要有大气象，首先要有大胸禁
要有大气象，首先要有大胸禁。中国股市要有大气象,首先也要有大胸禁。
证券市场之所以会成为圈钱市，那是因为自中国股市建立之日起，她就没有一个大的胸禁。中国股市开始的定位是为国企脱困，考虑的是如何建立一个为国家圈钱的机器，而不是考虑如何为全体人民创造财富的。证监会历届掌门人，其目的都只是考虑在自己的任期内，多发行股票多圈钱，把这个圈钱机器做大。所以每当股市面临困局，首先想到的就是向证券市场投放资金，而很少考虑这个机制不合理的市场，基本是不产生财富，而是消耗财富的。中国股市的整体的业绩回报甚至连投资者的手续费都不够，哪里还能创造财富呢。明显存在问题的市场，楞是这样运行了十多年。一直到了无法为继的时候，才考虑进行证券市场的大的体制改革（股权分置改革）。
管理层基本没有从国家经济大的运行机制上看待这个市场。时至今日，我们的管理层的各个部门仍然考虑的是自己的一亩三分地，国资委考虑如何最大限度的不让国有资产流失。证监会在解决股权分置的“方案协商选择、股东分类表决”就是最大限度的把股改的责任推向市场。如果出现差错就往往互相推委责任。
中国股市很少有人考虑如何建立一个运行机制合理，公平、高效的资本市场的。很少有人考虑如何建立一个能将13万亿优化配置的机制合理的股市 ，如何实现整个国家资本的资本证券化。因为中国股市管理层的心胸不够开阔，管理层基本不会考虑为什么“股改”成功了，中国13万亿银行存款，还要避而远之。为什么上市公司股改成功了，大股东还要承诺股价，或者动用资金托市？目前证监会主导下的股改，其方针始终是在维持这个遥遥欲坠的市场，维持市值。其不知政策托市下，市值虽然上来了，但那是虚假的，仍然是庞大社会资本根本不敢参与的市场。
管理层害怕“700点论”。为什么害怕，因为“700点论”就意味着股改还要给投资者过多的补偿。市场上有些人认为现在股市的价值被低估了，在鼓吹中国股市目前的投资价值，让投资者继续买入股票，继续维持这个没有价值发现功能的市场，维持这个只能“劣化资产配置”的市场。当然如果光是卖给QFII，我们股市的价值显然是低估了，因为高盛已经认为目前汇率下人民币至少被低估20%。在非市场化不真实的汇率下，QFII和国内的投资者根本是不站在同一起跑线上的。中国股市的价值低估是相对QFII而言，不是相对国民资本而言。所以最后套牢的总是我们自己。中国有13万亿的国民资本在银行吃微薄的利息，如果现在的股市真的被低估了，为什么资金要存在银行或是去炒房地产，而不是来抄股市大低呢？资本是逐利的，难道13万亿资本真的傻了？事实证明中国股市亏空一万多亿，那呆在银行的13万亿才是聪明的，被套在股市的7000万投资者是不聪明的。
市场的真正价格是要在完全市场化的动态平衡下实现的，包括股市，也包括汇市。相信更多的投资者，会认可完全市场化下中国股市的价值中枢应该是相当低的。换个角度讲，即使中国股市真的被低估，那么通过股改大幅度降低股市价值中枢，国家把股票廉价的卖给自己的人民不可以吗？股改中国家给支撑自己股市股民多些补偿就不可以吗？要知道只有在合理的价位才能让中国的庞大社会资本流入股市，要知道只有股票价格低到圈钱者意识到再圈钱将赔会钱的时候，他们才会停止圈钱，市场调节机制才会起作用。
股市管理者如果还是在从国家机器的角度考虑如何圈钱，那么中国股市是不会有大气象的。在那个思路上走下去，就要不断靠QFII来支撑中国股市。要QFII继续看好中国股市，就必须维持现在的低汇率，当然如果人民币的币值再低估些，外资会更乐于进入中国的，中国的外汇储备增加的速度还要更快的。同样中国的社会资本整体的生存环境会更恶劣，回报率会更低的。银行业、房地产业还会不断囤积更多资金的。那样中国股市的优化资产配置功能也许会具备的，不过优化的不会是中国的资本，只能是QFII的资本，更加庞大的外汇储备仍旧去买美国国债，庞大的国内资本创造更高的储蓄率。
有大的胸襟，才能有大智慧。如果中国股市能够由管理层完全支付转轨成本，将中国股市的价值中枢降到足够低，降到股市真正有价值发现的功能，中国存在银行的资金大部分会流入股市，那么一个高效的资本市场每年的回报将是相当可观的。运行机制合更理，一个高效的资本市场给社会的回报每年将是以万亿计的，那么再回首会发现国家今天对股市支付的几千亿的转轨成本，是微不足道的。管理层应该站在全体人民利益上，考虑如何建立一个能够容纳13万亿，能够实现中国资本证券化，运行机制合理的证券市场。只有这样中国股市才能在股改中实现机制转轨，国家才能有足够的胸襟在中国股市转轨中完全补偿投资者的转轨损失。中国股市以至中国经济才会有大气象！
