大福投资分析报告（0728）

G航通：军工新贵 飙涨重现                陈朝荣     


    大盘热点散乱不明，但是个股行情却精彩纷呈，G金丰、G中宝等连续拔高不止，这些股票的共同特点是受到大资金的特别关照，量能非常充沛，与此同时，盘中大部分个股处于“温水煮青蛙”、慢吞吞的状态。因此，投资者要战胜大盘，获取超额利润，选股时要注意就要挖掘那些成交比较活跃、量能充沛的强势股，从相对低位开始放量强势启动、基本面优良、炒作题材火爆的个股更容易受到主力的青睐。比如，军工股中的洪都航空最高价位达43元以上，为主力大幅炒作航天军工股树立了光辉的榜样，以至于市场上某个股发现了军工概念，就拉它没商量。“十一五”规划对军工业有重大推动作用，产业重组是目前军工产业的一个战略方向，其中产生了大量的产业并购机会，G航通（600677），公司在大股东中国航天科工集团的大力支持下, 进行了积极而有效的资产重组,成为通信,航天信息领域的新锐，主营军工制造(主要为导弹总装)、通信等。近年来,公司实施了大力度的产业转型,确立了"以军用通信设备和近程轻型防御导弹武器系统的研发、制造为主, 辅以民用移动通信技术维护,兼营进出口贸易,创建一流的现代军工企业、制造一流的通信武器产品的目标"。公司是国防科工委改革试点单位，是第一家也是唯一一家拥有导弹总装系统的上市公司，目前公司拥有4个军工企业。公司表示，未来二到三年内可能再收购五家规模较大的军工制造企业。中信证券估计未来二到三年公司在军品制造领域的收入增长率将超过50%,甚至达到100%,基于并购的发展战略和军品产业的高速发展将是公司成长性的基本支撑。可见该股并非单纯概念题材炒作，军品业务的超速增长，将使该股走出波段式的上扬行情。同时，由于股改后科工集团持股比例降到12.79%,比例过低,通过定向增发注入资产的方式来增持，近期的定向增发的个股如G恒升等表现非常火爆，题材更火爆的航天军工新贵G航通（600677）更加有理由再起狂澜，值得重点关注。（07-11G航通公告拟定向发行不超过7000万股）。
　
    资产注入，空间极大
    G航通（600677）公司主营军工制造(主要为导弹总装)、通信、纺织品等,确立了"以军用通信设备和近程轻型防御导弹武器系统的研发、制造为主, 辅以民用移动通信技术维护,兼营进出口贸易,创建一流的现代军工企业、制造一流的通信武器产品的目标"。 由于股改后大股东科工集团持股比例降到12.79%,比例过低，有可能今后通过定向增发注入资产的方式来增持，.如果大股东要达到51%的持股比率,注入资产的总量将是相当可观的，股改时公司也承诺注入相关军工资产，航信目前经营的军工业务包括无线通信设备和近程防御系统产品, 如果相关军工资产注入,股价将有上升空间极大，这也是该股能够反复活跃的重要推动力。　军工将成公司未来业务重心。2005年公司实现军品制造收入45341.55万元，同比增长97％，军品制造业务的毛利率为32.85%，成为公司主要的利润来源。中信证券张兵指出，军工将成为公司未来业务发展的重心，公司未来将成为典型的以军品制造为核心业务的上市公司。张兵估计，未来二到三年公司在军品制造领域的收入增长率将超过50％，甚至达到100％，基于并购的发展战略和军品产业的高速发展，将是公司成长的基本支撑。

    航天航空,1000亿商机
    公司的航天航空题材也炙手可热，公司巨资收购的航天新星机电公司是中国最早的生产航天产品企业之一, 承担载人航天多项产品生产,而公司控股的成都航天通信,则是我国重要的航空航天通讯设备生产基地,随着探月计划和载人航天计划的实施，我国的航天事业进入高峰发展阶段, 新的航天实验将陆续推出,包括空间的交会与对接技术的研究,并将有可能开展短期有人照料的空间实验室的研究工作。与此同时,中国国家航天局正和欧洲空间局合作, 正式启动"空间探测双星计划",2010年将在月球建立人类永久居住地,这无疑都为航空航天类企业提供了巨大的商机, 预计2005年我国仅卫星应用产业的市场规模将达到1000亿元.因此,航天市场惊人的市场商机必将使航天通信全面大幅受益,公司将随着中国航天航空事业一起腾飞.

    3G通信,  IPv6产业
    根据公告显示, 公司在受让山西晋通邮电实业有限公司51%的股权后,成为了沪深市场罕见的垄断性移动通信企业,该公司承揽了山西移动全省2300余个基站,13000公里光缆线路的全部传输维护业务;其下属的代办中心将地, 县级的山西移动通信营业厅全部接收, 代办移动通信的话费,移动入网,充值卡,综合业务,新业务申请等各种电信业务, 移动通信增值业务迅猛增长，因此,几乎包揽了山西移动全部"辅业"的山西晋通,堪称"第二个山西移动"，同时,公司还联合山西诺高通信,中国移动通信第七研究所共同设立海南洋浦泰谷通信,其做大做强移动通信产业的决心之大,可见一斑.目前我国已经成为世界上最大的移动电话国家之一,通信市场容量已经非常庞大;我国前不久出台的"十一五"规划把信息产业作为未来五年的第一产业,TD-SCDMA则是我国第一个成为国际标准的国产标准, 这标志着中国3G通信商业化又迈出了一大步,该股将在未来受益巨大。
            
    公司还具备目前市场最火热的IPv6题材. 目前中国下一代网络示范工程(CNGI)核心网已经进入试验阶段,这是中国第一个IPv6主干网,也是世界上规模最大的纯IPv6网,即将于2006年投入商业使用.在参与中国下一代互联网示范工程投标的单位中,包括中国移动,中国联通,中国网通,中国电信等6家运营商,而航天信息的第三大股东恰恰是中国移动通信第七研究所, 这就赋予了航天通信最纯正的IPv6概念。

    主力青睐，后市反复走强
    正是因为该股炒作题材火爆，一直得到主力青睐，从四元起步，一路上涨到最高10.87，主力操盘手法极其凶悍，后一路调整到7.35元，调整幅度达到30％，但主力并无放量出货但动作，其志在长远，近期放量收出涨停板，低位换手积极量能充沛，显示有新资金积极进场吸纳，说明调整的低点已经出现，在公司基本面已经出现巨大改观的支持下，有望走出新的飙涨行情。