反弹正如我们所料地逐步展开


    提要：反弹正逐步展开。它有产生、发展、高潮、结束几个阶段。周二反弹只是起动段。我们判断今天大盘是走高潮前奏。如果正确大盘一二天内将步入高潮，很有可能到达1700点附近。谁是反弹的主热点？

    今天大市在有色金属板块、石化板块带动下，走出了较好的反弹行情。从技术分析看，成交量并未有明显的放大，消息面上并未有特别的利好支持，相反还有加息已成定局，只是迟早的事的利空消息。到底如何看待正在展开的反弹行情？

    我们认为，反弹是一个过程，在反弹之初走势很弱是正常的。就目前而言，反弹正在逐步展开，多头在众多利空消息下顽强地展开了反扑。

    一、用发展的眼光看，反弹行情是一个过程。

    对周二反弹行情，部分人士认为：

    其一、它是由国航发行总额比原来减少4成所导致的，而不是市场自身作用的结果。

    其二，当天上升没有十分明显的主热点，涨停的只是几只上海本地股，对大盘影响力甚低，大部分的个股都是在走超跌反弹。

    其三，成交量萎缩，显示多头力量很有限。

    而周三大市更走出弱势调整的行情，成交量同样没有放大。

    所以对反弹行情持悲观态度，甚至认为反弹已经结束。

    我们认为：

    其一、周二的利好只是在适当的时候出现的，即使没有消息9连阴后，大盘也应该走出反弹行情。

    其二，大盘在两周急跌160多点，一个月内下跌200多点之后，应该走出反弹行情。更重要的是，反弹也是一个过程，有产生、发展、高潮、结束几个必经的阶段。周二的反弹只是新一段反弹的起动段、只是产生阶段，这时盘面走势较弱是十分正常的。如果这时盘面走得很强，那人人都会抄底了！

    所以，我们应该用发展的眼光看反弹行情，从一开始就预见到反弹必须经历产生、发展、高潮、结束几个必经的阶段。就能正确看待前几天反弹的弱势——反弹之初肯定很弱，就像刚刚出生的婴儿，怎么可能跟成人相比呢？

    目前从盘面看，反弹正如期展开，并且有走向发展、走向高潮的明显迹象。

    其三，正确看待成交量。我们认为，成交量萎缩一方面显示市场购买欲望较弱；但另一方面也显示抛压很少，想卖的人也不多。就一般而言，在大市反弹之初，成交量萎缩是正常的，甚至是一种规律，只有在单日反转的行情中才会出现底部放量的情况。

    同样成交量放大也未必就是好事。有买必有卖，成交放大，一方面显示购买力增强，想买的人多了；但另一方面也表示想卖的人也在不断增加，市场抛压也很沉重。
  
    所以，我们不可能简单地根据成交量的大小去判断大市的顶部和底部。如果根据成交量大小就能判断顶部和底部，那所有的证券分析师都要失业了，因为连小学生都能看得出成交量是否放大！？

    二 谁是反弹的主热点？

    从盘面看，今天有色金属板块走得相当不错，000962的东方钽业、000060的G中金一度上升近9％，两只黄金股也在升幅榜的前列。

    而石化板块也有全面起动的明显迹象，600688的上海石化一度上升8％，600028的中石化升4。6%，600871的仪征化纤、000783的石炼化、000554的泰山石油，都有相当良好的表现。

    当然盘面上，还有600608的金丰、600836的界龙、600618的绿缄，等上海本地股涨停。

    那么谁最有可能是反弹的主热点呢？我们认为有色金属板块已经在周一二三、连续三天有较好的表现，并且已经有部分市场人士明显看好该板块，所以它继续走好的机会不大。而上海本地股今天已经全面大涨，持续性可能很有限。所以我们比较看好石化板块。

    三、后市走勢与操作策略。

    后市走勢，我们判断今天大盘所走的行情，性质是属于反弹高潮行情前奏。如果这一判断是正确的话，那么大盘一二天内将走出反弹行情的高潮。从今天反弹前奏就走了27点看，这一轮反弹行情`很有可能到达1700点附近。当然一切要看这几天大市的表现。

    操作策略上，目前还不是逢高减磅的时机，因为大市还没有到反弹行情的高潮。最佳的时机是大市阶段性反弹的高位。至于是否该逢低买入，我们建议还是观望一下为好。因为大市今年的升幅已相当可观了，目前大盘再有的上升都是有一定的风险，还是看清楚之后再动手会更稳重一些。


