刘新华：资本市场回报投资者的意识有待加强

2008年9月25日，"第九届中国金融发展论坛"在北京展览馆举行。以下为中国证券监督管理委员会主席助理刘新华在论坛上的发言实录。
　　刘新华：尊敬的苏宁副行长、郭利根副主席、袁力主席助理、李扬教授。各位来宾、女士们、先生们，下午好！
　　很高兴再次参加中国金融发展论坛，今年是改革开放30周年，这次论坛紧扣时代的主题，从总结中国金融业30年改革开放的实例经验出发，全面分析和深入探讨，中国金融服务业的发展趋势，对于继续推进我国金融业的深化改革和创新发展具有重要的意义。
　　资本市场的信息技术发展十分地迅速，为我国资本市场的证券登记、交易、结算提供了强有力的技术支持，技术水平处于世界领先的地位。
　　苏宁副行长刚才就资本市场的信息技术的发展的概况做了整体的介绍。今天，借这个机会，我想就强化资本市场的基础性制度建设，推进资本市场发展谈几点意见，供大家一起来思考。
　　第一，强化基础性制度建设，是促进我国资本市场稳定、健康发展的基本前提。改革开放30年来，中国经济社会发生了深刻的变化，经济发展取得了举世瞩目的成绩，伴随着这一发展，中国资本市场成为了社会经济体系的重要组成部分，对推动国民经济和社会发展，促进社会资源配置的变革做出了积极的贡献。
　　在推进资本市场发展的过程中，我们也清醒地认识到，我国的资本市场是新兴加传统的市场，首先我国将长期处于社会主义初级阶段，制约市场发展深层次的体制性、机制性的问题依然存在，市场结构和产品结构不合理，影响了市场整体的运行效果。其次，资本约束不到位，市场参与主体间的相互制衡机制不健全，一些市场的主体的公司治理不规范，诚信水平不高，影响了市场功能的有效发挥。再次，市场约束机制不健全，促进市场价格的交易机制和投资的结构不完善，价格信号对于参与主体投融资行为的引导纠正的作用还需深化。市场运行缺乏有效地自我稳定和自我调节机制。此外，与成熟市场相比，我国的资本市场的法律制度、信用体系、监管模式需要一个逐步完善的过程。回报投资者的意识有待加强。
　　中国资本市场的发展表明，需要加强资本市场的基础性的建设，强化基础性建设既是解决机制性、体制性的问题，化解市场进步的过程中激励的手段，也是为了约束资本市场的发展机制和稳定市场发展的前提。
　　第二，证监会在促进资本市场建设方面，做了相应的工作，为贯彻落实党中央国务院大力发展资本市场的一系列战略方针，近年来，中国证监会已经加强了市场的建设，夯实市场为中心，逐渐推进了股权分置改革为基础的建设。在构建我国资本市场发展内在基础，改善资本市场的整体方面迈出了步伐。
　　今年以来，面对市场发展的新形势、新任务、新情况，我们按照统筹兼顾的原则，进一步加强基础性的建设。通过制度层面规范和优化大中交易市场，推动上市公司和解除上市公司的转让的制度，规范上市公司的现金分红的行为，提高现金分红的透明度，引导上市公司回报股东。三是鼓励或增持上市公司股票，简化对于通过集中竞价方式回控股票的程序。四是可交换公司债券(资讯,行情)，丰富上市公司大股东流动性工具，满足市场对于低风险产品的需求。
　　这些制度安排，有的正在征求意见，有的即将颁布，有的已经在实施。这些措施的推出和实施，既适应新形势下资本市场改革发展的新要求，也有助于强化市场基础，促进完善市场机制，为在新的市场环境下，不断地拓展资本市场发展的功能，提供了重要的制度条件。
　　第三，深入推进基础性制度建设，是资本市场发展的长期性任务。当前，影响资本市场发展的内在的环境日趋复杂，全流动的环境下，市场的运行机制正发生了深刻的变化。国际金融市场的动荡，对于我国的资本市场的影响逐渐加大。我们必须从国民经济、社会发展全局的高度来认识我国资本市场发展的长期性、重要性、艰巨性，始终坚持以科学发展观为指导，立足于中国国情，继续不断夯实市场稳定运行的基础。
　　进一步促进资本市场的主体健康发展，着力提高上市公司质量，增加透明度，支持上市公司市场化并购、重组。从整体上进一步提高上市公司质量，强化证券期货经营机构的监理，健全风险防控机制。多种途径充实资本和拓展融资渠道，增强证券期货行业的整体竞争力。
　　二，不断地完善资本市场结构，积极稳妥地推进资本市场的体系建设，努力地拓展市场的广度与深度，完善上市公司结构，优化增量、调整存量，进一步增强上市公司投资回报的能力，改善投资的结构，继续发展壮大多元化投资的队伍，促进各类机构投资者协调发展，完善产品结构，优先发展公司债等固定收益类产品。逐步扩大公司的市场规模，满足市场多元化的融资需求，促进期货市场稳定运行，进一步发展期货市场的功能。
　　三，全力推动资本市场的法制建设，针对全流通市场的新格局，不断地完善资本市场的法律法规体系，推进行政许可的建设，国内提高行政许可的执法能力，继续完善统一指挥，科学分工，三位一体等其他的工作机制，针对证券市场的发展，加大操纵市场、内幕交易等违法案件的查处力度。
　　四，加强诚信体系建设和投资者教育，建立健全信用体系，督促市场建立起自我约束的机制，建立期货市场的失信惩戒机制，继续开展形式多样的投资者教育活动，促进形成与资本市场发展相适应的诚信文化和理性投资文化。
　　各位来宾，当前我国资本市场正处在改革发展的关键时期，我们将以深入学习科学发展观为契机，适应资本市场发展的新形势、新要求，继续深化改革、夯实基础、拓展改革、加强发展，进一步加强资本市场发展的基础。谢谢大家！