由此而引发了制造业的诸多问题。

1、产业结构低度化

制造业产业结构低度化的表现为以冶金、建材、纺织等劳动密集型为代表的基础行业增加值比重高，涉及航天航空器、电子及通信设备、电子计算机及办公设备、医药和医疗设备及仪器仪表等高新技术产业、装备产业在工业增加值中所占比重低，由此，我国制造业整体国际竞争力不强，在国际产业分工体系中居于弱势地位，相关产业投入过分依赖原材料、能源等初级产品，产品出口中包含大量的高耗能、对国内环境产生高污染的商品；国内部分制造业的发展对国际高新技术、装备制造业产品依赖性比较高。

图1：2002-2006年中国高新技术产业增加值情况




数据来源： 2007中国科技统计年度报告  国家统计局

由于高新技术产值在制造业中的比重提高缓慢，制造业产业结构的优化调整在很大程度上有赖于高新技术产业的进一步发展。同时，装备制造业的国产化水平也有待进一步提高。

2、产业集中度低

产业集中度低是制造业普遍存在的现象，部分行业还存在集中度的上下波动。根据中国钢铁工业协会的统计，2007年钢铁行业前十大企业集团的粗钢产量占全国总量的比重为36.79%，比2006年下降0.78个百分点；中国汽车工业协会的统计数据显示，2007年前十大轿车企业的销量为307.7万辆，占轿车销售总量的65%，前十大商用车企业的销量占商用车总销量的67%。造成产业集中度低的原因主要在于：一是跨省市、跨地区、跨所有制企业之间的兼并重组牵涉到地方ZF、企业管理高层之间的利益，利益之间协调难度大；二是为吸引外资，各地方更倾向通过外资并购、合资等形式进行企业的兼并重组，这造成了部分国有资产的流失和外资对相关行业的控制，外资对相关制造业控股的程度将成为长期制约行业集中度低的因素之一。

产业集中度低造成的结果：一是众多企业分散了有限的用于研发、技术改造、营销等方面的资金、人才等资源，限制了产业链竞争力的提升，产品科技含量和附加值不高，企业之间的竞争以成本、产量为基础，造成众多行业产能过剩的局面；二是对于强调规模经济的行业，诸如钢铁、汽车等行业，容易导致成本压力难以缓解，影响行业的整体效益；三是国内企业在海外扩张中，面对上游的供应商和下游的客户，其议价能力受到了很大制约；四是因为缺乏大企业的带动作用，区域性的产业集群难以形成，缺少与之相配套的中小企业，价值链的竞争力不强。

3、价值链竞争力弱

产业的价值链大致可以分为研发设计、生产制造和营销服务三个环节，按照价值链的完整程度，我国制造业可以分为生产加工型制造业和自主创新型制造业。我国的自主创新型制造业涵盖价值链的所有环节，但是在研发设计和营销服务等上下游环节竞争力特别薄弱。

上游的研发环节薄弱主要因为：一是企业研发力量薄弱。企业作为研发主体，研发机构数量不足，科研人员稀缺，根据国家科技部的统计，2006年，在制造业工作的博士数量为1100多人，占全部博士数量的6%，企业在创新体系中作为主体，其作用得不到充分发挥，根本上制约了制造业核心竞争力；二是企业投入不足。根据国家科技部的统计，2006年，制造业研发投入强度（研发经费占工业总产值的比重）为0.57%,高新技术制造业的研发投入强度为1.08%，装备制造大中型企业研发经费投入占销售收入的比重仅1.2%，作为世界发达国家的美国、日本、英国，其高新技术产业研发强度为10%左右；三是国内相关的政策环境不完善，不能有效鼓励自主创新。这主要表现在知识产权、税收、资本市场等相关配套制度不完善。

对于下游的营销环节，很多制造业强调短期的销售，忽视品牌、渠道的建设，制造业的利润受到压缩，运营效益受到影响，用于研发、改造的资金必然紧张。

综上因素可以看出，制造业上下游产业链的竞争力薄弱，制造业国际分工体系中基本属于生产加工的定位，贸易方式依然以加工贸易为主导，出口结构以劳动密集型产品为主，产品的品牌、技术附加值低，利润微薄。另外，随着原材料、劳动力、环境成本的上升，生产制造环节的竞争力正逐步受到削弱。

