潜力5倍，一季报0.2元的5元小盘股 （600969）郴电国际
2006年因为高管几乎被一锅端，影响很坏，不过对公司财产倒是没损失。另外就是第三季度碰见了多年没见的热带风暴，导致损失2000万左右。导致公司股价低迷。好处看，第一只电网股，涨幅倒数，联合国试点水利单位，工业气体项目高毛利，2007年业绩将高速增长，一季度报0.2元，现在的股价才5元多，简直是太便宜了。
郴电的优势是境内不只有水电而且有大量的煤资源,几个大的在建的煤矸石电厂会对其电网有不错的支持,湖南电网如果拿下大股东,那么整个郴州电网装进来也是可能的,而且更是多赢的局面,
电网企业的特点是一地一网,如果其网内需求量大,那么就是个好电网,如果再加上网内有大量的比较价廉物美的水电或其他相对低廉的电源点,那就锦上添花,这几点969基本具备条件
世界小水电业进入发展的黄金时期，发展中国家正在掀起小水电建设的新高潮。
郴电国际目前拟在印度喀拉拉邦合资兴建水轮机制造厂项目，这将是公司发挥比较优势进行国际化经营的一个突破口，是加强国际小水电技术合作、走向国际市场和应对WTO挑战的需要，目前公司己与印度有关方面签订了合作协议书，该项目已获得国家经贸委和外经贸部批准。
1.两税合并新的草案对现有税法的稅基、税率、优惠政策等方面进行改革，其中将所得税率统一至25%。如若通过该方案将报明年全国人大表决，最快在2008 年1 月开始实行。税基变动影响甚微，税率、优惠政策的变动对整个电力类上市公司影响较小：当前电力类上市公司实际所得税率约为22%左右，简单统一为25%所得税率，行业业绩下降约2.5%左右。但个体间受影响差异显著：很多人都不知道600969是33%的高待遇税率，如果按25%的税率业绩获得12%的提升。
2.对于一个非民营企业在说，高管被抓是天大利好，不明白为何人为曲解了？而且这种利空与那些所谓亏损或挪用款或行业不景气相比，简直就是小菜一盘。新的领导层来自国资委铁腕人物，在中央新的一轮严厉反腐败斗争中（这几天报纸都是该类大案新闻），起码保证郴电国际在未来很长时间都是“清纯”。严厉反腐对于其它股票来说才是未来地雷。
3.06年洪水对设备的损坏有损失，但有很多补偿措施，为何不联想一下废旧更换和保险补偿呢？这些常规事宜为何不公告？区区1800万根本不能伤其筋骨，11月起调高电价就是大利好，如果不是腐败案件造成资金犹豫，600969早飞天了！
4.唐山中邦工业气体是什么概念?那是制造、销售氧气、氮气与氩气的,熟悉行情的去打听一下这种行业是何等暴利?（969已经获得净利润3000万元）
5.两次利空仅仅造就3.90元双重大底,而成交量少的耐人寻味!
6.三季度报表股东人数分析,06年中期的天量行情是超级主力拉高建仓,何等耐心?
