市场星线多变 整理难免


    两市周五虽在蓝筹龙头股带动下一度强势上攻，但市场仍然呈现十分明显的遇阻回调态势，股指最终还收于日内较低点，涨跌家数之比显示空方短线依然占有较大的优势，而成交总额则只有247亿元，较前小幅减少14亿元或不足6％；但若去掉权证和中国国航上市因素的话，市场成交总额则由200亿元回落至175亿元左右。

　　市场周末之所以呈现较明显的遇阻回落态势，一个非常重要的原因就是两市大盘蓝筹板块不仅没有形成持续上攻之势，反而使得上攻遇阻迹象显得更加清晰，特别是超级航母集群的回调，对大盘股指和市场人气无疑产生了较大的负面影响。例如，以中国银行、G招行、G浦发、G民生、G华夏和深发展构成的大盘银行股或曰金融板块开盘不久便相继发力，近期表现十分出色的中国石化和受集团公司收购消息刺激的G联通更是大发神威，而G长电、G宝钢和G中兴、G中集、G五粮液等超级航母也有不俗的表现，近日异常活跃的地产板块也在G万科、G中粮地、G华侨城、G招商局和“两桥一嘴”带动下相继上攻，这无疑成为早市强攻过程中最主要的推动力量，但市场对此的反应却较为冷淡，而中国国航开盘便跌破了发行价，尽管该股尾市发力并收于发行价，但新股破发自身也就不仅仅说明该股始终没有得到市场的认同，换言之，它在很大程度上也是市场目前运行状况偏弱的真实写照或反应，并预示两市短期内仍有很大必要进行适当的整理、蓄势。

　　盘面观察可发现，在市场遇阻回调之际，大多数个股也就难有上佳的表现，但以下几点仍值得留意：一是科技股出现大面积上扬态势，G大唐冲击涨停无疑吹响了这一群体的冲锋号，G国脉、G长通、G东信、G同方、飞乐音响、G烽火、G创新、G电子、G平高、G法拉和长春高新、G深天马、G华强等随后都曾有较强的表现；二是医药医疗类个股表现十分突出，G片仔癀最终还被牢牢地封于涨停，G万东、G马应龙、天目药业、G东宝、G同仁堂、G天士力、G千金和G震元、G九芝堂、桐君阁、东阿阿胶等也有不俗的表现。一旦它们近日能够继续上攻并形成合力，市场近日的运行格局则有望发生较大的转变，但若不能继续强势上攻，近日反复的可能也会进一步加大。

　　中线角度看，两市综指本周均探低企稳并形成一颗十分标准的长下影阴十字星，说明空方已在中期运行方向方面重新取得了一定优势，尽管周中心值即1590点和394点分别较上周提高约0.9％和1.2％，显示市场重心大幅下降态势已被遏制并出现回升，但5周均线却继续下行并死叉13周均线，这对于近日的上攻力度也构成了非常明显的反压，近期走势因此依然难以令人乐观。周线形态看，两市综指所显示的下档承接力度看似十分强劲有力，但下探低点却都在上周的开盘价附近，说明空方曾一度将股指打压至较低的水平，反击的余力仍然不容小视，而周线十字星自身也往往预示近期市场变数依然相当大，且由于上摸高点明显受制于近期调幅的0.382反弹位，表明多方反击的力度还十分有限，即使近日出现回升走势，市场再度遇阻的可能也难以完全排除。

    仅就短线而言，两市综指的5日均线已拐头上移并金叉13日均线，近日还在两线上方缩量整理形成“孕线”组合，由量能分布判断蓄势整固特征也较为清晰，但成交额的绝对水平却相当低迷，而量变幅度最大的一天（周三）则成为短线的转折点，说明市场仍在延续量价背离态势，即无量上行尚可持续，而一旦出现所谓的价升量增的良好势头，短线转折也就近在眼前了，这在相当大程度上便说明近日的走势仍带有弱势技术反弹痕迹，短期内延续整理态势的可能也就依然非常大。


