王爱辉
上证指数自2005年9月20日创出阶段新高后，便开始无休止的缩量阴跌，截至今日收盘1096.99点，大盘共计下跌123.64点，跌幅达到10.13%，正如我们预料的一样，股指在年线和半年线附近遇到极大的压力，几乎每一次多头进攻都遭遇了空方更强烈的反击。
前几天短线资金疯狂炒作权证，令所有的投资者大跌眼镜，本身作为一种规避风险的投资工具也被当成了一种刻意炒作的对象，本身价值已经无人问津，广大投资者仍然处在一种无知盲目的投资环境中挣扎、徘徊。作为一个投资分析师，我很为我们的股民伤心。
我曾经不止一次的告诫我的投资会员，在年线和半年线附近减仓出局，但是股民仍就是股民，很多会员短线处在获利阶段，就认为强者恒强，沾沾自喜，因此错过了卖出时机，为此懊悔不已。大多数股民朋友短线被套，总是说：稍涨一些马上抛掉，可事与愿违，大盘个股根本没有出现一个像样的反弹，因此造成股价进一步深跌，资金严重缩水。为什么会出现这样的结局，中国股市究竟会怎样发展下去，我提出我个人的几个观点，希望能够与大家探讨研究。
一.众所周知，中国证券市场启动和发展的很晚，社会主义初级阶段的社会性质仍旧深深影响着中国股市。从法律法规的不完善，社会经济体制的不可调和性，政治同经济的吻合程度不完全，国内国际经济形势的不确定性，包括中国人民币升值问题等诸多方面严重影响着证券市场的健康发展。上市公司财务黑洞，大股东占用公司资金，企业管理体制不健全，没有专门的公司运行监管机构（指非公司内部的人员，党政不分，政企不分，造成只有上市公司董事长、总经理、董事会秘书等人直接操纵管理公司，股东大会形同虚设，完全的家族式关系管理），包括公司内部矛盾利益争斗频繁，甚至出现内部高管伙同外部机构操纵市场，分享企业公共利益。因此本人认为，在2005至2010年间，中国证券市场仍就处在一个极端混乱、加速稳定的初级阶段，也就是说，中国股市根本不会出现所谓的价值投资，上市公司业绩再好，再有成长性，其真正的经营业绩与投资价值也不能完全在证券市场体现出来。证券市场仍旧是少数机构，多数散户投资者恶意投机的场所，公司股价与公司的经营业绩不成比例，证券市场无法体现出公司的经营状况。它只能体现出证券市场出现的第一目的，上市圈钱，随着新股发行，新老划断的日益临近，越来越多的企业会走上股份制改造的历程，越来越多的上市公司会让投资者尤其是散户投资者目不暇接，所以说今后5至10年我们仍将面对证券市场的严峻考验，那就是短线投机才是主流操作策略。
二.股改提速阶段将是近期证券市场的主要特征，包括股改方案，上市公司年报，季报在内的消息将直接影响股价的运行状况。根据第一批，第二批股改名单公布后的市场行情分析，今后的股改方案仍就稳定在10送3的基础上，股价将随着股改方案的美好预期而出现上涨下跌，与前期不同的是，股改概念已经不能吸引投资者的目光，借股改题材炒作的形势已经春风不在，投资者应当看清形势，从公司行业背景，发展潜力和另类题材着手才是上策。个人认为G板块及中小创业板块部分个股仍旧有资金积极运作，投资者应当区别对待。
三.个人认为2005年至2006年将是各行业的经济衰退期，从上市公司半年报及三季度季报分析，2005年年报将会出现更多的预减预亏预警的股票，投资者应当认真分析，规避此类地雷股方为上策。此外，资源、金融、钢铁、医药、信息产业预计将会出现快速复苏迹象，可以多加留意。
四.QFII虽然加仓一些高成长性的大盘股，像宝钢、中集等，但是并不能说明中小散户买入这些股票就一定赚钱，外资看中中国企业的投资价值是出于政治经济目的，大量买入这些大型企业的流通股份，本人认为正是想间接参股控股国家经济的产业龙头，好实现外国跨国公司的和平演变，买入股份的真正意义在于从法律上真正合理的运用控制权参与企业管理，获取长期收益，打比方说柯达、富士等企业，国外的商品零售价远远高于国内价格，而他却在中国市场生产销售了3倍的产品，这是为了从品质上价格上挤垮我们的乐凯，这将是一场长期的战略性的决策。因此我们只能对于境外资金的流向多加分析，没有必要人买我买，人卖我卖，保持自己独立的投资风格才能在证券市场立足。
五.买入国内投资基金是否一定赚钱，本人认为，不一定。因为中国的金融保险包括投资理财规模都比国外小，投资技术和投资理念都不成熟，国内大多数投资基金经理只注重证券投资，没有充分认识国内国际的经济形势，况且中国股市还没有一些对冲机制，像股指期货就一推再推，迟迟不能顺利推出，导致中国证券市场风险大于收益，基金买入的股票随着大市暴跌，除了割肉止损，没有其他方法可以补救，再加上基金管理公司的财务黑洞问题，本来比任何投资者都有胜算的专业投资团队竟然也输得一败涂地，这也正是中国证券市场的真实写照。
六.人民币升值压力越来越明显，相关产业出现明显的提前效应，因此我们不得不对人民币升值及加息概念多加留意，避免买入对此消息敏感的行业股票，相反，对于升值加息利好的房地产、造纸印刷、航空旅游等行业应密切关注。
七.许久以来一个我杞人忧天的想法，或许有点幼稚，5年之内会不会有股灾，谋事在人，成事在天，恐怖袭击会不会在中国重演，印度洋海啸、地震等自然灾害会不会在中国发生，以及一个最现实的问题，中国政府会不会，甚至在什么时候武力收复台湾，也就是战争问题，这都无法下结论。因此我们投资者除了要充分认识自己的投资水平，另外也要打破传统的投资投机理念，从各个方面规避潜在的风险，至少不要盲目投资，这样才能做到一个成熟的投资者。
