越声理财分析报告(0921)
G水利：安徽省最大的土地储备商 重估催生井喷
向进 越声理财
中国股市的牛市步伐已越走越稳健，但很多投资者因摸不清主流资金的投资方向，而赚指数不赚钱。从上半年的稀有矿产股到近期的地产股炒作，不难发现本轮牛市主流资金投资偏好,具有稀缺不可再生优势并有大幅增值潜力的品种是他们的首选。上半年全球矿产资源重估行情，使大多数矿产资源股都出现了翻番行情，其投资主题就是稀缺加增值。近期市场上拥有大量土地储备的地产股表现出色，其内在动力其实跟上半年的矿产资源股一样-----土地是不可再生资源。尤其是我国是人多地少的国家，国家加强对土地的调控，更突出了土地的稀缺与价值，而人民币的升值又加快了土地的升值。而且矿产品紧缺人类未来可以通过科学找到替代品，而土地是没办法复制的。也正因为土地比金矿还珍贵的理念正被市场接受，所以二级市场上，只要发现那家公司拥有大量土地或大股东将置入几宗地产，都会引来各方资金的抢筹而涨停连连。对投资者来说，如果错失了上半年行情中的矿产资源股行情，那下半年主流资金对土地储备股的炒作得好好把握。个股建议可关注（600502）G水利：主营水利和房地产开发，公司在04年前就置入大量土地,目前还有可开发土地196万平方米,是安徽省最大的土地资源储备商之一。而目前市场上G深深房的土地储备仅还有22.5万平方米,G中粮地也仅50万平方米待开发土地,因此该股的大地产增值潜力被市场所忽视，在拥地就是王的背景下，作为安徽省的地王G水利有望后来居上，后市上升空间十分广阔!
被市场忽视的"大地主" 低估催生涨停
土地的不可再生和增值的优越性已被市场各方认同,如上半年的矿产资源股行情一样,市场上新增主流资金对拥有大量土地的上市公司股票是大举抢夺。G天辰.保利地产.G新梅.中粮地等地产股一路走高，就连G物华.G申龙这类大股东刚准备置入几宗地产的股票，都受到连续涨停板的礼遇。充分说明了目前场内资金对土地储备概念股的追捧。（600502）G水利，公司在04年前就置入大量土地,目前还有可开发土地196万平方米,是安徽省最大的土地资源储备商之一。而目前市场上G深深房的土地储备仅还有22.5万平方米,G中粮地也仅50万平方米待开发土地,因此该股的大地产增值潜力更具有震撼性。根据中信证券股改时调研：房地产业务--为公司插上腾飞的翅膀！公司可开发的土地总面积达196万平米，分布于合肥、芜湖、蚌埠、六安等区域中心城市。公司在国家法律规定下，较多运用BT等复合投资方式，因此获得的土地成本相对较低，而且地块均处于当地重点开发的潜力城区，处于快速升值之中，这对公司业绩和资产价值将有很大提升。公司地产项目主要从2005年开始产生收入，2005年地产结算2.16亿元，主营利润率为46.11%。公司所有开发项目均在安徽，安徽房地产市场总体发育较为健康，同时，公司项目均进入开盘回收期，同时在开发理念上又坚持了品质地产、品牌经营之路，总体销售状况良好，因此未来销售收入增幅较大。预计2006年、2007年公司地产业务收入分别为6亿、8亿，即使其它业务保持相对稳定，2006、2007年公司每股收益也将达到0.4元/股、0.51元/股。房地产业务将为公司插上腾飞的翅膀！而目前仅5元以下的股价无论是与其他土地储备较少的地产股比，还是从公司的增值发展前景来看都显得严重低估，后市有望上演价值回归的涨停激情！
农业水电 政策性利好不断
公司另一个主业，水利电力建设是我国“十一五”规划里，发展新农村重点支持的大产业。公司作为水利水电工程施工龙头,地处长江,淮河东部两大河流之间,是安徽省水利系统和建设的龙头企业,主营工程施工总承包,水电,城乡供水等水利水电行业.而安徽省作为我国水利投资第二大省,公司利用得天独厚的水资源优势, 全力投入水力发电和城乡供水,发展前景非常广阔.04年公司一举拿下治淮重点工程白莲崖水库(总投资8.7亿)和蚌埠涂山抽水蓄能电站(总投资35-45亿)的项目法人资格, 公司还具备工程施工总承包,房屋建筑,机械土石方和公路工程等六个一级资质,年施工能力达6亿元,占安徽市场份额近20%,并进入上海,江苏水利市场(05年省外市场开拓任务与施工产值分别占公司总体市场开拓与施工产值58%, 40%).根据公司披露的报表显示,目前公司正在经营与投资开发的小水电装机6.75万千瓦,城市供水10万吨,并向20万亩农田供灌排用水.公司05年工程施工收入为1亿元,计划到07年形成年工程施工收入12亿元,小水电装机16万千瓦,城市曰供水逾50万吨.国家发展改革委曰前下发特急文件上调电价, 并于6月30曰开始实施电价调整方案,不仅为公司带来巨额利润增长,而且为公司的快速发展奠定坚实的基础，发展前景十分看好。
二级市场上该股底部调整充份，已明显构筑成了“W”底形态，周三股价逆市站在双底颈线位上方，量能明显放大，显示大资金正开始积极介入。在目前土地储备股受到各方资金热烈追捧的背景下,（600502）G水利作为拥有196万平方米土地储备的安徽省地王，如此震撼性的价值后市一被市场所发现，5元不到的股价必然会引来众多机构的争抢，呼啸行情将一触即发，投资者可重点关注。