大秦铁路：铁路第一股 次新股领涨龙头    季凌云   


    大盘连续的调整走势已经使新股发行受到严峻考验,今日国航破发标志着新股定价已处于价值低估状态，其中不乏投资价值已被严重低估的品种。投资者可重点关注铁路第一股大秦铁路(601006):公司是我国目前唯一拥有路网资产的A 股上市铁路运输企业。在“十一五”规划中，铁路将实现跨越式发展，投资总额将高达1.25万亿元。公司作为铁道部与太原局的资本平台,有望得到大股东源源不断的优质资产注入。同时,大秦公司作为铁路跨越式发展的典范, 拥有良好的经营效益, 将成为资本市场与主力机构重点关注的次新股龙头品种。

    一、垄断性竞争优势铺就长期高成长之路
    公司以煤炭运输为主,是我国规模最大的煤炭运输企业, 担负我国“西煤东运”的重要战略任务。公司作为我国第一条单元电气化重载运煤专线,是世界上煤炭运量最大,运输效率最高的铁路。公司经济吸引区内已探明的煤炭储量近6000亿吨,约占全国煤炭总储量的60%。公司还承担着全国四大电网,十大钢铁公司和6000多家工矿企业的生产用煤和出口煤炭运输任务, 煤运量占全国铁路总煤炭运量的近1/7,用户群辐射我国26个省,市,自治区以及世界15个国家,地区。2005年公司煤炭运输量分别占到晋北和蒙西地区外运量的91.1％、“西煤东运”外运量的44.3％，成为了我国“西煤东运”的主动脉，其煤炭运输龙头地位相当突出。随着公司主要接卸港口——国内第一大煤炭运输港口秦皇岛港以及周边曹妃甸、天津港、唐山港等煤炭装卸能力的不断提高，公司未来的煤炭运输量将爆炸性增长，业绩有望持续飙升。

    二.政策扶持与大股东资产注入成就次新股龙头地位:
    大秦铁路蕴藏的巨大投资价值与国家强大的政策扶持密不可分。公司在对铁路企业至为关键的定价权和调度权方面，获得了铁道部和国家发改委的特批，拥有相当程度的自主权。目前，公司的大秦线和丰沙大线执行的煤炭运输费率为由国家批准制定的特殊运价，较其他企业的高出73％，这一特殊运价具有很强的支撑能力，成为了公司拥有较高盈利能力的主要因素之一。更为值得关注的是公司具有外延式扩张的资产资源和政策资源，公司控股股东太原局承诺“在对下属铁路运输主业资产改制时，如该类资产与公司业务相关或经营范围相近，将给予公司优先收购权或参与权”，太原局所辖线路有京原线、石太线、太焦线、南同蒲线、北同蒲线（宁武-太原段）、侯月线、侯西线等7条干线。一旦公司并购股东资产，必将带来盈利的大幅提升。

    该股上市恰逢大盘调整,低迷的市场投资气氛令定位严重偏低,这也给机构主力提供了难得的建仓机遇。从该股近期市场表现来看,股价在5.6元--6元区间小幅震荡,承接买盘均以百万股计,主力趁大盘调整之际吸筹迹象十分明显,目前股价正处于震荡区间的下轨,中短线买点充分显现,作为两市最具爆发成长潜力的铁路第一股,一旦启动不仅会带动次新股的走强更将引发优质蓝筹的价值回归行情,龙头品质不可替代,值得重点关注。

铁路板块 面临跨越式发展机遇                     

　　本周沪深两市围绕着千六整数关口震荡整理，而个股行情的活跃程度也是有所提高，不过对于短线的个股行情而言，有些个股的活跃只是为投资者提供一个短线的投机机会，但是对于有些个股或板块而言，经过近期的震荡整理之后，其个股行情再度进入中线布局阶段，其中铁路板块面临跨越式发展机遇而中线价值突出，值得投资者重点关注。

