新疆众和
公司尽管目前行业属性定为有色金属，但公司实际上是电子元器件的原材料生产商。公司未来发展将明显受益于这电子元器件行业的景气上升周期。公司主营产品高纯铝、电子铝箔、电极箔都是铝电解电容器产业的主要原料。国内铝电解电容器需求年增长率约为13%-15%。
公司拥有的煤－电－铝－深加工一体化产业链能提升公司盈利和抗风险能力。公司10万KW的热电机组的发电的含税成本仅为0.20元/度，电力成本优势十分明显。
高纯铝具有市场垄断地位，占据国内80%以上的市场份额。公司80KA三层电解法生产工艺全球领先，具有自主知识产权，保证了这一垄断地位将持续一段较长时间。突破高压电子铝箔的关键技术，打开了市场空间，未来在大量代替进口产品的同时也将提升产品的毛利率。电子铝箔业务将成为未来业绩的增长点之一。随着电极箔深产线的逐渐正常运转，电极箔业务将进入回报期，成为07年业绩的一个重要增长点。公司具备的世界领先技术实力和未来持续快速增长的潜力，使得公司有理由获得市场相应的溢价。预测公司06-08年EPS为0.54、1.20、1.63元。我们给予公司07年20倍动态的市盈率的相对估值，对应的合理股价区间为24元。公司目前股价低估明显，给予公司“推荐”的投资评级。
