主力动向曝光
首个股票型QDII基金进入建仓期
南方基金管理公司今日发布公告称，首个股票型QDII基金---南方全球精选配置基金合同于昨日正式生效。基金经理谢伟鸿昨日晚间表示，目前并非买进股票的最佳时机，建仓至少还要再等一个月，首只QDII打算买进一些相对低价的股票。
公告称，南方全球精选配置基金自2007年9月12日起向全社会公开募集，经普华永道中天会计师事务所验资，募集有效认购总户数为139.5万户，募集的基金有效净认购金额为299.92亿元人民币，折合基金份额299.92亿份。公告还透露，其中南方基金管理有限公司基金从业人员持有的基金份额总额约为672万份(含募集期利息结转的份额)，占本基金总份额的比例为0.0224%。据悉，实收资金已于本周二全额划入基金托管人中国工商银行股份有限公司开立的南方全球精选配置基金托管专户。
根据南方基金介绍，南方全球精选配置基金投资范围涵盖全球48个主要国家和地区，并从中精选出10个最具投资价值的市场进行重点投资，其中包括：美国、日本、中国香港、俄罗斯、印度、巴西、韩国等市场。基金总资产的八成将投资在上述10个国家和地区，并可根据市场动态变化进行灵活调整。
南方基金管理有限公司昨日开始正式管理该只基金，南方全球精选配置基金是否会在首日买进股票成为投资者关注的焦点。该基金基金经理谢伟鸿表示，从目前的形势看，海外市场短期内还处于一个比较高的点位，因此目前不是买进股票的最佳时机。南方全球精选配置基金现在的工作主要是密切关注市场动态，从中把握最佳入场时机，并筛选一些相对落后或者低价股票。因此，谢伟鸿认为，首只股票型QDII基金的"建仓时机至少再需要一个月的时间去把握"。( 千亿对外投资的诱惑 券商两面备战港股直通车
港股直通车虽然尚未正式启动，但银行和券商的布局已大致成型。
"我们控股的招商(香港)已经和招商银行联合上报了港股直通车的方案。"招商证券知情人士告诉记者。而这距离公司9月4日获得QDII业务牌照尚不足10天。
光大证券资产管理部总经理吴亮认为，当前A股市场估值偏高，香港的中资股颇具估值吸引力，"保守估计，一年通过各种渠道对外投资的资金可能会超过千亿元。"
看中这块蛋糕的不仅仅是招商证券。申银万国、国泰君安、光大证券等多家大中型券商正通过种种努力，希望搭上对外投资的列车。
抢占第一班列车
自港股直通车8月20日公布之时，金融机构即展开了追逐。
此前有媒体报道，权威人士透露港股直通车的试点地区除此前确定的天津外，将再加入上海和深圳两地，而参与的试点银行也将从中行扩大到工商银行和建设银行。
"我们的申银万国(香港)将和中国工商银行申报试点。"申银万国人士说道，而这一消息得到了中国工商银行方面的证实。
工行个人金融部负责人表示，申万(香港)已和工行联合上报了实施方案。其中，中国工商银行将负责国内个人资金的汇兑，工银(亚洲)充当股票和资金的托管人，而申银万国(香港)则充当证券的交易平台。
工行人士谈到，在上报方案之前，有多家券商希望和工行一起申报方案，"但是考虑到业务初期各方面的经验并不充分，1＋1模式便于管理操作，所以只选择了申银万国一家。"
而沪上另家大型券商--国泰君安在此项业务方面也已准备就绪。
记者从国泰君安证券获悉，公司原来计划与工行展开合作。在原有方案中，工行和工商(亚洲)将作为资金和股票的双托管人。工行托管境内的人民币并负责其汇兑业务，工商东亚托管汇出的港币和证券，而国泰君安则充当证券的交易平台。
在工商银行确定申银万国为单一合作方后，国泰君安将和浦发银行一起申报港股直通车业务。
与中国工商银行1＋1的排他模式不同的是，建设银行或将推出1＋2的申报方式，"中投证券是其中的一家合作券商。"
来自外管局的消息显示，管理层对于开展港股直通车的思路仍在探讨之中，最终采取1＋1模式还是1＋2的模式没有确定。现在的状况是，各种模式都可以上报方案。
虽然业务模式并未最终确定，毫无疑问的是，其股东拥有混业金融资源的券商更占有优势。
招商证券人士表示，公司已与招商银行联合上报了1＋1港股直通车方案。
9月6日，中国证监会主席尚福林在大连出席夏季"达沃斯论坛"时表示，境内居民直接投资港股的相关细则正在制定中，这一举措有助于平衡国际收支。但他表示，初期规模不会很大，对A股市场影响有限。
券业人士认为，虽然港股直通车初期规模有限，但率先推出此项业务的券商有可能在将来的个人直接对外投资业务中抢占先机，这也是部分老牌券商直接积极上报方案的动机所在。
备战QDII
在港股直通车之外，券商的对外投资业务另一个平台也基本搭建完毕，即QDII业务。