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    提要：本栏目的一贯思想就是大牛市思想，这个不能丢弃，要站在宏观大背景高瞻远瞩。目前市场心理预期正在调高，调整时间或可缩短。香港恒生指数又创出历史新高不知道给前期看空的投资者什么启示？
  
    博弈分析：

    一、市场与政策之间的博弈过程：

    1）假亦真时真亦假，真亦假时假亦真：本栏引用《红楼梦》中的话语来形容目前阶段的市场，是最为恰当。因为本周的走势就是这么个情况。那么什么是真的呢？至少有两点是真的：一是清理券商拖拉机账户工作已经在个营业部秘密展开；二是重点央企的非流通股票在8月15日是个限售高峰；至少这两点会造成几个市场现象，这是管理层利益集团博弈结果。现象之一，就是管理层动用指标股来维持市场稳定，给券商以及利益机构一个放水的机会；现象之二，就是促使国资委和证监会的短期合作来维持15日重点央企的非流通股顺利套现。这是本栏目前两期的观点。至于暂停发新股的消息，落实与否只是针对于市场预期的铺垫。本来，管理层的如此出牌，只不过是利益集团内部博弈的坐局方式来忽悠市场；但是，没有想到得是管理层的运气特别好！在美联储暂停加息和香港股市创出历史新高的情况下，反而可以起到假戏真做，以假乱真的作用。如果暂停发行新股的消息落到实处，管理层假戏真作，把指数也拉出年内新高，那么所有空头都会做了冤大头。这就是中国股市的诡异之处。

    2）预期决定市场：预期决定市场，这是股市的自然定律。基本面和宏观面的宏观因素以及上市公司内部的中观因素只是影响人们心理预期的一部分，甚至一些重要的天气变化也会影响股市投资的心理预期，那就是时间之窗的作用。在本轮调整以来，市场人士普遍是心理预期悲观；这主要是管理层快速发行新股和央行的紧缩政策所为，然后借助于大机构投资者的放大，使得人们对大牛市的市场格局产生怀疑。但是投资者有没有想过，股市上博弈的最高境界就是心理，假设利益集团故意用恶心人的预期来忽悠投资者缴枪，那么不是正中圈套吗？目前市场有两大预期已经明白，主力忽悠投资者的底牌也越来越少。预期之一：美联储暂停加息，那么中国就不敢妄动了；预期之二，就是人民币汇率在不断创出新高，在2007年上半季度达到7.7的概率不断增大；预期之三，就是暂停发行新股，假设这个预期一旦落实，那么市场的空头力量必将玩命的互补筹码，特别是基金为主的调仓大王，又要追高买入了。因为在香港股市都创出历史新高的前提下，以基金为主的分析人士又开始调整对二级市场的预期了，基金不玩死自己是不会罢休的，这就是心理博弈。

    二、主力资金博弈：

    目前市场万事具备，只欠东风！因为目前由于限售股票的出售在8月15日将要达到一个高峰期，而这期限售股票都是央企的核心重点企业，所以，会达成国资委和证监会有可能在维持目前的稳定上能够达成一致，从而博弈权力部门对新股发行速度进行暂缓。加上美联储暂停加息的举动迫使的央行前期的货币政策将有所转变，那么加速人民币升值就是目前的一个趋势。而人民币升值对目前的中国股市是有利的，这种大小格局的转变，实质上把证监会，国资委和央行都摆在了共同作多股市的立场上，香港股市创出历史新高是中国股市不会深幅度回调和不会太长时间回调的契机，而市场主动性作多，就是希望场外摇新股的资金加盟，那么这就需要利益集团和中央高层宰对暂停发行新股进行博弈，这就是中国股市创出历史新高的东风。

    三、中小散户之间博弈：

    目前由于外围环境正在对中国股市产生良性的影响，市场预期正在逐渐抬高，所以特别建议：空仓要面临政策性风险！

    盘面X光――――目前市场进入政策默认的修养期―――――密切关注消息面的变化，假设暂停新股的消息得到落实，将会造成大盘向1600――1650一线快速反弹
市场多周期共振点剖析―――

    本周机会板块：小盘和低价板块活跃度较大。不排除一级市场的申购资金利用新股发行真空期进场悄悄偷袭的可能，所以，对部分二线优质股票要密切关注。
   
    市场风险点：目前需要注意得是限售高峰；但是空仓也不可取，防治管理层突然发出暂停新股的利好消息出现

    保护措施: 建议适量控制仓位，空仓在此阶段非常危险！

谢谢.