


6.1我记得我是发了的,是不是被删了?
本周最大的新闻大概就是周三凌晨财政部突然宣布增加证券交易印花税率,由现行1‰调整为3‰。这个政策面消息可以说可以载入中国证券史的,因为这个政策出来以后市场的走势已经让越来越多的人认为为时两年的牛市终于要出现一次象样的调整了。历史中最牛行情中的调整由此产生。
既然调整已经产生,我们必须要为下阶段的投资作一个新的操作策略了。业内专家认为,调高印花税率固然会增加交易成本,但决策层更主要的政策含义指向于改变目前股市的单边预期,以稳定市场。可以说我们应该领悟到的印花税的提高不仅仅停留在数字增加的层面上,更高的层次其实是政府的另一种直接调控市场的手段。而引发政府终于忍不住调控市场的原因是什么?大概不会是蓝筹个股的估值提升吧?我们认为恰恰是亏损股为主的ST股以及借参股券商为题材恶炒的概念类个股的非理性投机炒作也促使了政府痛下杀手,终于出台了单独针对市场的调控政策。而直接增加的交易成本恰恰能在一定程度上抑制过度的投机交易。
那么既然投机时期的过去也即就预示了投资时期的再次来临。要投资,听谁的?估计很少投资者会自己判断那些个股是具有投资价值的,但是没关系,作为市场中很大的一支参与力量他们一直崇尚价值投资。这只力量就是基金。他们的选股思路无疑是我们现阶段最应该追逐的主流思路。根据我们近些日子的观察,对于地产板块和商业连锁板块,近期基金是在积极增仓的。其中的龙头代表就是低产类的万科以及商业连锁的大商股份。近期的走强无疑是基金对于它们的重估所带来的新认识。而2008年的邻近对于北京地产的利好可以说预期相当明确,资金面的关注也十分明显。
所以说市场最后还是要回归到价值投资才是合理健康的。由于地产和商业股有了经济发展的支撑以及消费升级的客观成因。所以后期的预期可以说相当明确,虽然他们可以不能带来连续的上涨,但是他们的内在价值在逐步的体现过程中股价就会慢牛形式的上行。这和增不增加加以成本可以说基本无关。所以我们基本可以认为对于传统的价值投资,目前出台的通知是不具有抑制作用的。
所以后面我们可以改变投资策略。让价值投资再次洗刷我们的投资心灵。
[ 本帖最后由 依依 于 2007-6-3 09:43 编辑 ]