广州博信分析报告（0614）

中国石化领跌 股指继续调整



    下一交易日：看涨

    今日大盘震荡调整，中国石化的大幅下挫，使股指的震荡明显加大；虽然有色金属板块、部分二线蓝筹股等保持强势，但盘中热点仍较为散乱；同时，近阶段成交量的持续萎缩，以及大部分个股获利盘回吐压力已逐渐加重，因此大盘短线将继续震荡调整。

    消息面上，上证所创新实验室负责人昨日透露，该实验室正会同有关业务部门制订融资融券业务细则，并正在研究放宽涨跌幅限制和日内回转（T+0）交易等问题，以改善交易机制，提升市场运行质量。据创新实验室的研究结果显示，日内回转交易对于活跃交易、提高市场流动性具有重要意义，且未加剧价格波动、助长市场操纵行为，同时有利于降低投资者和经纪商的风险。而即将在2006年7月1日起实施的《上海证券交易所交易规则》和《深圳证券交易所交易规则》，其中就为实施T+0回转交易制度、差异化涨跌幅、融资融券制度等进一步创新留下了制度接口，因此我们预计这些创新措施极有可能在年内就会正式出台。此外，易方达成为了首家公开企业年金正式入市的基金管理公司。该公司表示，今日由该公司负责投资管理的某知名国企集团的企业年金基金正式开始下单交易。易方达此举则意味着企业年金终于打开了股票市场的大门。作为长期稳定的资金供给主体，企业年金作为一股重要力量，将从此开始源源不断地进入证券市场。

    热点方面，今日盘中并购重组题材股继续大幅飙升，上海医药借华润重组连封两个涨停，徐工科技、力合股份也因重组而涨停，整个并购重组板块已处于全面爆发的临界状态。我们认为，随着再融资的开闸，越来越多的G股以通过定向增发收购集团公司优质资产的方式完成集团公司整体上市的步骤。而整体上市往往引发二级市场股价暴涨，TCL集团、G武钢、G鞍钢等个股最为典型。其中G鞍钢在春节后公布定向增发实现整体上市的公告不仅使得A股的二级市场股价暴涨，而且还使得鞍钢JTC1在短期内大涨51.66%。因此，具备整体上市题材的相关个股近期也成为下跌市道中难得的一道靓丽风景，其有望形成今后持续性的市场热点。此外，近期G宝钢正式举牌G邯钢的消息被逐步证实后，一批具备重组并购题材的个股开始出现全面活跃迹象。而由于钢铁、水泥、通信、地产、汽车、航空等相关主业重叠的上市公司最多，在不做到行业前三名就要被淘汰的硬指标下，必然有很多公司要在并购重组的形式下被重新洗牌，其所带来的投资机会值得市场关注。再加上在任何的一轮牛市之中，并购重组都是市场永恒的主题。更何况，我们现在身处全流通的背景之下，相应的并购题材将更为突出，后市应重点关注。

    技术面上，本周大盘继续震荡整理，市场热点较为散乱，成交量也创下了近两个多月以来的新低。正是由于近期成交量的持续萎缩使得盘面的反弹力度较弱，多头相当谨慎，而且由于量能的不足也带来了个股的分化。再加上中国石化等权重指标股的大幅下挫，对市场形成了较大的心理压力。而其它大部分个股由于前期持续上涨获利盘回吐压力依然较重，因此股指震荡调整仍将是主基调，而盘中应多关注量能和市场热点的变化。



G中化：天胶价格暴涨 整体上市爆发                周建新  

    上海医药因华润重组而连封两个涨停、徐工科技因凯雷投资入主而强势涨停、G航通也借整体上市而井喷爆发……涨幅板的种种迹象表明，整个并购重组板块已处于“山雨欲风满楼”的全面爆发临界状态。因此，控股股东中化集团大幅增持公司股权从而有望实现整体上市的G中化（600500），在天胶价格年内暴涨100%的重大利好刺激下，股价即将井喷爆发。

    1、中化集团大幅增持，整体上市即将引爆
    公司控股股东中国中化集团是世界500强企业，也是中国最大的化肥进口商和磷复肥生产商和中国最重要的化工产品营销服务商，其“中化”（SINOCHEM）品牌在全球享有盛誉。随着国内市场对外放开程度的不断提高，我国政府为了应对国际寡头的行业垄断，开始对一些行业龙头企业进行大力扶持以使之做强做大，中化集团就是国家重点培养的石油石化领域超级巨头，因此，中化集团的资源整合势在必行。而G中化作为集团旗下国内唯一的上市公司，是集团公司在国内资本运做和产业整合的核心企业，其地位极为重要。其实，中化集团对G中化的股权回购早就展开，集团公司在05年10月增持了公司6663.28万股，占公司总股本的5.30%，其回购态度十分坚决。随着新一轮中央企业整合重组以及“私有化”高潮的到来，中化集团必将通过回购G中化的股权实现集团公司的整体上市，其整体上市题材货真价实且极具爆炸性。

    2、天胶上涨100%，垄断巨头获取暴利
    其实，天胶价格的暴涨对公司产生的重大利好也极具震撼力。公司是目前我国最大最强的集天然胶上游种植、加工和营销于一身的生产商，行业垄断地位相当突出。公司在泰国、马来西亚、新加坡、中国海南、云南等地建立天然橡胶采购基地，并参股了云南天胶公司、海南天胶公司，还控股了海南中化安联橡胶和西双版纳中化安联橡胶有限公司，拥有遍布全国的销售网点、中心仓库及其他物流配送设施，代理国内10余家著名轮胎企业向中东、非洲、北美、南美、东南亚及澳大利亚市场出口轮胎。公司还与日本JSR、荷兰DSM、美国EXXONMOBIL、泰国THAIRUBBER等核心供应商的战略合作，并成功融入了如米其林、普利斯通、固特异等跨国轮胎集团以及国内上轮、贵轮等优秀轮胎企业的供应商体系。2005年公司的橡胶业务收入高达33亿元，在国内天胶市场占有率达到10%，2005年到2006年，国内天胶价格每吨从12000元上涨到29000元，惊人的暴涨带来了惊人的暴利，公司作为行业的垄断龙头，尽享着天胶暴涨的巨额利润。

    3、持有交行一亿股，资产增值3亿元
    公司还斥资1.5亿元购买了国内银行巨头交通银行的1亿股股权，目前交通银行已经在香港发行上市，当前股价为4.70元，这就意味着公司对交通银行的投资已经获得了超过3亿元的惊人收益，公司的每股收益将新增加0.23元，因此公司业绩将爆炸性增长。

    4、“早晨之星”惊现，井喷拉升在即
    二级市场上，该股绩优高成长的行业垄断龙头形象深受QFII、社保等众多机构的青睐，其前期成交量持续密集放大，主力资金以极其凶悍的连拉涨停方式抢筹建仓，做多志向非常远大；近期该股连续缩量调整，主力洗盘迹象明显，随着低位“早晨之星”的出现，其反转拉升已如箭在弦，集整体上市、业绩大增、金融概念等炙手可热题材于一身的该股，值得重点关注。