（转）中国南车“启动”暴露A股沉疴

　　中国南车发行表明，融资仍然是中国股市最主要的使命。这也反映了中国股市的劣根性，这个劣根性不除，中国股市就很难有真正的稳定可言。

　　大盘股的发行在暂缓了4个月之后，近日再次启动了。7月28日，中国南车发布招股意向书，计划发行规模不超过30亿股A股，网上发行时间为8月5日。

    这是一个出乎人们意料之外的安排。因为从过会的时间来看，在目前已过会而未发行的公司中，中国建筑是6月5日过会的，远早于6月30日过会的中国南车，中国南车后发先至，这对于中国建筑来说，有失公平。而更加重要的是，目前的中国股市正处在一个特殊的维稳阶段。一方面是股指从去年10月的6124点下跌到2566点，大跌了58%，投资者损失惨重，市场需要休养生息；另一方面北京奥运会开幕在即，中国需要一个稳定的环境。就在这种情况下，中国南车的发行“开”过来了，这是很多人所没有想到的。

    中国南车的发行，主流媒体方面都进行了“低调处理”，目的可能是为了尽量减少对当前市场的冲击。但实际上不可能做到这一点。虽然在中国南车招股意向书公告的当天，在国际原油价格大幅下跌、国内从紧的货币政策有望微调等多重利好作用下，股指出现了一定幅度的高开，并最终收出一根阳线。然而在随后的几个交易日里，A股却走出了逐波下行的走势。特别是7月30日，更是走出了“全球股市大涨、A股市场独跌”的走势。A股市场近几日的这种弱势，很难说与中国南车的发行没有关系。

    其实，中国南车发行对当前市场的负面影响是无法回避的。管理层在积极地进行言论维稳的情况下，在大盘股发行已经暂停了4个月之后又重新推出中国南车的发行，这很容易让投资者认为是大盘股发行开闸了，这对投资者的信心也是一个打击。

    那么，是什么原因导致管理层在维稳大局未定的情况下推出中国南车IPO的呢？按照常规说法，就是新股发行的压力。今年以来，由于股市持续低迷，融资金额出现大幅萎缩。统计数据显示，今年上半年，通过A股市场的首次公开发行，募集的资金总额为898亿元，比去年同期锐减41%。与此同时，包括中国南车在内，已过会但未发行的公司就有中国建筑、光大证券、成渝高速等4家，合计融资额约650亿元。正是基于这种融资压力的存在，终于迫使管理层奋力一搏了。毕竟中国南车的融资规模只有90亿，远远低于中国建筑400多亿的融资规模。即便是对市场有冲击，那影响也比中国建筑要小得多。

    一方面要维稳，另一方面又要担负起新股发行的使命。这就是中国股市所面临的处境，也是中国股市最叫人棘手的地方。也许中国股市真该卸下“为国企融资服务”这个壳了，把新股发行交由市场说了算。市场稳定就发股，市场不稳定就停止新股发行，这样也就不会出现这种“一边维稳、一边发股”的事情了。因此，中国南车发行表明，融资仍然是中国股市最主要的使命，哪怕是在目前股市如此低迷的情况下。可以说，中国南车的发行正反映了中国股市的劣根性，这个劣根性不除，中国股市就很难有真正的稳定可言。