广州万隆分析报告（0704）
谁在刻意做空权重股？
提要：从近期盘面上，我们看出部分小盘个股的反复活跃和权重股遭受到明显的主动性做空形成一个鲜明的对比。那么，究竟这种做空权重股的资金意欲何为，是谁在刻意做空权重股制造这种反差呢?
一、做空权重股的迹象明显
从近期的盘面上，我们发现权重股往往成为做空一方重点砸盘的对象。比如中国石化从13元高位一路下跌至9元多的低位，招商银行和中国平安突如其来的暴跌，浦发、中国人寿不甘人后的杀跌，另外诸如中国神华、中煤能源等中字头股票加入暴跌行列进一步打击了市场的做多热情，这显然导致指数形态恶化加深了投资者的恐慌性心理。
应该说，这一轮恐慌性下跌的一个主要特征就是，权重股的猛烈杀跌起到很大作用。从中我们也似乎可以看到部分资金刻意操控市场的痕迹。
二、谁在做空权重股?
究竟是何种原因导致权重股暴跌，究竟是谁在做空权重股呢。
1、不明朗的利空性预期是导致权重大跌的原因吗?
在弱势形态下，任何利空都可能对市场心理造成很大压力。由于央行行长发表的紧缩言论，目前市场上对加息的预期较为明确。实际上虽加息的不确定性依然较大，并且未来货币紧缩空间也值得思考，但只要市场相信加息的必然性，那么加息对股市的实际冲击就会产生。
也许，正是主力机构对诸如加息这一系列潜在预期性利空的担忧，导致做空情绪被放大。
2、谁在做空权重股
从金融石化等权重板块的猛烈下跌来看，唯有基金等主流机构方能有如此能力对其进行大规模的杀跌。
而每日经济新闻就推测，近一段时间的钢铁、银行股大跌，可能是基金巨头违行业“帮规”遭围剿的结果。交易所的部分数据，也显示在这些下跌猛烈的权重股中，基金席位较为活跃。
另外交易所数据还显示，机构云集的中金公司上海淮海中路营业部，昨日抛售了0.93亿元中国平安，这也可能给我们QFII是否加入了砸盘行列留下猜想空间。
从目前来看，权重股的杀跌有可能是基金等主流机构出于不明朗的中期预期，加上博弈行为的非理性发展所主导。而另外一方面，一些其它性质的资金也可能出于自身考虑加入杀跌行列。
三、杀跌权重的意图何在?
现阶段主力做空权重股的行为显然和管理层稳定市场的意志以及近期监管层的定调相左，那么主力的这种杀跌行为究竟是出于何种原因呢?除对中期一些不明朗利空因素的担忧，我们认为还有以下的几种可能性。
一是通过制造市场非理性波动，给管理层施加压力，催促政策利好的出台。实际上，奥运之前的市场稳定是管理层高度重视的，而这种恐慌性下跌确实也给监管层增加了不小压力。
二则可能是试图通过做空博弈市场其它参与者的心理，制造恐慌从而或者为其低位吸筹，或者为达到其它目的服务。
总体上，我们认为目前主流资金这种肆意而猛烈的做空举动，不太可能是完全出于对一些不明朗预期的担忧，也不是一种正常而理性的举动，很可能包含着其它意图。
台湾资金能挽救我们的股市吗
提要：我们认为，目前大盘相当弱，台湾资金是来赚钱，而不是当解放军的。所以，其资金是很难挽救目前的股市的。下来几天应该还需要整理。当然，目前离底部应该也不远了。
今天早上大盘有美股大幅下跌的利空消息，大盘早上一度下探到2566点的低位。但是十点多的时候，传闻台湾放松证券业投资大陆，大盘受此利好消息的影响，走出了一段比较好的上升行情。一点半，上升到全天最高位2746点，下午有一定的回落。上证指数已2703点报收，上升52点，上升幅度是1.95%，深成指数全天上升了236点，上升幅度2.58%。
农业股、有色金属股、奥运股都有一定的表现。
今天的上升是反弹还是反转，台湾资金能挽救我们的股市吗?我们认为，由于目前大盘已经是相当弱，而台湾资金是要来赚钱的，而不是来当解放军的。所以，其资金是很难挽救目前的股市的。
对今天上升行情的判断，我们依然是：只是反弹，应该还有整理的要求。当然，目前离底部应该也不远了。
一、今天大盘意外地走出上升行情
今天早上大盘是有明显的利空消息的，这就是：原油价格再创新高，美股昨天大幅下跌。大盘早上一度下探到2566点的低位。但是十点多的时候，传闻台湾放松证券业投资大陆。大盘受此利好消息的影响，走出了一段比较好的上升行情。一点半，上升到全天最高位2746点，下午有一定的回落。上证指数已2703点报收，上升52点，上升幅度是1.95%，深成指数全天上升了236点，上升幅度2.58%。
在今天的上升行情里，最令人注意的是：奥运板块。600088中视传媒，000802北京旅游涨停板报收，600158中体产业也有近百分之九的上升。该板块已经连续几天走出相当好的上升行情了。
二、台湾资金能救活我们的股市吗
今天大盘的上升，是由于来自台湾的利好消息导致的。但是，我们认为，这种资金救不了我们的股市：
