基金四季报-----本周基金市场的绝对焦点。对于股民来说，大多会仔细浏览，因为基金调仓换股的思路都会有所显现，但对基金投资者来说，大多没有仔细分析的习惯。

　　其实，基金四季报透露出来的信息，不仅能够为股民提供参考，为基金投资者带来的参考价值同样不小。

　　基金总市值大幅增加　　

　　统计数据显示，去年一季度基金总市值为2195亿元，二季度达到2704亿元，三季度为3648亿元，四季度迅速增至5876亿元，较一季度增长1.68倍。基金净值占两市流通市值的比例从一季度的19.23％增加到四季度的24.83％。

　　点评：看似枯燥的一组数据，对股民和基金持有人都有不小的参考意义。股市的上涨离不开资金的推动，而基金作为阳光资金，其增加的规模，为股市尤其是基金重仓股的继续上涨提供了资金支持。这自然让投资者能够坚定长期看好股市的信心。

　　基金四季度还在增仓　　

　　根据天相系统的统计，股票型和偏股型基金的整体股票资产占基金净值比例由三季度的71.91％提高到四季度的80.1％，按可比口径计算（扣除四季度新发基金），基金股票资产占净值的比例为78.89％。

　　由此显示的信息是新发基金的仓位要高于一批老基金。去年一、二季度基金呈现的是减仓迹象，四季度则积极增仓，并且开始逼近持仓上限。

　　点评：基金仍在稳步提高仓位，新发基金甚至迅速建仓完毕，这都说明基金对后市相当乐观。而基金经理对今年行情的研判总体也依然偏多，虽然他们认为短线可能存在波动，但长期看，A股市场依然具有上升空间。

　　所以，仔细研究一下基金的整体动向，相信很多持有人都会打消短线赎回基金的想法了。

　　基金调仓很积极　　

　　与行业配置比例相对应，基金在重仓股上也进行了大幅调整，金融、钢铁、地产进入重仓股前列。另一个更突出的变化就是，基金重仓股向不同行业的优势企业集中。虽然仅仅三个月，但基金仓位的调整还是非常明显，有的甚至前10大重仓股几乎换完。

　　点评：股市跌了，基金也逃不了-----这是很多投资者的看法，但还有很多东西投资者不一定完全了解。

　　基金调仓换股猛烈，不难看出基金的动作相当大，价高的股票肯定会卖掉，再去选择价格相对较低的股票，这样基金的风险自然会大大降低，甚至有的净值能够逆市上涨。

　　所以，投资者大可不必为了指数的高低而担心基金的操作，毕竟基金经理比普通老百姓掌握的资源要多得多。

　　跑输指数涨幅的基金不少　　

　　天相统计显示，2006年第四季度股票型基金平均投资回报率为36.42％，仅比这些基金的业绩基准平均回报率（即相关的股票指数的涨幅）多0.8％，跑赢和跑输业绩基准的基金数量分别为53只和51只，为近年来股票型基金跑输业绩基准比例最高的一个季度。算上混合型基金，在168只偏股型基金中，只有66只基金战胜业绩基准，比例为39％。

　　点评：去年基金赚安逸了！相信这是投资者说得最多的一句话，但事实是，很多基金在去年第四季度没有跑赢自己的基准。

　　原因很简单，去年第四季度大盘指标股涨幅明显超过其他股票，从而带动了指数大幅上涨，而基金的股票投资部分很难超越上证指数的涨幅，导致了股票基金大面积跑输业绩基准。

　　投资者应该认识到这一点，购买哪些基金更需要慎重选择，而如果看好A股市场，选择指数型基金的胜算或许更大。

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