种种迹象显示，外资包括QFII正在大举“吞入”股改股的股权。

    11月14日，第九批股改公司出炉，继鞍钢新轧、中海发展拉开“A＋H”公司股改序幕后，同为“A＋H”型股本结构的中兴通讯启动股改程序。而恰恰在此之前的11日，高盛集团全资子公司玉龙（毛里求斯）有限公司成功受让华宝信托持有的该公司非流通股2156．544万股。

    外资对中兴通讯即将进行的股改也作出了承诺——将依照中国法律法规及规章的规定，参加股权分置改革，签署相关文件，并按照届时确定并生效的股权分置改革方案，履行相关义务，承担其因持有部分非流通股股权而应承担的对价安排义务。由此可见外资对股改的兴趣之大。

    外资对股改股感兴趣还体现在对G股的态度上。在股改逐步深入之后，QFII热情高涨，还强烈要求提高额度。QFII一方面积极向客户宣传股改的投资机会，一方面积极买入股改的股票。据统计，在目前的G股中，2004年底被QFII投资的仅有八九只，而到了今年第三季度，QFII投资的G股达到了二十五六只，增仓之多、反应之快令人惊叹。

    比如，今年第三季度，瑞士银行增持G宝钢4477．55万股，一跃成为其第一大流通股东，高盛公司则为新进持有8947．75万股成为第三大流通股东，摩根士丹利增持788．46万股列第四大流通股东。上述三家QFII总共持有G宝钢27760．33万股，占流通股的5．87％；在鞍钢新轧的操作上，QFII也表现出高度的一致，德意志银行一举“吞入”3658．85万股成为其第二大流通股东，花旗银行则以持有1757．93万股名列第五大流通股东的位置。值得注意的是，德意志银行和花旗银行都是在10月17日鞍钢新轧股改停牌之前购入其流通股，而在鞍钢新轧半年度报告中并没有出现上述两家QFII的身影。

    另外，在对银行股方面，QFII整体上是战略加仓，如花旗加仓民生银行1236万股，加仓深发展468万股，加仓华夏银行498万股。花旗集团则从去年开始买入中集后，2005年二季度和三季度又连续加仓，已成为中集A的第二大流通股东。

    而与此相对应的则是国内机构纷纷减持股改股。比如基金对G宝钢、中集集团、鞍钢新轧都大手笔减持。

    对此，业内分析人士认为，造成这种状况的原因只是国内投资者缺少QFII的那种信心与积极态度。

    股改进行以来，境外机构更加认可A股市场的投资价值。本次获得增加额度的富通银行，其原来的投资额度是1亿美元，而本次获得增加的额度却是3亿美元，富通银行表示，新增的3亿投资额度将全部投资于A股市场。此外，目前JP摩根旗下的资产管理公司摩根富林明日前也正在申请QFII资格，一旦获批，则意味着JP摩根旗下将拥有两个QFII资格的机构。事实上，几乎所有QFII都希望获得更多的份额，以便能更好地抓住A股市场的投资机会，而一些目前尚未达到QFII门槛的东南亚资金也对进军中国市场满怀憧憬。

    他们认为，对于正在进行股改的中国股市来说，最坏的时期已经过去，股改将有助于提高市场的流动性和公司的透明度，吸引更多的国际资本参与，增强对全球养老金等长线资金的吸引力。



【出处】：证券日报

猛料惊曝



海外基金正在接盘沪深股票 2005年11月17日 09:33:57 中财网　

　赫马士基金执行董事代雪峰称——
　　通过宏观分析，股市也不会继续下跌许多。若再次出现类似于2005年5月的恐慌下跌，只会给自己所管理的基金带来买入更为廉价的、以人民币计价的股票资产。因为赫马士基金不在乎短期业绩，而是看中未来两年内业绩的增长
　　赫马士·木星·龙腾基金执行董事代雪峰近日接受记者采访时称，当前正是购买廉价A股筹码的时候，坚信到2007年，龙腾基金将给海外投资者带来丰厚回报。
　　龙腾基金为木星多元系列基金之下惟一仅针对中国境内A、B股市场和香港市场的子基金。赫马士基金为木星多元基金的投资执行者，是成立于开曼群岛的一家国际性基金管理公司，目前该基金通过QFII不断加大在境内A股市场的投资额度。代雪峰说，在当前境内基金纷纷选择卖出一些大型优质股票、买入一些小盘股票的同时，自己所管理的海外基金却在不断买入被他们抛出的某些股票。
　　代雪峰全面介绍了赫马士基金的观点：世界各国股市均需经过诸如复苏、蓄势、启动、腾飞、泡沫、暴跌、低迷的过程。只有十几年的中国股市显然只走出了西方股市牛熊市势的很小一部分。具体而言，中国股市由于市场的特殊性，需要解决股权分置问题，与国际市场接轨，目前处于长期低迷后的复苏阶段，2005、2006年市场处于逐步复苏期，现阶段正是选择好的标的公司进行投资的最佳时机。
　　本着减少金融震荡的考虑，人民币短期大幅度升值的可能性是没有的。从资金面來看，中国的个人储蓄目前大概是12万亿人民币，加上企业储蓄大概总计是22万亿。而A股流通股和非流通股总市值无非是3万亿。因此，目前A股的真正问题不是资金不足，而是信心不足。至于股权分置问题，尚待市场检验，但股权分置改革完成后，股市旧的平衡会被打破。
　　中国实施宏观调控之后，经济出现了比较大的波动，产生明显的回落现象。但在过去两、三个月当中，一些具有前瞻性的领先指数，比如说购买力指数，已经开始从谷底上升，9月份甚至出现相当大的反弹。说明中国经济开始触底反弹，加上民间游资充裕，以及人民币将采取长期渐进升值策略。因此，境内股市已经具备长期投资价值。
　　代雪峰认为，境内A股已经过充分调整，政府已经无法容忍股市与经济发展相背离；大国经济基础之上的中国境内股市已经成为世界上最便宜的股市，以市盈率角度看当前为相对低点。
　　代雪峰认为，尽管在2005年的最后两个月之内股市不会有很大的涨幅。但是，通过宏观分析，股市也不会继续下跌许多。若再次出现类似于2005年5月的恐慌下跌，只会给自己所管理的基金带来买入更为廉价的、以人民币计价的股票资产。因为赫马士基金不在乎短期业绩，而是看中未来两年内业绩的增长。


（屠海燕） 　 国际金融报

谢谢提供

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