【张亚梁】视点论市（0614）
看似新股申购分流资金 实则调整导致资金观望 张亚梁（牛犇）
本周二，大盘在早盘延续了上日的弱势反弹格局，但最高在冲至1570点也即5日均线附近受阻回落。随后，股指是逐波盘下，在最低探至上日低点1532点附近，大盘在尾市最后一个小时再度反弹，并收回大部分失地。最终，沪综指是报收1548.49点，下跌0.28%。
从近期大盘的成交量情况来看，除了在上周三沪市大跌，出现过383亿比较大的成交量之外，从6月8日至今成交量分别为：308亿、264亿、186亿、185亿，呈现明显的逐日萎缩之势。特别是本周一沪市量能迅速萎缩到200亿以下后，今天的量能是第二天在200亿之下。这种量能的萎缩是大盘中线调整的重要信号，也已经低于我们前期提出的可操作个股的极限成交量200亿。虽然说新股申购对于分流二级市场资金有一定影响（这两天的资金面确实比较紧张，继昨天同洲电子申购之后，今日又有云南盐化和大同煤业两只新股申购。上周一首只新股中工国际网上申购冻结2046亿资金，那么，本周3家新股申购，资金不能重复使用，可以比较真实地测出当前申购新股的资金总量。当然，中国银行的申购资金量还将更能够说明问题），但我们并不认为这是主要原因，更重要的原因还是因为市场进入调整之后，很多资金开始观望了。
令人感到欣慰的是，今天两市上涨个股还是多于下跌个股，涨跌比例为5：3 ，特别是仍有红河光明等15只个股涨停。具体来看，先行调整的“三驾马车”今天呈现分化状态。中国石化是放量下跌3.88%。而有色金属板块在国际金属期价再度大幅下跌，沪期铜继续跌停的大背景之下，今天是拒绝下跌并逆势上涨。其中，G云铜还以涨停报收，G云铝、G株冶、G包铝等涨幅居前。G云铜的这种走势，似乎大有取代前期该板块龙头G中金的之势。而在银行、地产股方面，银行股除了深发展因股改方案不佳，出现连续两个跌停之外，普遍有启稳迹象。特别是像G招行昨天在受到近期将发行H股消息的刺激，出现了一根比较大的阳线，今天是缩量整理，有先行调整到位的感觉。而G万科周二则是继续下跌2.44%，再度创出调整新低，并运行在下降通道。所以，从以上这“三驾马车”涨跌互现的分化走势情况来看，说明大盘短线走势非常微妙，可上也可下。除了这“三驾马车”之外，其它板块和个股，大部分都还在高位运行，应该说未来尚存在着调整压力。
特别值得一提的是，今天世界主要股市特别是亚洲股市又是普遍再度暴跌，其中，香港恒生指数下跌2.48%，而国企指数则是暴跌4.45%，并跌破了6000点的整数关口，收于5953点。在上周，我们曾分析过，认为在世界股市普遍调整的大背景之下，中国股市能够有相对比其它要强得多的表现，除了资金性质因素外，是否还因为“中国因素”而使我们正在夺取资产的定价权呢？这是我们未来将持续关注的重点。而在近期每当国企指数出现一次暴跌，相应伴随的则是A股在次日也要出现大跌，那么，这种情况在周三的盘面是否又会再度发生呢，我们拭目以待。
总体上，我们认为，大盘目前处于中线调整之中，特别是在6月23日中国银行网上发行之前，股指仍将受到进一步的考验。而短期来看，6月9日大盘跌破30日均线之后，股指已经连续三天在30日均线之下运行。所以，近两日大盘既存在继续反弹，回抽确认30日均线的可能；也存在跌破昨天低点1529.50点，直接封闭5月8日和5月9日之间缺口1497点，寻找支撑的可能。而要出现第一种情况的前提条件是，近期股指不能跌破1529点；并且中国石化在快速探出短期底部以后，能够迅速启稳；而有色金属股的强势还能持续。激进型投资者可以关注深发展（000001）和中国石化（600028）盘中急跌所带来的反弹机会。