4、能源消耗大，环境成本高

由于我国制造业发展中存在的产业结构低度化、以加工制造为主导的制造业发展模式以及产业集中度低等原因，制造业的能耗一是消耗量大，二是能源利用效率偏低，特别是以高耗能、高污染为代表的制造业加剧了环境污染，增加了社会环境治理成本。2006年，制造业固体废物、废水、废气产生量占全部工业相应排放量的比例分别为41%、80.1%和51.7%，社会用于工业废物处理的投资也相应主要用于制造业排放物的处理。在环境治理的总投资中，企业为投资主体，2006年全国用于工业污染治理的投资总额为483.9亿元，其中企业的投入为454.2亿元，这增加了企业的运营成本，削弱了产品的成本竞争力。

尽管在国家实施节能减排的政策下制造业的单位能耗在逐步下降，但在未来一段时间，制造业发展对能源消耗的绝对数量依然偏大，相应的环境成本也在提高。

图2：2002-2006年中国制造业的能源消耗状况




数据来源：国家统计局 中国高技术产业数据（2007）

二、近期制造业发展面临的外部环境

1、国内宏观经济变化的压力

近期国内宏观经济的变化对制造业形成的压力主要来自以下几个方面:

一是环境保护的压力。今年的两会期间通过的国务院机构改革方案，将环境保护总局升格为环境保护部，体现了全社会环保意识的日益增强，新修订的《节约能源法》已于今年4月1日起正式施行，随着国家节能降耗标准的深入实施，产品节能标准的提高，制造业面临在产品能耗方面的升级压力，制造业中特别是高耗能、高污染的行业将面临来自信贷、税收、行政审批等多项政策的压力，相关的行业将面临落后产能被进一步压缩、淘汰的压力。

二是人民币汇率升值产生的压力。今年一季度，人民币兑美元汇率升值4%，对于加工出口型制造业来讲，一方面面临出口压力的增大，外部需求出现减少，行业会伴随产能过剩、开工状态不足等风险；另一方面造成企业利润缩水。

三是国内成本要素价格上升的压力。随着制造业对初级产品对外依存度的上升，近期国际能源、矿产品以及农产品上涨短期内引发了国内原材料、燃料、动力购进价格持续上涨，今年一季度该类价格指数同比上涨9.8%；新劳动合同法的实施增加了企业的劳动力成本，在一定程度上会降低制造业的劳动力成本优势；在东部地区的制造业将面临日益紧缩的土地政策。

国内宏观经济的变化在对制造业发展产生压力的同时，在更大程度上反映了经济发展的内在规律，表明我国经济发展阶段在逐步提升，未来经济发展的内在动力将有赖于制造业的转型与升级。

2、国际环境变化的压力

随着我国制造业竞争力的逐步增强，制造业积极实施“走出去”战略，但目前制造业海外投资存量占我国对外直接投资存量的比重较低，2006年这一比例为10%（国家商务部和统计局的统计数据），制造业参与国际分工的形式更多地是以产品的出口为主，特别是在入世后，制造业产品的海外市场和规模不断扩大。在中国制造业的国际化过程中，制造业面临诸多国际政治和经济因素的制约。最近一段时期，中国制造业海外发展面临的问题主要有以下几个方面：

一是外部需求风险的增加。2007年爆发的美国次贷危机波及到欧盟、日本等我国主要的贸易伙伴，降低了发达经济体对我国制造业产品的需求。今年一季度，我国对欧盟、美国、日本三大贸易伙伴的出口都有所放缓。在世界主要发达经济体未来发展形势尚不明确的情况下，以出口导向为主要特点的制造业面临的外部需求风险在加大。

