＜香港金融焦点＞金管局双向保证措施立竿见影,热钱外流利率上升
5/20/05 7:1
记者 Susan Fenton
路透香港电---香港金融管理局调整港元波动幅度的措施于周四取得立竿见影之效。金
管局此举意在制止投机客，并且鼓动本地利率上升，以避免通膨上升。
虽然一些分析师对这些措施是否长期有效感到怀疑，但随着投机客撤出部分资金後，银行
贷款利率已开始升高。
港元兑美元7.75港元的强方上限从周四开始生效，而弱方下限7.85则将在6月2
0日前逐步推进施行完毕。金管局之前仅保证在7.80港元水准买进港元，但未限定港元的升
值上限。
汇丰控股亚太区主席艾尔敦对记者表示，「我认为，从投机客的角度来看，把港元当作投
机对象的吸引力大幅降低了。」
最近几年，寄望在中国重估人民币时能一举获利的投机客，一直将港元等亚洲货币作为替
代投资品。
**主要银行调高利率**
资金大举流入香港，加重港元的升值压力，并导致本地利率低于金管局希望的水准，引发
通膨威胁。
因此分析师认为，虽然设定港元波动上限看似是金管局总裁任志刚向投机客挥舞白旗，但
亦不失为一项良好的政策。
德意志银行驻新加坡的汇率分析师马康姆表示，「从巩固现行制度而言，这个政策会有用
，也许能打消70-80%赌人民币将重估的臆测。」
效果立竿见影。周四的银行同业拆息因为资金外流而上升。汇丰控股<0005>和渣打
银行<2888>最先宣布调高最优惠贷款利率50个基点。
瑞士信贷第一波士顿亚洲区经济师陶冬认为，「如果港府的目的是拉近香港与美国的利率
差距，我认为他们已经成功了。」
**错误的信号**
但并非所有人都认可金管局周三采取的措施。
ING Financial Markets首席分析师康登发表研究报告称，「尘埃
落定之後，新的制度会吸引另外的资金流入。投机客会押注既然金管局为了应对投机压力而调整
制度，那麽当局可能会再次出手调整。」
怀疑者指出，港元的压力来自于人民币将重估的预期，只要这个臆测徘徊不去，资金就会
继续投向港元资产。
尽管如此，如果金管局的措施已令部分资金流出香港，那麽其他的亚洲经济体就必须应对
这些不受欢迎的资金汇入。
瑞银集团驻新加坡的外汇分析师Bhanu Baweja表示，「如果港元退出这场赌
局，如韩圜、日圆与台币等其他亚洲货币就会承受更强大的升值压力。」(完)
