世基投资分析报告（0717）

连续大跌后有望超跌反弹



　　美国次贷危机的进一步恶化传导至A股市场，而国内针对地产行业的问题，沿海更多企业经营出现危机的现象也引发了国内投资人对于国内经济前景产生担忧。另外，国际市场处于对经济衰退将导致原油消费降低的担忧以及美国解除对本国近海油田开发的行政禁令导致原油价格大幅下跌，但全球股市近期却纷纷创出近2年低点。A股在周一曾抵抗住外围的种种不利因素，但我们当时也表示过对于缩量上涨的担忧，随后周二，周三2个交易日，股指由最高近2900点至最低2656点，连破几个整数大关，7月上旬半个月的反弹成果2日便遭吞噬。周三股指在金融地产继续暴搓的引领下再度单边下跌，但尾市考验前期低点附近区域时有所回升，截止收盘，沪指下跌73点，收于2705点，2700关口失而复得，深指跌325点，收于9323点。沪市量能回归到前期600亿常规水平，显示市场经过前一交易日放量下挫后心态更趋谨慎。两市上涨个股寥寥，仅130只，1571家下跌，其中涨停8家，跌停由最多的近百家收窄到不到50家。

　　　大盘疲弱整理，个股呈现普跌。近日消息称，国家科技部与瑞典ZF创新署达成协议，将在未来3年共同投资4500万瑞典克朗(约合5156万元人民币)，围绕未来移动通信技术开展一系列研究，具体项目涵盖了传输和天线领域的许可与标准问题。3G通信类个股早盘曾在中国联通(600050)带领下逆势上涨，个股大幅飘红，但无奈股指逐波杀跌，纷纷回落，收盘来看，3G板块整体跌幅最小，其中活跃品种中卫国脉(600640)牢牢封于涨停，中创信测(600485)，国脉科技(002093)，动力源(600405)，高鸿股份(000851)，深康佳A，烽火通信(600498)，华胜天成(600410)均报收红盘；内忧外患的地产板块连续重挫，中国宝安，华业地产(600240)，上实发展(600748)，首开股份(600376)，北辰实业(601588)，绵世股份(000609)，天房发展(600322)，创兴置业(600193)，国兴地产(000838)等12只跌停，其余如金地集团(600383)，绿景地产(000502)，银基发展(000511)，陆家嘴(600663)，亿城股份(000616)等20余只跌8%以上，多数个股有5%的跌幅，龙头万科收盘也下跌近5%；近期深圳发生的购房者“断供”现象以及次贷的深入引发金融股连续杀跌，周三各大银行股继续维持4%上下的跌幅。而中石油与中石化两大权重股全天走势稳健，有效稳定了市场。

　　近期外围接踵而至的利空引发了市场深幅调整，短短2个交易日最多跌近300点，短期10来天的“繁荣景象”瞬间破灭，A股仿佛一夜回到解放前，重归下跌旅程，市场做多的星星之火被以金融地产为主的强大做空力量扑灭。技术上看，大盘周三留下跳空缺口，各大均线系统全部走坏，而股指也全天维持在所有均线下方，沪市盘中直逼7月2日收盘最低点2651点，最终得以回升。

　　从目前形势来看，市场利空因素有：国务院智囊机构，四大报建议继续从紧政策；美国次贷引发的全球经济危机以及外围股市全线走软；主流机构仍持谨慎态度；金融地产等指标股短期显现无力回天之势。利好因素有：高层近期频频外出考察，中央也即将召开经济会议，部署未来经济工作，显示管理层重视当前经济困局；奥运临近，各种讯息显示中央近期以奥运工作为主，维稳是主基调；分析表明，目前大批热钱蛰伏国内，而资本市场是投机资金历来所爱。

　　综合来说，股指前期暴跌已经充分释放风险，下跌空间应该有限，但短期上涨也存在较大难度。从沪指来看，目前5、10、20、30日均线形成反向粘合，目前大概在2800-2870区域。从坏的角度看，对股指形成巨大压力；但今后两个交易日将公布最新宏观经济数据，从以往经验而言，大盘可能出现短线买点，而且7月20日奥运村将开村，基于对奥运行情的预期也可能刺激大盘反弹，不过超跌反弹往往空间有限。


创业环保（600874）：环保水务 布局全国         


　　虽然布什ZF推出一系列救市政策，但美联储主席伯南克一改过去意见，认为美国经济并未出现好转迹象，这极大的打击了市场人气，导致周二美股大跌创近两年新低。而国内市场方面，在官方媒体力图稳定市场同时，各研究机构关于货币政策从紧不能放松的呼声不断，这也令投资者担忧中国经济形势不佳。内外双重压力导致今天大盘低开后继续震荡下行，个股普跌，题材股全线溃退、主要权重股继续向下寻求支撑，弱势明显，盘中一度下跌超过120点，但急跌之后大盘在尾盘出现快速反弹重回2700点上方，预计短期反弹有望延续，建议投资者关注先于大盘反弹的个股，比如600874创业环保(600874)。

　　　创业环保（600874）：公司是立足天津、布局全国、技术实力雄厚的专业污水处理公司。公司在天津市区拥有四座污水处理厂，拥有一座5万吨/日处理能力的再生水厂，包揽天津市约44%的污水处理工作，业务垄断优势给公司带来高达50%以上的毛利率。天津力争达到卫生城市标准。至2010年，天津市中心城区污水集中处理率达到85%。上述目标意味着至2010年末，天津市污水处理能力达到316万吨／日，中心城区达到179万吨／日，中心城区污水集中处理率达到85%，水质达到1级标准。公司的污水处理和中水业务的规模有望进一步扩大。

　　在巩固天津本地市场的同时，公司积极布局全国市场，先后通过收购等模式进入贵州、湖北、江苏、陕西等省份市场，形成污水处理能力110万吨/日，自来水生产能力20万吨/日。去年底，公司又中标西安两个污水处理项目，达产后日污水处理规模将新增31万吨。另外公司还得到ISO9001、ISO14001和OHSAS18001三个国际管理体系整合认证，国家环保总局颁发的环保设施运营资质，为公司未来开拓和服务全国市场打下了良好的基础。


　　在国际能源价格大涨和环境保护日益受到重视的背景下，节能减排几乎成为我国的基本国策，近期国家出台多项政策加强对环保节能产业的扶持。节能减排工作领导小组会议提出113个环保重点城市地表水集中式饮用水源地主要指标达标率达到100%等目标，这将为创业环保这样的企业提供难得的发展契机。该股近期温和放量盘出底部，在大盘连续大跌之时，该股先于大盘逆势反弹，形成两阳夹一阴的格局，强势明显，后市有望继续反弹，可重点关注。