二是贸易保护隐性风险的增加。伴随着全球贸易自由化，传统的关税和非关税贸易保护手段在逐步退出，但贸易保护风险依然存在并逐步增加，发达国家成员利用其在经济、技术、法律体系等方面的优势设定新的贸易壁垒。贸易壁垒针对的目标从传统的轻工纺织等劳动密集型产业发展到电子信息、通讯、生物医药等资本和技术密集型产业；随着制造业出口地区结构向新兴经济体倾斜，设置贸易壁垒的国家也在逐步扩展到印度、巴西等发展中国家。

现阶段，我国制造业的国际化仍然以产品出口为主要方式，需要重点防范国际环境变化带来的外部需求风险和贸易保护风险。从长期看，随着我国制造业产业结构的优化和升级，制造业将逐步扩大海外直接投资的步伐，并以此为主要的国际化方式。

三、推动我国制造业未来发展的路径选择

1、ZF作用

我国经济体制改革的长期性决定了制造业的转型与升级将是一个长期的过程，ZF在推动制造业未来发展的过程中将起到先导作用，ZF要结合制造业的实际情况，借鉴发达国家经验，从国内经济体制方面进行制度创新，制定政策法规，服务于制造业的发展。当前，ZF工作可以从以下几个方面进行：

一是完善市场经济环境。国有企业是制造业的主体，ZF要通过国有企业的进一步改革来推进制造业的转型与升级，要在国有企业进一步完善企业治理结构和建立现代企业制度；破除制约中小企业、非公有制企业发展的各种体制性障碍，积极推进中小企业的发展；综合运用财政、税收、信贷、外贸等政策完善鼓励国内企业自主创新和吸引研发类、服务类外资的政策环境。

二是运用ZF的产业政策，根据各地区制造业发展状况，引导产业集群的发展。实现社会分工专业化的进一步发展，做好制造业上下游产业配套，重点发展:上游的产业，主要涉及新产品设计、研发等，可以将目前提出的科研性质事业单位改革与制造业的研发外包相结合，推动以企业为主体的技术创新网络的构建；下游的产业，主要涉及营销、物流、金融、信息化咨询等与制造业相关的现代服务业，制定更加优惠的现代服务业政策；业内配套企业，主要涉及行业内为主导企业提供配套协作的中小企业，制定相应政策引导中小企业向大企业所在的区域集中，促进产业链的协同效应和集成创新。

三是服务于国内制造业的海外发展。ZF应全面建立和完善信息服务平台，让制造业全面了解投资国家或地区的政治、经济、法律等情况，减少投资风险；推动制造业与国际相关制造业研发机构、协会的国际合作，扶持国内制造业参与国际标准的制定，增强制造业在国际市场的主导地位；建立ZF间的双边、多边投资合作促进机制，与相关国家签订双边投资保护协定，设立自由贸易区，为有条件的制造业企业创造良好的海外投资环境和出口环境，减少制造业的外部需求和贸易保护风险。

2、制造业自身

一是战略服务重点以国内市场为主。未来，中国经济发展模式将逐步过渡到依靠内需，这为制造业发挥本土优势，服务国内市场提供了重大的机遇。制造业一方面要以国家重大技术装备工程及配套产业化为时机，积极参与相关项目的设计、研发等环节，提升在相关方面的竞争力；另一方面，针对国内消费结构的升级，进行相关产品的开发，增强在国内市场的竞争力。通过满足内需在国内积累相关经验和培育核心竞争力，这将为制造业未来的国际化道路奠定良好的基础。

二是承接新一轮国际产业转移，加强对上下游价值链的投入。国际上研发类、服务类产业资本正在加速向我国转移，很多跨国公司在国内设立了研发中心，制造业可以通过人才、资本、技术等多种形式与外资进行合作，部分或全部获取相应的关键技术，增强在核心技术方面的竞争力；同时，制造业应积极利用现代服务业的优势，将非核心业务剥离出去，专注于企业的核心业务。

三是发挥信息化的作用。制造业信息化在于从制造业内部管理的各个层面提升国际竞争力。我国制造业信息化的实践表明，信息化在改造传统制造业，特别是劳动密集型制造业，有效地降低了企业成本，维持传统制造业的成本竞争力，增加社会就业率，缓解就业压力。但制造业信息化实施时间较短，现在基本处于初级阶段，真正让信息化在制造业的发展中发挥作用，需要企业持续深入地实施。制造业与信息产业的发展将会是相互促进的过程。

四是国内制造业要加强战略合作。通过行业内的战略合作，共同进行研发投资和技术创新，分散研发风险，并以此为基础参与国家、国际相关行业标准的制定，增强在国际市场中与上游供应商、下游客户的谈判能力，同时这将有助于规避国外贸易保护主义的风险。

参考文献：

[1] 2006年我国高技术产业发展情况分析.科技部网站,2007年12月20日.

