东方智慧分析报告（0920）
搬迁概念走俏 关注真实的重估受益 周 杰
G明胶的一飞冲天再次引爆了搬迁概念股的作多激情，联想到同为搬迁概念的G江南、北京化二、G广船等历史牛股的疯狂涨势，投资者的热情终于再度被搬迁概念点燃。尤其近期G丹化、Ｇ常山、Ｇ首钢、南京化纤、ST磁卡等搬迁概念股不甘寂寞，纷纷揭竿而起，搬迁题材一时间成为市场中极具号召力的短线题材。我们认为，那些真正能够从搬迁中获益的品种无疑具有长线的投资价值，仍值得长期留意。
一、搬迁补偿 天上掉下大礼包
所谓搬迁概念，主要指部分主厂区在城区的上市公司，由于城市规划、发展的需要，需将主厂区迁出主城区，并凭此获得相应的补偿。由于近年来土地价值极速增值，而多数企业原有的土地占用成本又极为低廉，因而借此带来的补偿将使上市公司获得巨大收益。以近期表现抢眼的G广钢为例一旦实质性搬迁兑现公司将收到10-20亿元的潜在收益，这无疑将使公司未来业绩出现爆炸式增长。另外，整体搬迁的代表南京化纤，目前搬迁正在进行中，公司拥有主城栖霞大道的32万平方米土地，厂房地皮增值可带来10.6亿收益。类似个股还有G常山、G江南等。因此，搬迁所给公司带来的巨额收益将是在公司发展过程中不曾遇到的，正是凭借搬迁所带来的土地增值及政府的巨额补偿，往往使相关上市公司的业绩出现惊人的变化，在上市公司收益大大增长的同时也将为公司步入高速发展快车道创造良好条件。
二、产业升级 搬迁未动技改先行
对于大多数老工业企业而言，搬迁的受益不仅仅来自于单纯的补偿，由此推动的技术改造和产业升级将极大地提升公司的竞争能力。研究发现通过搬迁首先解决了多年来制约企业发展的用地不足问题，就拿G沈机为例公司在“东搬西建”的同时，也为企业更新换代设备提供了条件。并且原本一分为多的厂区格局得到统一，并且落户于数控机床产业工业园内，有利于实现生产对接，方便集团进行统一采购、运输，整合生产能力，促进核心竞争力的提升。日前，公司搬迁工作全面启动。预计今年年底公司搬迁完毕。由于前期的周密准备、数控机床产业园基本竣工、大型设备搬迁基本在夜间进行，搬迁工作并未影响其生产经营，同时通过搬迁为公司升级改造带来历史性发展机遇。种种事实说明，搬迁的受益将使相关公司更好的实现产品结构调整，为产业升级过渡打下牢牢根基。另外，公司在产业化进程中将不断通过自身的结构调整提升竞争优势，对搬迁这一隐性利好能更快的消化在公司自身结构改造中，使公司卸下包袱重新面临新的行业挑战！
三、价值重估 体现长线投资价值
在深沪历史上，厂房搬迁概念曾借助重估增值题材进行过大幅的炒作，如G广船、G广钢和江南重工等均曾借助厂房搬迁受惠概念有过惊人的升幅，股价甚至出现翻番。事实上市场正在从前期关注业绩、关注市盈率转向关注实际价值重估，随着搬迁题材的逐步深入，具备土地升值概念的搬迁概念股其实际资产价值存在被严重低估的可能。这也是目前成为各路热钱猛烈追击的“肥肉”的原因所在，从而使得那些价值重估增值明显土地储备及搬迁类公司受益巨大，这也往往会成为一些产业资本关注的焦点，因此一旦搬迁概念所引发的土地增值概念股的炒作升温，二级市场的做多动力将再次被点燃，价值重估实质性题材将在二级市场中成为中长期主力青睐的品种，中长线投资价值正在显现。实战出击：G明胶（000606）公司西宁市生产基地的土地搬迁将获得总计6000万元左右的补偿金（其中大股东泰达获得2000万元左右），工厂设备在搬迁后可重新利用，无需增加设备购置投资费用，对公司的营业也不会带来重大负面影响，因此对公司而言此次搬迁费是一次额外的补贴收益，对今年公司的净利润的提升显然具有积极作用。比照前期G广船、G广钢由于整体搬迁而展开的翻番涨势，G明胶未来的表现自然值得我们期待。
G明胶：天津泰达入主 滨海新龙头横空出世
滨海概念作为本轮行情中最为炙手可热的概念被市场热炒，尤其是天津板块前期摧枯拉朽般的上攻显示出主力介入的程度显然极深，其做多的能量并未被充分释放，那么在近期连续震荡调整之后，我们认为滨海板块无论是在时间还是空间上都已经蓄势充分，滨海板块行情随时都有可能卷土重来。从今日盘面观察，G明胶、ST天海强势涨停似乎昭示的天津板块的二次上攻行情即将启动，天津板块后市的表现值得我们重点关注。尤其是今日涨停的G明胶（000606）作为天津板块的新贵，在天津泰达入主并进行了重大资产重组后，目前拥有天津开发区超过130000平房米的厂房，目前已经展开了包括租赁在内的多项业务，完全具备了实质性的天津概念，再加上其流通盘仅有8000万股，主力拉抬极为轻盈，后市甚至很有可能成为带动天津板块强势上攻的新龙头，可重点关注。
一、尚未充分挖掘的正宗天津概念
在实力雄厚的天津泰达集团入主后，对G明胶进行了实质性的资产重组，将大量优质资产注入上市公司，其基本面明显改善，在2005年公司业绩暴涨300%的基础上，今年一季度净利润同比增长514%，尤其值得注意的是，重组还使公司获取了天津开发区内的130000平方米厂房，其中建筑面积5500平方米，而目前滨海新区的的地价已经从3000多元上涨到11000多元，公司土地显然具备着巨大的增值空间，而且目前公司已开展了包括租赁在内的多项业务，具备了实质性的天津概念。此次公司西宁市生产基地的土地搬迁将获得总计6000万元左右的补偿金（其中大股东泰达获得2000万元左右），工厂设备在搬迁后可重新利用，无需增加设备购置投资费用，对公司的营业也不会带来重大负面影响，因此对公司而言此次搬迁费是一次额外的补贴收益，对今年公司的净利润的提升显然具有积极作用。比照前期G广船、G广钢由于整体搬迁而展开的翻番涨势，G明胶未来的表现自然值得我们期待。
二、新项目有望成为新的利润增长点
此外，G明胶还决定定向增发不超过3500万股A股，其中公司控股股东天津泰达科技风险投资股份有限公司以现金认购不低于此次增发数量的20%。计划募集资金全部用于总投资为13938.04 万元的年产3000吨明胶生产线项目。一旦项目进入回报期，有望成为公司新的利润增长点。从技术走势来看，今日跳空涨停一举突破60日线压制，上升空间已完全被打开，目前均线呈现多头排列，强势特征凸显，后市有望继续展开一轮加速上攻行情，建议投资者重点关注。
