光大证券分析报告（0614）
有色金属价格继续回落：上周，主要有色金属价格继续回落。自5月下旬以来，主要有色金属价格出现大幅调整，并带动相关上市公司股价剧烈波动。目前，与5月中旬时的高点相比，LME3月期铝、铜、锌、镍、铅、锡和黄金价格分别下跌21.5％、18.1％、15.4%、16.8％、22.0％、17.3％和15.7％。而相关上市公司的股价跌幅更是普遍超过30％。
通货膨胀预期加剧：上周，欧洲央行再次加息，这也是其六个月以来的第三次加息。同时，韩国、印度和南非等三国央行也相继提高了其基准利率水平。目前，市场普遍预期美联储将在6月29日再次加息。随着多家央行的加息以及美国核心CPI的上升，也使得市场对未来通货膨胀的预期开始加剧，并担心会抑制有色金属消费的增长。
短期有色金属价格仍将剧烈波动：从行业基本面来看，目前有色金属需求仍较为旺盛，供应紧张的状况也没有缓解。但持续加息使得资金流动性受到了一定抑制，也在一定程度上推高了美元汇率。近期关注的焦点是美联储是否在6月底再次加息。短期来看，市场的担忧难以缓解，因此，预计近期有色金属价格仍可能会剧烈波动。我们建议投资者以谨慎为主。
中铝认为氧化铝价格将会下跌：近期国内进口氧化铝价格下跌明显，这同我们前期的预测较为一致。我们上周参加了中铝股份（2600,HK）在河南举办的投资者交流会。中铝的管理层也表示未来氧化铝价格将呈下跌趋势。因此，我们提醒大家回避山东铝业（600205）和有氧化铝资产注入题材的G金马（000602）。
行业重点上市公司评级与估值指标 有色金属行业龙头股投资价值评级（附表）
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