[2] 科技统计报告(2007年第12期).科技部网站,2007年9月4日.

[3] 詹晓宁，邢厚媛：研发类FDI的发展趋势及对中国的启示．《世界经济导刊》，2006年第1期．

    [4] 张国宝：装备制造业的自主创新问题．《求是》，2008年第8期．

41只A股5月份创新高 399只股票回补降税缺口

www.eastmoney.com   2008-05-22 06:21   张刚   西南证券
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　　剔除掉5月份以来首发上市的公司，仍有41只A股在5月份创出了上市以来的最高收盘价位。

　　近三成股票回补“降税缺口”

　　5月20日，上证指数大跌4.48%，投资者担心大盘会回补4月24日调整印花税政策出台时的跳空缺口。不过，昨日在采掘业的强势拉升带动下，上证指数重新回到3500点上方，与此同时399只股票完成了回补缺口的调整。

　　399只股票股价倒退

　　处于正常交易、且具有可比性的1402只A股中，考虑除权除息的因素，4月24日至5月21日区间的最低价小于4月23日最高价(即类比完全回补前期跳空上升缺口)的有399只，所占比例为28.46%，占近三成的比例。

　　399只走势较弱的A股中，从行业属性上看，累计跌幅最大的前50只股票，属于石化、化工的有7只，银行有5只,呈现受能源成本价格上涨、银根紧缩政策的影响较大。从地域上看，属于广东省的有8家，四川省的有7家，有一定对地震灾情的反应。从业绩上看，50家公司，2008年第一季度出现亏损的有17家，每股收益处于0至0.03元的有10家，超过半数处于亏损或微利状态。第一季度净利润同比出现下降的有22家。而这50家公司的2007年年报数据显示，亏损的仅有3家，年报净利润同比出现下降的仅有8家。可见，和2007年年报相比，2008年第一季度季报业绩突然出现负面的变化，对上市公司的股价表现产生了较大的影响。

　　采掘业市值增量占比近五成

　　周三大盘的止跌回升归功于采掘业板块贡献。该板块在当天行业分类指数中涨幅第一，达4.48%。采掘业板块的32只股票中，30只出现上涨，涨幅在5%以上的有10只，分别为准油股份、 中国石化、 国阳新能、 中海油服、 开滦股份、中国石油、 恒源煤电、中煤能源、 海油工程、西山煤电。

　　32只采掘类股票的A股总市值周三共增加了3401亿元，占到沪深所有A股总市值增加值7295亿元的46.62%，近五成的比例。其中，仅中国石化、中国石油两大指标股的A股总市值便增加了2594亿元，占到所有A股总市值增加值的35.56%。周三中国石化以涨停报收，中国石油也获得了6.63%的涨幅，两大指标股对促成大盘止跌回升功不可没。

　　自4月22日大盘止跌回升以来，分类行业指数的累计涨跌幅排名前五名的行业分别为黑色金属、采掘业、医药生物、建筑建材、 公用事业，集中表现为市场对灾后重建的预期。而采掘业的累计涨幅25.86%，与排名第一的黑色金属的26.42%，相差不到一个百分点，但比排名第三的医药生物的23.56%高出两个百分点以上。

　　41只A股5月创新高

　　尽管有三成A股提前回补了缺口，但剔除掉5月份以来首发上市的公司，仍有41只A股在5月份创出了上市以来的最高收盘价位。金钼股份、鱼跃医疗是2008年4月份首发上市的，联合化工、中国铁建分别是在2008年2月份、3月份首发上市的，余下37只A股均为2005年5月份之前首发上市的。在5月21日创新高的2只A股分别是开滦股份和 鄂尔多斯。

