华泰证券分析报告（0717）

沪深大盘再度遭遇重挫            郝国梅


　　承接上一交易日跌势，周三沪深大盘继续震荡寻底，上证综指低开低走，地产、有色和黑金三大权重股继续领跌大盘，农林、信息设备及服务等小市值个股相对活跃，由于周二的暴跌使投资者业已些许平稳的心态再度遭遇冲击，两市走势更显疲弱不堪，终盘上证综指报收2705.87点，跌73.58点，深成指报收9323.38点，跌325.63点，两市成交分别为618亿元和340亿元。

　　消息面周三仍无特别利好可陈，尽管多位专家继续为今年我国宏观调控献计献策，"紧货币松财政"的应对招数仍占上风，因此地产等强周期行业个股再次遭遇政策利空，而在加息预期再度增强后，地产股疲态再现也严重地拖累了指数。国际方面，美国证券交易委员会15日表示将采取临时措施，限制市场对美国两大抵押贷款企业以及主要券商股票的卖空行为，但是该则消息对国际股市的影响力估计微乎其微。

　　盘面显示，两市基本处于普跌态势，农林通信等小市值个股表现活跃，特别是通信板块逆市启动，中卫国脉(600640)涨停，而中创信测(600485)、国脉科技(002093)也出现大幅上涨，但是指标股联通走势仍未企稳。新能源股金风科技(002202)早盘也一度走强，公司公告中标约45亿风电设备定单，新能源板块个股在油价持续高企后长期走势值得期待。周三奥运题材股出现回落，带领餐饮板块全线回落，近期题材股暴涨暴跌，操作难度极大，建议投资者适当谨慎。


　　进入2008年以来，A股市场一直处于单边下行态势，其在艰难的运行过程中更遭遇了宏观经济一系列难以把控的重大变数和国际环境扑朔迷离的发展前景，上周在稍有回暖后美国次贷危机再度蔓延使得脆弱市场重新面临巨大的不确定性，外围环境的恶化也使A股市场的预期更加紊乱。分析认为目前市场短期仍面临至少来自两个方面重大压力：首先是不断攀升的高通胀压力。今年以来，输入型的通货膨胀逐渐成为困扰中国经济的最主要因素。在美元持续走弱过程中，世界各国均面临通胀的严重威胁，输入型通胀呈现出愈演愈烈态势。由于物价的持续走高，中国的货币政策一再趋紧，滞胀的危险已经成为管理当局最大的隐忧。经过半年多演进，通胀和全球金融危机使A股市场彻底丧失了牛市运行环境，A股市场的运行基础业已发生重大改变。其次是周边市场暴跌及国际环境恶化更使A股市场雪上加霜。近期欧美股市持续暴跌，周二亚太股市更是跌声一片，香港、台北、韩国、印度跌幅均超过3％；日经指数尽管跌幅2％，指数为今年4月1日以来最低收盘价。美国经济出现衰退引发的种种危机正在向全世界蔓延，内忧外困给A股市场增添了更多的重大变数。


　　也许很长一段时期我们仍将在熊市环境中遭受煎熬。