诚实基金分析报告（0814）
诚实基金分析报告（0814）
房地产——仍是牛股的摇篮
基金经理：陈实；报告日期：2006年8月11日；第1174期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动。股票市值：203.08万元，资金余额122.08万元，总值325.16万元，总收益率225.16％。
持仓品种：（1）G歌华6.5万股，买价11.60元；（2）G招行6.3万股，买价6.10元；（3）G重汽3万股，买价9.63元；（4）G中企5万股，买价5.71元。
本周大盘在周初创出新低后止跌回升，以“一根中阳线加十字星整理”的走势向上推进，显示大盘已转入震荡反弹阶段。由于前期大盘下跌较多，深成指还出现了罕见的9连阴，所积累的反弹动能较大，故反弹不会很快结束。我们预计，下周的总格局依然以延续反弹的概率较大。
制约股市上涨的因素仍然是宏观调控和扩容。根据央行本周发布的二季度货币政策执行报告，下半年紧缩力度将有增无减。而扩容更是时时影响着市场，尤其是“小非”解禁进入高峰，扩容压力呈不断加大之势。这两大因素的存在，决定了下半年股市总体上将以调整为主。
尽管整个市场陷入调整，但局部牛市仍然存在。分析一下推动今年股市上涨的三大因素可知，股改的促进作用几乎已完全消失，业绩增长因素对整个股市的影响因加大宏观调控而呈减弱之势，那么，剩下的最大推动因素就是人民币升值。
人民币升值是一个长期的过程，因而对股市的影响将持续存在。但由于整个股市受到扩容等不利因素的影响，故人民币升值对股市的影响将主要集中在银行、房地产等直接受益板块上。
8月8日，美联储宣布暂停加息，美元贬值压力增大，这使人民币面临更大升值压力。在这种背景下，银行股和房地产股很可能出现新一轮行情。
从市场表现看，在人民币不断升值影响下，近期港股创出近几年新高，地产股和银行股成为领涨龙头。而在沪深两市，G招行、G浦发、保利地产、G中粮地等股票都走得很强，可见人民币升值对相关受益板块的影响确实不可小视。
银行和房地产均是机构长期入驻的两大板块，可谓市场的主流股票，对市场影响较大，但这类股票也有各自的特点。银行股近几年持续增长，但增长率相对较为平稳，一般在30%左右，加上股本都很大，而走势稳健，炒作性相对较差，适合大资金作为中线组合配置。而房地产股的特点是，业绩增长率可以达到很高，乃至50—100%，加上股本大小不一，个性十分突出，炒作性很强，很容易出现黑马和大牛股。
因此，房地产股显得更有魅力，具有更丰富的投资机会。
纵观整个房地产板块，G万科、G金融街、G华侨城、金地集团、G招商局可谓是近一、二年来的一线股票，都被机构重仓持有。但随着股价的炒高以及情况的变化，一线房地产股票也应重新排序。我们认为，目前最值得关注的品种是，G中企、G栖霞、G招商局、保利地产、G万科、G中粮地。共同特点是，业绩优异，成长性可期，土地储备丰富，大股东积极扶持，估值普遍偏低。因此，这六只股票可望成为房地产板块新的六大牛股，中线应可带来良好回报。