　　创新高的股票中，累计涨幅最大的前十只股票分别为联合化工、力诺太阳、丹化科技、新和成、煤气化、鄂尔多斯、隆平高科、凌钢股份、 国际实业、开滦股份，涨幅均在20%以上。

　　从行业属性上看，41家公司中，11家属于石化、化工，采掘业5家，医药5家，食品饮料4家。农业4家，其余公司行业集中度不高。从业绩上看，41家上市公司2008年一季度仅有1家亏损，31家每股收益在0.04元以上，37家净利润同比实现增长，增幅在50%以上的有30家，集中地表现为绩优和高成长的特征。

市场心里极度脆弱，经不起大的折腾了！如果再有什么不好的消息或者没有热点维持盘面，一旦再次下杀，后果将非常严重！
折腾一上午，手里股票打平！够累的
目前6成多点，如果走不好，还可释放出来4成，留两成！现在这个时候，尽量做到进可攻，退可守吧！

[ 本帖最后由 未完成 于 2008-5-22 12:51 编辑 ]

知名研究员看空地产股惹怒基金 被逼无奈离职

www.eastmoney.com   2008-05-22 08:51   朱益民   21世纪经济报道
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    2008年春节过后，国内某知名券商在业内颇具影响力的房地产行业研究员王君(化名)宣布离职，虽然证券公司人才大进大出的高流动性属于业内常态，然而王君离职的背后却有着一段发表独立研究报告--与基金结怨---无奈出走的曲折隐情。

　　近日，记者与王君曾经供职的研究机构负责人取得联系，并问及王君为什么选择离开，该负责人无奈表示："虽然她很有行业研究经验和独立研究精神，但是她没能同客户搞好关系，我们研究机构也要生存，这是没有办法的事情。"

　　特立独行的研究报告

　　王君是已有三年以上的房地产行业研究员，尽管她不是什么地产行业的金牌分析师，但她的影响力并不比那些金牌分析师逊色。

　　深圳平安证券资产管理部某投资经理告诉记者："王君是比较早看空地产行业的研究员，虽然不是十分认同她的观点，但对她的分析逻辑我还是高度重视的。"

　　2007年8月末，王君率先在业内推出房地产泡沫扩大的研究报告：认为房地产价格呈加速上涨之势，从房价收入比等传统指标来看，房价已明显偏高，进入了泡沫化阶段；地价以超越房价的速度上涨，开发商零利润购地现象十分普遍，这导致公司毛利率的维持与提升越来越依赖于房价的快速上涨，而过快上涨很明显是难以长期持续的，行业实体在2008年可能面临增长的拐点，严厉宏观调控是可能面对的主要风险。

　　当时王君给予房地产行业的投资评级为中性，在激情昂扬的牛市氛围中，中性的投资评级可以看作沽售评级的代言。王君也由此成为业内第一个不看好房地产投资的行业研究员。

　　2007年9月，王君对外发布《地产板块2007年中报盘点报告》，正式将行业投资评级从"中性"调低为"看淡"，并认为，地产板块总市值已达1.4万亿元左右，较年初上涨约250%，PB平均达到9倍左右，估值水平明显提高，其中一线及部分二线蓝筹PB达到十几到二十几倍，PE普遍在50-60倍以上，泡沫特征明显，市场追捧增发题材及相关公司配合增发等进行沟通宣传，是这一板块估值较高的原因之一。

　　2007年12月中旬，王君推出题为《地产泡沫2008年会持续吗？》的2008年度房地产行业投资策略报告，继续维持行业"看淡"的投资评级，并明确指出：2008年将是盈利增长的顶峰，再融资趋紧、土地储备分期付款受限，这将突显行业PB过高、总市值普遍大于资产总价值的矛盾。由于近年地价的增速大大超过房价的增速，如果房价在宏观调控下保持稳定，2008可能成为行业盈利增速的高点，而2009年行业盈利增速会显著低于市场预期。