　　由于我国铁路长期以来投资严重不足，导致了在2003--2004年经济略有过热即呈现严重的供应不足状态，使铁路成为我国经济瓶颈中最狭窄的一环，相应也制约了我国经济的良性发展。因此去年国务院审议通过了《中长期铁路网规划》，根据规划，到2020年，全国铁路营业里程达到10万公里，到2020年，全国铁路营业里程要达到10万公里。为了实现这一目标，铁道部提出了跨越式发展战略，一度被市场看作是夕阳产业的铁路行业也将重新焕发出生机与活力。而今年的行业数据也充分说明了铁路行业的回暖，截止到2006年1-5月我国对铁路的固定资产投资达到了745亿元，投资增速同比达到了93.8％，比05年1-4月同期增速58％又有了明显提高。需注意到的是铁路固定资产投资增速持续强势系处于我国铁路严重供不应求的背景下，这与水上运输业（同比增速58％）和航空运输业（同比增速30％）在运能供略过于求但仍有较高的固定资产投资增速的负面情况大不相同，意味着我国铁路运输经营环境正逐步向好。进一步分析，“十一五”规划明确指出，必须加快转变经济增长方式，显著提高资源利用效率，单位国内生产总值能源消耗比“十五”期末降低20％左右。而从铁路、公路、航空、水路等四大主要运输方式的对比来看，铁路运输在经济性和环保上的独特优势成为国家优先发展的对象，再联系到目前能源价格不断高涨的现实，铁路运输将在未来成为政府和实业的共同选择。2006年年初，预计的“十一五”期间的投资规模，就已经达到了1.25万亿元，铁路投资将出现实质意义上的跨越式发展。

　　在《中长期铁路网规划》的推动下，国家也将推出一系列政策优惠来推动铁路行业投融资体系的改革，今年3月，保监会下发《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》，保险资金间接投资正式开闸，可投资于电厂、高速公路、铁路、隧道、桥梁、地铁等领域。保监会主席吴定富也表示，经国务院批准，铁道部将向保险资金定向募集500亿-800亿元先期项目资金，用于京沪铁路线改造工程。另外，铁道部通过信托融资（30亿元）、发行短期融资券（200亿元）等办法扩大了自身的资金实力。而民营资本及外资都将成为这一改革过程中的重要投资力量。另外，铁路系统内正在进行的资产清理将给相关上市公司带来新业务空间。铁道部及相关系统企业集团纷纷利用及打造金融市场融资平台，根据我们对行业的跟踪，南、北车集团正在对集团下属的资产进行清理调整，目标是按业务类型将资产分类集中，以不同的上市公司作为载体。我们分析南车集团的货车修理和货车新车制造业务将以南方汇通为平台，客车制造业务将以四方机车为平台，配件等其他业务将以时代新材为平台进行重组。一旦重组实质操作，则将给相关公司带来资产和业务的全新空间。

　　在我国铁路投资改革提速的大背景下，相应也将给铁路及相关设备制造和铁路建设行业带来良好的发展机遇，相关的上市公司也将面临新的发展良机。而前期大盘强势上攻的时候，以G中铁为代表的铁路板块也有出色的市场表现。近期大盘进入震荡市道，铁路板块也出现了一定的整理回调，不过在良好的行情发展背景支持下，铁路板块的短线震荡为投资者提供了良好的中线战略建仓机会，那么投资者如何来把握其中的市场机会呢？从一条铁路的规划、建设到投入运营，整个铁路产业链大致可分为四块：基建施工和原材料供应、车辆及配件制造、信号与控制、运营管理和物流仓储，其中基建与施工领域的发展速度主要决定于铁路建设的投资规模，其中G中铁、G新钢钒、G鞍钢、G包钢等值得关注。车辆与配件领域的增长来源于新增车辆的购置和现有车辆的更新换代，其中G南汇通、G晋西、G时代具有不错的中线投资价值，而运营管理及物流仓储领域的盈利增长主要来自于铁路网提速、提价和扩大运力这三个层面，其中大秦铁路是两市唯一拥有路网资产的铁路运输企业，十一五规划使得公司迎来跨越式发展契机，该股上市恰逢大盘调整，投资价值被严重低估，作为两市最具爆发成长潜力的铁路第一股，该股将成为机构建仓的重点目标。另外，G铁龙等个股也可以重点追踪。

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