7.收购德隆系最强势的水电产业的资本平台:南方水务控股70%的德能水电,为公司的未来发展创造更多的机会。
8.相当时间内没有小非上市。
9.全球首家联合国国际小水电示范基地,其独特的良性发展模式对中国和全球发展中国家的社会经济发展、资源保护及能源的高效开发利用等具有重要的意义。
联合国框的国际组织，将在与成员国ZF、有关国际组织的协调，以及国际小水电行业信息、技术、服务等方面大力支持郴州基地的发展，并希望郴电国际能够以示范基地为平台，向世界的发展中国家输出先进的技术和管理，使这种良好的模式能够在全球得到推广，促进世界小水电行业的进步和发展。
10.与香港恒隆有限公司构建了战略联盟（唐山港陆气体项目2006年年底投产）
11.公司在建工程中，两个项目比较重要。第一个是唐山的气体项目，这个项目将在2006年底投产，根据我掌握的资料，这个项目比现在已发挥效益的气体限度规模略小，按公司老总的话说“净利润在1800W”，那就按1800W算吧，对业绩的影响也是在5分钱左右，当然，那是2007的事情。另一个在建工程不知道公司为何没有公布，是下属能源公司的煤矸石发电项目，根据彬州ZF网站提供的信息，此项目投资6.17亿元，已经于2005年7月26日开工，2006年底投产，投产后年收入将是3亿，利润5000W（对县ZF的税收贡献是1500W）。
由于公司掌握这个电厂项目80%股权，相应的分成应该是 (5000W-1500W)*0.8=2800W，对每股业绩贡献将在0.13左右。我认为，这个发电项目对600969的业绩提升将是爆炸性的，他将直接导致公司主营收入增加25%以上。对每股业绩的贡献不少于1毛。但这个项目，公司一直不出公告，不知道是什么意图。但有一点眉目是，根据滨州ZF网站上的信息，此项目投资6.17亿，而公司在下半年曾得到银行5.7亿授信，按我分析，肯定与此有关。下面的网址提供了有关此项目的公告及相应的新闻：湖南郴电董事会临时会议决议公告：公司拟与发起人股东宜章县电力有限责任公司(原宜章县电力总公司)共同投资1800万元人民币设立宜章润丰能源开发有限公司，其中公司拟出资1458万元人民币，持有该公司81%股份
http://www.my0578.com/news/2005/06/29/1563597.htm
湖南郴电公告：湖南郴电国际发展股份有限公司于2005年9月21日以通讯方式召开二届十九次董事会临时会议，会议审议通过公司拟向中国农业银行北湖区支行申请授信57600万元贷款额度的议案，授信期限为一年。
http://www.my0578.com/news/2005/09/23/1629398.htm
彬州ZF网站新闻（从此新闻看出，这个发电项目就是公司的在建工程）：
http://www.chenzhou.gov.cn/yizha ... asp?ArticleID=12891
在宜章县ZF的网站新闻中，这个项目对县ZF的预期税收贡献为1500W，由此推断公司可从中获得的净利润为4500W。综合以上分析，公司 2006 的业绩增长幅度可能不大，唯一的机会在股改。但2007的业绩增长可能相当惊人。
其他有利因素包括：
1. 彬州地区用电量每年增长 10% 以上，2005前三季度增长16%。随着彬州地区工业的发展，增长势头将持续。换过来，如果彬州地区用电不增长，电力将卖给广东，利润更高。
2. 彬州地区共有三个煤矸石发电厂在建，其中一个是2005上半年开工建设的（600969本身的电厂是在2005年7月26日开工的）。从我掌握的资料看，规模都与彬电的这个差不多，即年发电 5.6 亿度，这三个电厂建成后，可以保证 600969 的业绩平稳，不会再出现由于天气干旱而导致要向广东买电的情况。有一个数据大家要注意，2004 年彬电总共卖了 16 亿度电，而一个煤矸发电厂一年就能发电接近 6 亿。就是说，以后不管天气情况如何，公司都不需要再向广东买电，而只会向广东卖电。（广东电价显著高于湖南，如果向广东买电再卖给湖南客户，电网公司是亏损的，这也是公司2004业绩不良的原因。）
3. 由于公司是电网公司，网内投产电厂越多，对公司的利润贡献就越大,该企业职工的工资很高，只有企业效益好，职工的高收入才能充分得到的体现。
4. 煤电联营后，电价仍有上调空间。
不利因素包括：
1. 股票走势持续性不好，但这也正是机会
2. 系统风险。如果大盘崩溃，600969 自然也会下跌。但根据前面的分析，可预见的跌幅有限。
3. 公司黑箱作业，故意出坏报表。这仅仅是一种可能性，这种可能性可以发生在任何公司上，这是我们局外人无法控制的，但这种风险也要考虑在内。
12.如何寻找、挖掘估值“洼地” 品种则是投资的关键。要想找到估值“洼地”归根结底还是要回到价值投资的理念上来，投资者可以通过对比的手 段来发现其中的价值“洼地”，如与国内板块比较，可以发现目前沪深两市无法找到与郴电国际相比的股票.。
综上所述，现在是果断介入良机，此时不买，更待何时。