"如果说A股市场是个封闭的池塘，香港市场则是无边的海洋。"在香港市场有着丰富投资经历的某投行人士说道。
在开放的香港市场，股票不设涨跌停板，市场存在着做空机制。每家公司的面值不一样，交易手数不一样，股票可以缩股、可以回购，"一句话，与我们的游戏规则有着太多的不同，仓促推出直通车业务，很容易让来自内地的投资者付出代价。"他说。
接近证监会的券业人士指出，管理层亦非常重视这种投资风险。
与港股直通车相比，已经推出的QDII业务既能缓解外汇储备过快增长的现象，又能使投资者的投资风险有所规避，除此之外，国内券商还能更深入地参与其中。"三个方面使得证监会更为推崇QDII业务模式"。
这种现象，使得QDII更为适合内地投资人选择对外投资的通道。
9月11日，"内地与香港资产管理行业合作交流研讨会"在香港召开，中国证监会副主席桂敏杰出席会议并发表了主题演讲。桂敏杰表示，在QDII业务的发展中，中国证监会将坚持试点先行，加强同境外投资机构合作，鼓励产品创新，充分的信息披露，加强风险控制等原则。同时，中国证监会将密切关注境内投资机构和境外机构的业务合作进展情况，及时总结经验，调整和完善QDII规则，推动QDII在更大范围展开。
目前，中国证监会已经批准华安、南方等7家基金管理公司和中金、招商2家证券公司的QDII资格，批准了2只QDII基金产品，QDII制度已进入实质操作阶段。
而国泰君安、申银万国和光大证券等更多的券商加入了QDII的申请行列。
国泰君安人士介绍，公司上报的QDII方案颇具吸引力。国泰君安(香港)公司将负责产品的投资，其团队熟谙香港市场，操盘的私募基金在市场上有着骄人业绩。"如果方案通过，将首先投资在香港上市的中资股。"
券业人士介绍，是否具有集合资产管理经历是管理层批准券商的QDII资格的重要标准。
在《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》中，证券公司进行境外证券投资，要先申请境内机构投资者资格，需满足"经营集合资产管理计划业务达1年以上；在最近一个季度末资产管理规模不少于20亿元人民币或等值外汇资产"的硬性指标 A股短期走势面临资金面压力
美联储2003年6月以来首次降息，亚太股市强劲上升沪深股市下跌
A股短期走势面临资金面压力
市场人士预期：在多空双方的明显分歧中，板块快速轮动特征仍将延续
美国东部时间周二下午2：15,美联储宣布降息50个基点，联邦基金目标利率降至4.75％。这是2003年6月以来美联储首次降息。该消息刺激美国股市暴涨，道琼斯指数当日涨幅2.51％；亚太股市全面劲升，与A股关联度最大的港股更是大涨近千点。但与此同时，中国A股非但没有同步，反而跃跃欲"跌"。
那么，美联储此次降息究竟会给中国A股市场带来怎样的影响？
美联储降息幅度超预期
美国东岸一只蝴蝶翅膀的扇动，怎样演变成了亚太地区股市的狂飙？
首先，在华尔街分析师的心目中，美联储的此次降息早已被视为必然之举。由于次按危机引发的房地产业衰退，目前看来更有加深、延长的趋势，分析师们纷纷调低了对美国经济未来成长性的预期。此前刚刚公布的美国八月份的就业报告显示，非农支薪人数自2003年以来首次出现下滑现象，再一次佐证了美国经济增长的放缓。
此前市场的主要争论不在于是否降息，而且是降息的幅度是0.25％还是0.5％。分析人士普遍预期美联储将采取少量预防措施，避免采用过重的举措。
无论怎样，市场显然认为，美联储的这次降息将有助于刺激增长减缓的美国经济，美股应声大涨，道琼斯指数暴涨335.97点，涨幅2.51％。美元／欧元汇率再创新低，直接推动了金价上扬。
受美联储大幅降息50个基点及美股大涨刺激，昨天港股大幅高开，恒生指数一举突破25000点大关。至午后，随着汇丰银行、中银香港和恒生银行先后宣布跟随降息25个基点，更是助推港股升势，恒生指数盘中大涨逾千点并突破25600点大关，再创历史新高，尾市收于25500点之上，国企指数也首度企稳15000点大关。蓝筹股全面走高，地产股成为上涨主动力。
与此同时，亚太股市全面上涨。日本股市劲升3.67％；台湾加权指数上涨0.3％；韩国及新加坡股市亦都全面上扬。
中美利率走向相反
业内人士分析认为，由于港元实行钉住美元的联系汇率制，汇丰控股、中银香港及恒生银行宣布将最优惠贷款利率调低25个基点，至7.50％，这在预料之中。业内预计香港其他中小型银行可能也会很快效仿。这是港股昨天井喷的重要原因之一。