　　房地产指数的历史走势图显示，在王君首次调低房地产行业投资评级后，2007年9月，整个板块于短期上冲创出历史高点之后便逐波下行，房地产指数于当月下跌8.58%。虽然10月份地产板块出现反弹，但已失去继续刷新历史新高动能，在随后的时间内上演股价雪崩式溃退。

　　截至2008年5月21日，与王君最早给出看淡房地产行业投资评级之时相比，房地产指数累计下跌46.6%。

　　上海某证券公司房地产行业研究员如此评价王君："虽然她预测的结论基本为市场应验，但她似乎不太适合作卖方机构研究员，因为她推出报告时没有充分考虑市场各方情绪。"

　　出乎意料的结怨

　　王君曾经供职的研究机构负责人告诉记者，"虽然王君报告的一些观点已被市场验证，但客户关系也因此被破坏，某些重仓持有地产股的基金经理经常在公开场合发表不利于她的看法，对客户的意见我们也不能不重视。"

　　王君与客户结怨虽然出乎意料，但也在情理之中。

　　房地产是2007年牛市行情的投资热点之一，众多的机构狂买地产股，令整个地产板块股价泡沫泛滥。

　　天相投资历史统计数据显示，从截至2007年7月27日已公布的半年报业绩来看，房地产行业上市公司平均市盈率90.36倍，市净率9.15倍。

　　而房地产股价泡沫的幕后主力推手就是以价值投资自居的公募基金。

　　万德数据统计表明，尽管基金对房地产投资判断于2007年第三季度出现严重分歧，但房地产板块依然是基金超配的重点集中投资品种。

　　在23个行业组合配置中，房地产投资占基金净值比例位居第5。2007年从第一季度到第四季度，基金对房地产行业投资配置由占基金净值比例的4.59%提升至5.32%，股票市值从4，812，136.795万元增加至17，462，917.67万元，市值增长了263%；基金对房地产行业投资配置达到巅峰发生在第三季度，其股票市值达到19，800，787.06万元，占净值比例高达6.64%，股票市值增长率达到75%。

　　在一些基金大举建仓地产股且股价上涨一片欣欣向荣之际，王君的报告显得不合时宜。在基金的眼中，王君成为了一个不受欢迎的研究员！

　　无奈的出走隐情

　　从王君曾经供职的研究机构负责人口中得知其离职的原因是和一些基金关系搞僵，但王君本人告诉记者："一些机构对我有微词是十分正常的，虽然会对本人产生一定影响，但不是决定性原因，重要的是自己感觉继续做卖方研究员不能充分实现个人价值。"

　　据了解，王君于离职之后，很快就投身一家上市公司旗下的资产管理公司作买方研究员。

　　王君向记者介绍，目前业内所有机构的卖方研究员在发报告时必须看基金的脸色行事，之前我任职的券商还算相对独立。但在业绩考核完全与客户打分评价挂钩机构的情况下，研究员更是不能独立发表研究意见，一点对客户投资不利的观点都不敢讲，尽管你研究员是本着客观独立研究得出的结论。

　　"在国内要想做独立的研究员十分不容易，因为很多研究机构要靠基金交易手续费提成生存，而基金经理不可能对所有行业都有充分了解，他们对行业的认知往往是直接来自相关上市公司高管的意见。这些上市公司高管们总是有意无意地向基金经理灌输过于乐观的看法。一旦研究员的意见与基金经理相左，稍好的基金经理会认为研究员不够专业，个别基金经理会从对其投资氛围是否有利的角度判断研究员的价值。"王君十分感慨的说道。

　　上海一家证券公司房地产行业研究员告诉记者，"无论国内上市公司，还是国外上市公司，其高管对自身行业发展前景判断总是信心十足。在美国次贷危机发生前夜，美国房地产上市公司高管们一致认定美国房价还有十年的上涨空间。"

　　王君强调："卖方研究员在发表对行业投资偏负面的报告时，研究所负责报告营销的领导通常会提醒研究员注意各类客户的感受，经常需要对研究报告结论的写法进行软化和修正。"

　　研究员业绩考核市场化是国内卖方研究机构改革发展的方向，客户评价的高低直接关系到研究员薪酬职级与晋升机会。当研究员发表的研究意见是人为修正、调和的结果，当一些理性、独立的研究员无法为业内容忍，那么市场上得以广为流传的研究报告还会有多少值得信赖呢？

