解决封基高折价问题 南方已研究出五套方案
解决封闭式基金高折价率问题并非只有“封转开”一条途径
近期，一批天元基金持有人要求该基金提前实施“封转开”。他们的理由是，根据基金天元合同规定，如果该基金连续60个交易日折价高于20%时，可提前进行“封转开”。对这些持有人的要求，南方基金副总经理许小松表示，南方基金遵循保护持有人利益的原则，目前已经研究多种途径解决高折价问题，并非只有“封转开”一条途径。
据悉，基金天元持有人王某在发布的《关于征集基金天元持有人投票权委托的公开函》里称，根据《天元证券投资基金合同》第22条约定“基金上市交易后，在连续60个交易日内平均成交价格低于基金资产净值20%以上时（含20%），可以由合同型封闭式转变为合同型开放式”。目前基金天元已经达到了上述条件，该持有人据此要求基金天元提前施行“封转开”。
南方基金副总经理许小松表示，正是考虑到保护持有人利益的原则，南方基金在起草基金天元合同条款时已设置了可能提前转换为开放式基金的充分条件。目前，南方基金正在积极研究解决方案，以最大限度地满足多数持有人的需求。
南方基金公司目前已经研究出五大方案解决封闭式基金高折价问题：一是实行有管理的分配政策;二是引入回购机制;三是引入定期开放制度;四是转型为ETF基金;五是设计创新型封闭式基金产品。从上述方案来看，解决封闭式基金高折价率问题并非只有“封转开”一条途径。
创新型封闭式基金被认为是老封闭式基金的重要解决途径。“我们一直在积极研究创新型封闭式基金的方案”，南方基金总经理高良玉明确表示，中国证监会主席尚福林早在第31次基金业联席会议上就提出了鼓励基金公司推出创新型的封闭式基金产品。创新型封闭式基金可以采取动态的资产配置策略，在基金到期之前降低高风险资产的比例锁定收益，满足特定投资目的。
有分析人士认为，对于南方基金公司来说，在开放式股票型基金销售畅旺的2007年，基金公司提前施行“封转开”无疑有利于规模的扩张，对基金公司是件好事情。
但事实上，要提前实施基金天元的“封转开”并非一蹴而就，从和主要持有人沟通到报批审查、召开持有人大会，这期间耗时漫长。在基金业界正在全面探索创新型封闭式基金产品的背景下，简单地对大盘封闭式基金施行封转开不一定是解决高折价率的最佳途径。
对于机构而言，持有封闭式基金主要出于长期资产配置的需要。目前封闭式基金的高折价率，事实上是为投资者提供了一个低风险的投资机会。封闭式基金的运作表现，已经为持有人创造了丰厚的回报。基金天元去年中期前十大持有人均为机构，其持有比例占该基金的43.29%，而且股东结构非常稳定。 （周文亮 杨磊/证券时报）