但美联储的这一次减息，也使得中美利率走向终于呈反向趋势。9月14日，央行刚刚宣布了年内的第5次加息，金融机构存贷款利率同时上调0.27个百分点。中金公司的研究报告认为，尽管加息很难解决由食品价格上涨带来的成本推动型通胀，但能够抑制未来通胀的预期。从前几个月来看，实际利率不仅依然为负，而且还出现继续下降的趋势。通过加息来扭转负利率局面是宏观调控的必要之举。报告预计，央行年内还有可能上调利率1次。
中美利率的反向走势、利差的进一步缩减，无疑将加大人民币升值的压力。实际上，人民币汇率中间价昨天报7.5170元，较上一交易日上涨96个基点。中金公司预期，人民币升值步伐将加快，今年全年将达到升值6.5％。而去年的升值幅度为5％。分析认为，中美利率的这种反向趋势，也是中国A股昨天不理会周边市场的强劲表现、一意孤行的主要原因。
红筹回归A股市场有压力
在上调存款准备金率、加息、发行特别国债等一系列紧缩政策的同时，A股近期还面临着资金面的重大考验。昨天起中国神华开始进行A股IPO询价，公司此次发行A股数量为不超过18亿股。业内预期，中国神华有可能超越建设银行，创下A股IPO的最高纪录。
实际上，建设银行、中海油服、中国神华这3只H股"大鳄"的接踵回归，使市场资金频频遭到"抽血"，预计仅这三只新股就要耗资1500多亿元。而且，另一只超级大盘股中石油估计月底也将上会。市场人士认为，前所未有的新股扩容压力是造成大盘调整的重要原因。
近两个交易日中，盘中频频出现短暂跳水走势，伴随着金融、地产、钢铁等主流板块的轮番深调，尤其是一些大盘蓝筹股的低迷不振，各种利空传言也在巷间飞速流传，使空头气氛在市场上空渐渐聚集。
值得注意的是，申购建设银行的2.2万亿元资金将在今日解冻，中石化昨天午后戏剧性表现使人们重新对大蓝筹股的后市表现看高一线。市场人士预期，在多空的明显分歧中，板块快速轮动特征仍有望延续 权重股再度出手 大盘先抑后扬
继周二宽幅震荡后，昨日沪深两市继续呈现震荡走势。沪指盘中一度跌去近90点，逼近10日均线；然而关键时刻权重股再度充当了大盘的救星，在权重股回升带领下，收盘沪指仅跌29点。
权重股单骑救主
昨日早盘，市场延续了震荡走低的格局，在银行、钢铁等传统权重股如中国石化的走低下，大部分股票延续跌势。午盘开盘后不久，沪指最多跌去88点，低见5336点，已击破5日均线，威胁5314点的10日均线。
真是败也权重股成也权重股。就在市场出现一波急速杀跌之后，多头在权重股防线展开了抵抗。中国石化在击破20日均线后，多头资金蜂拥而入；宝钢股份击破10日均线后，多头部队大举介入接盘；银行股也积极响应，再度翘尾上行。保险股更是高开高走，午盘后继续走高，中国平安收盘大涨7.8%。至收盘时沪市仅跌29点。尽管大盘先抑后扬，不过两市还是涨少跌多：438只股票上涨，1088只股票下跌。
震荡意味深长
市场在周一加息后出现逼空上涨，尔后出现连续两天罕见的宽幅震荡，的确很折磨人。业内不少人士认为，目前阶段对于A股投资者来说，可以说又是一次考验人的艰苦岁月。
对于看空者来说，连日的震荡，已经有调整即将展开的样子了，或许还有最后一拉，但往往将成为诱发管理层更加严厉调控的闸门。从指标股的护盘，个股跌多涨少来看，大有掩护资金出逃的嫌疑。然而对于看多者来说，新高之后，正常回档整固胜利果实，为后市更加稳健上行打下基础。调整时间越长就越充分，发动攻击的力度就越强大。真的可以说，连续两日的调整是意味深长，而从震荡中也检验了多空双方拥护者的信念，检验了双方的真正实力。
不妨谨慎做多
从连续两日调整结果来看，均出现先抑后扬的走势，K线图上出现两根承接力强的下影阴线，呈双针探底之势。从盘面语言可以看出，资金承接力依然较强，后市继续看涨的可能性更大，至少短期如此。从成交量来看，调整呈现逐渐缩量格局，也暗示抛盘减少，有利于后市多方继续运作。
分析政策意图也可以发现，管理者并非要打压股市。上周一北京银行发行，本周一建设银行发行，今日中海油服发行。新股发行的节奏控制得很好，都是在上一批打新资金解冻之后才发行新的大盘股的。业内分析，未来新股若继续保持节奏发行，也不会对二级市场构成大的冲击，而市场对一系列利空也将随时间的推进而逐渐消化完毕。除非有重大利空出台，否则市场将延续震荡上行格局。
深圳私募基金负责人吴国平认为，市场会有震荡，但不会出现大的调整，总体将是震荡向上。成都私募操盘手刘默也表示，权重股今后将成为市场的主角，从近日权重股的做多表现可看出，不仅是板块的自然轮动，更显示了主力继续运作趋势的信心。建议大家中长线关注银行股，中短线关注钢铁、电力，短线关注科技股