　　一旦独立、理性的声音被驱逐，整个市场剩下的就只能是激情狂欢了，经历本轮牛熊轮回后，中国基金对其投资行为需要反思，同时国内研究机构的考核激励机制也需要反思。

医药行业：新医改推动医药消费增长 荐4股

www.eastmoney.com   2008-05-22 10:04   张伟   世纪证券
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    2008年前2个月医药行业累计产品销售收入与利润总额分别同比增长30.44％和51.15％。增长势头持续主要源于新“医改”方案出台实施前的“预热”效应以及结构性通胀的刺激和带动促使医药消费快速升温以及化学原料药产品的周期性价格上涨的品种轮动效应仍在推动化学原料药市场维持高位运行。

　　先行展开的包括公共投入增加和医疗卫生体系构建等新“医改”基础性改革和重建正在发挥愈来愈明显的新“医改”前期“预热”效应，并且对于直接面向医药消费市场的中西制剂药产品的销售产生积极的推动作用。

　　国际产业转移以及专利药到期使得化学原料药产品供需矛盾表现突出，不利的行业发展环境下供应紧张局面难以短期缓解成为维持化学原料药产品价格普遍上涨并维持高位的重要原因。

　　医药板块市场估值水平依然偏高，在弱势震荡市场环境下面临较大的上行压力。但医药行业总体面临宏观调控压力相对较小并受惠于化学原料药周期性景气延续和新“医改”预热效应，加上商品涨价推动消费增长，可望继续保持持续快速发展的良好势头，并且具有较突出的防御性行业的优势特点，给予医药行业“强于大市”的投资评级。其中，化学原料药行业长远观察难以避免周期性波动影响，继续给予“中性”的投资评级。而直接面向医药消费市场的中西制剂药细分行业和生物医药行业随着新“医改”的预热效应扩大以及新“医改”总体推进，将迎来持续扩大的市场机遇和成长空间。继续看好该类行业的未来发展前景，给予“强于大市”的投资评级。并给予相关重点公司恒瑞医药（600276）、科华生物（002022）、江中药业（600750）、亚宝药业（600351）“增持”的投资评级。

我认为医药类要区别来看，恒药就不错，但大多数都不在我考虑之列。

引用:

原帖由 栏杆拍遍 于 2008-5-22 07:01 发表
今天未必会大涨。

刚才看了SXS的帖子笑死偶了，前天暴跌躲起来了，昨天晚上冒出来说在第三楼发了言，唉，

如果没记错，雪灾之时这家伙也躲起来了，然后过了3天，冒出来说右侧交易

唉， ...

老兄错也,难道sxs兄会在这举国哀悼的日了里,滔滔不绝大谈股市吗?我想sxs兄不会.其实每天晚上都在网上,只是不说而以.

大家给看看600830怎么样

引用:

原帖由 xuanshao 于 2008-5-22 13:17 发表
大家给看看600830怎么样

一般般。

威廉，你的绝密分析法能不能教教偶

引用:

原帖由 未完成 于 2008-5-22 12:48 发表
市场心里极度脆弱，经不起大的折腾了！如果再有什么不好的消息或者没有热点维持盘面，一旦再次下杀，后果将非常严重！
折腾一上午，手里股票打平！够累的
目前6成多点，如果走不好，还可释放出来4成，留两成 ...

石化和联通撬动了大盘，盘面不言而喻了，偶的担心多余了，不过偶也没有损失，等着股票板了！

连爱使都跳起来了？

引用:

原帖由 栏杆拍遍 于 2008-5-22 13:23 发表
威廉，你的绝密分析法能不能教教偶

不好意思，10W块，和抄底指标同价

开个玩笑。

既然是绝密，就是绝密了，只在偶脑子而已。

偶不教人炒股的，偶可不想象SXS一样害人 。

市场才是最好的老师。

你做的足够好啦，不要太贪了，适合自己才好。

不过我的长线股池里，就有6个煤油类，总共才20个。