把握热点切换至关重要
目前，上证综指已攻击至5500点一带，从盘面情况看，市场的强势特征并没有因为扩容速度加快、监管力度加强而走弱。但盘面的特征显示，市场内部结构已处于非常大的变动之中
把握热点切换至关重要
本周，股市在消化加息的影响下，至昨日已3天创出历史新高。目前，上证综指已攻击至5500点一带，从盘面情况看，市场的强势特征并没有因为扩容速度加快、监管力度加强而走弱，但盘面的特征显示，市场内部结构已处于非常大的变动之中。
市场热点已成功切换
本周基本面方面，管理层围绕重大资产重组、定向增发等出台了6个相关文件。前期我们认为，打击内幕交易和操纵股价等行为将有规则出台，尽管现在还不能完全排除上述黑幕行为，但重点在于制度建设和亡羊补牢。这是从制度上保证并购重组进程。
从上周大盘下跌至今，各类投机性股票确实开始出现逐步降温现象，其热点明显向钢铁、汽车、高速公路等方面转化。最近几天又成功切换到保险股中，齐涨共跌的情况正在好转，因此，目前这种效应其实反映出整个市场结构性变化。预计市场的结构性变化还将有进一步发展的可能。
操作节奏发生变化
目前市场的操作节奏和前期相比，已经有非常大的变化。前期有个股可轻易走出大幅拉升走势，现在除去确实有消息面发生重大变化的个股，如上电股份、中国武夷等，这种变化逐步在减小，反映出市场正在趋于理性。取而代之的走势变成“进二退一”式的震荡盘升走势，这种走势在蓝筹股中表现非常明显，盲目的追高很可能吃套。
近期管理层采取一系列降温股市政策，包括大量的新股发行、加强监管打击违规、加强投资者教育等，这些措施开始逐步产生效果。现在单纯考虑大盘的意义仍然不大。
本周在政策面上，又有关于教育投资者的文章出台，这些文章从各个方面阐述市场过热的危害性。这种连续性文章的发表，自然对市场形成一种压力，这也是市场改变运行节奏的重要方面。
市场依然活跃
目前市场的结构出现非常强烈的变化，蓝筹股本周以来一直是市场的中心点，板块轮动形成上攻走势。这些上攻的股票既有行业特征，如航空股主要是受到美元减息、人民币升值因素的影响，有色金属主要是由于期货市场价格上升的原因；也有与行业整合有关的个股，如钢铁股的全面启动，从背景看，有类似于前期铝行业资源整合的情况，所以也具备一定的潜力，有色股也存在强烈的整合预期。
从地域角度看，在央企稳速推进资产注入、整体上市、行业整合的同时，地方性企业的整体力度明显加强，成为市场追逐的又一个重点。如上海本地企业的变化就特别引人瞩目，前期我们看到有上实发展的表现，随后，上电股份、原水股份已经停牌，很显然，整体上市概念已引起地方上全面效仿。这些市场热点的不断激活，在上涨空间有限情况下仍保持足够的活力。
美元降息有助A股
本周另一个变化来自于美元降息。这一因素变化正在冲淡近期不断出现外资减持A股的负面影响，即巴菲特在香港减持中石油H股后，不断传出外资减持中国股的各种信息。这些消息对A股市场具有足够的暗示作用，近期的市场敏感性增加也和这些信息有关。
但美元减息幅度超过预期，引发了全球股市大涨，一方面加大人民币升值预期，另一方面使港股和中国概念股再次创出新高。A股市场近期的估值压力有部分地缓和，有助于稳定A股市场预期，使A股市场价值高估的隐患有所缓减。但我们也看到，在港股呼应美国股市减息而出现大涨的同时，A股市场在长时间大幅上涨后，市场心态已不像原先那样稳定。所以，某种程度上，美国的减息是A股的真正利多。
综合上述观点，A股市场在近期较为成功地抵抗助扩容压力后，开始形成新的格局。这是在市场较为稳定的情况下，形成对个股的轮动，市场持股的信心反而较上周稳定。后面市场很可能将演变为没有大涨、也没有大跌的情况。在某种程度上，这也正是管理层所愿意看到的。
坚持价值选股思路
针对这种新情况，在操作中我们应逐步加以适应，近期的操作策略上应遵循价值判断思路参与市场的热点，而不应过于顾及大盘的走势。这里对近期操作提出三点看法：
1、现在仍存在部分被低估的个股，如我们一直推荐的振华港机、化肥行业，就是所谓的价值洼地。这些个股较少地追随大盘波动，其抗跌性很强。
2、关注资产注入、整体上市、行业整合。前期的中国铝业就是典型意义的行业整合概念股。资产注入和整体上市也早为人熟知。在这些概念中，现在有趋势从央企向地方企业扩散，但行业的集中度仍然倾向于基础设施等重要领域。因此，其中的黑马不断，但对投资者来说，存在严重的信息不对称性。
这里提供的思路是从行业角度入手，如有色资源的整合、港口行业的整合、煤炭行业的整合等等，都遵循同样的思路。而在资产注入、整体上市的概念上，建议更多关心已发布准确公告的个股，如深能源就是一个前期有资金介入的利好消息，但因基本面发生变化，走势仍稳健的典型。
3、建议低吸、避免追高。在具体的操作上，我们建议低吸而不是追高，因为目前市场中的大量个股不具备大幅拉升的潜力。在市场结构温和调整时，追高可能导致短暂的吃套，如果光看技术图形，更容易上当。这是操作层面应该重点关注的