其一、目前我们的股市主要缺的不是资金，而是信心。而我们的市场信心，是不可能因为台湾资金可能进入而得到明显的恢复。
其二、台湾的资金是要赚钱的，不是来当解放军的。在我们的股市没有明显赚钱效益的时候，估计他们是不会来的。
也就是说，他们只会锦上添花，不会雪中送炭。期望他们在最困难的时候，挽救我们股市一把，无疑是竹篮打水一场空。
三、今天的上升行情应该只是反抽
我们认为，尽管今天的上升是由突发性利好消息导致的。但是，从技术面分析，今天的上升行情性质应该是：大盘创新低后的技术性反抽。当这一反弹结束后，大盘将需要适度的整理。
四、正确对待最后整理的行情
最后整理的行情，是主力为了吓住广大的投资者，在新一轮大行情之初，不敢及时、大量买入，而设计的行情。
所以，我们面对最后整理的行情，应该反而要积极做好大量买入的准备工作。反而要准备随时大量买入。
当然，准确把握好中长期底部的买入时机，是十分重要的。
中期内市场格局将如何演绎
提要：经过五个交易日的连续调整后，大市迎来了单日的绝地反弹。可以说，周四市场的大反弹，既是技术上的反弹要求，也是近期利好因素不断酝酿的结果。本栏认为，在政策面不断转暖的情况下，市场信心有所回升，这对后市的走好是有利的。
一、政策暖风下市场大幅反弹
经过五个交易日的连续调整后，大市迎来了单日的绝地反弹。可以说，周四市场的大反弹，既是技术上的反弹要求，也是近期利好因素不断酝酿的结果。从消息面来看，中央召开会议明确强调促进资本市场健康发展，防范金融风险后，市场政策环境明显回暖，维持市场稳定的言论明显增多。例如，近两周内证监会主席尚福林四次提及股市稳定。第一次尚福林表示推进资本市场改革开放和稳定健康发展;第二次表示全力维护资本市场稳定运行;
第三次表示推进资本市场稳定健康发展任务十分繁重;而第四次则提到积极研究解决市场新情况新问题。
除此之外，还有部分重量级的媒体发表了稳定市场的意见。如报道重大事件的权威刊物《瞭望》发文《ZF应通过四大举措维护股市稳定运行》，新华社也表示，股市完全可以实现稳定健康发展。
在以上一系列的言论中，既反映出管理层对当前市场的呵护态度，也显示出管理层加强制度建设的同时，也在极力稳住市场的投资信心，从而最终达到市场的稳定发展。
事实上，三一重工、有研硅股、鼎立股份、黄山股份等公司的大股东自愿延长锁定期，也是当前政策方向下的产物。一方面，大股东自愿延长锁定期可以减缓市场的恐慌心理，从而有利于市场的稳定发展;另一方面，延长锁定期也体现出大股东努力提升上市公司质量的诚意，这对市场信心的恢复是十分有利的，也是良性的、长远的。
综合而言，政策层面频吹暖风，与及市场信心的渐渐回升，未来一段时间内市场有望止跌回稳，甚至可能出现一轮力度较大的反弹行情。
二、中期内市场格局将如何演绎
展望未来一段时间内，国际原油高企、通胀压力仍存、产业结构调整提速，是市场面临的主要经济现象。对此本栏认为，新能源、化工、农业、资产注入在未来一段时间内值得关注。新能源方面，油价高企、政策扶持力度提高、全球环保意识增强等因素对新能源行业的推动力是较大的。新能源包括的范围较广，其中风电设备、多晶硅产业、煤化工、节能材料等值得关注。
化工方面，数据显示，化工行业的盈利情况仍然良好。原油价格走高，在一定程度上维持着化工行业较高的景气度。根据以往化工行业的周期特点，一个完整的周期大约为7-8年，而价格高峰期一般持续18-24个月。如果以2003年作为本轮景气周期的起始点，则08年行业仍然处于景气高峰附近。具体可以关注磷化工、煤化工、产业链相对完整。
资产注入方面，政策对资产整合的推动力度加大，如一、二航的整合、电信重组的启动等均反映出资产注入已出现提速迹象。此外，全球范围内的成本上涨，与及我国力推的资源价格改革，加快了我国产业内部的优胜劣汰过程，这种经济背景将给资产整合提供了较强的动力。具体关注电力、军工、煤炭、钢铁等行业。
农业方面，由于农产品库存已经处于近二十年来的底部，供求关系趋紧将驱使行业步入一个跨度数年的景气上升周期。具体来看，苹果汁与番茄加工等行业相对较好，在全球产转移背景下，以上农产品价格的上涨周期相对较长;此外，大豆、棉花、蔗糖等农产品价格周期相对短一些，一般持续1-3年左右;最后，玉米等农产品价格波动较大，但由于生物能源的发展，玉米的上涨动力也明显增强。
有色金属、农林牧渔、奥运板块：资金在抢筹
资金流向与热点板块前瞻
提要：两市今日的总成交金额为1139.5亿元，比前一交易日增加约472.6亿元，资金净流入约120.5亿。今日市场早盘保险、银行、券商、钢铁板块，空方仍继续打压，但同时农林牧渔、有色金属、奥运、新能源、节能环保板块却出现抢筹现象，下午被打压的板块也出现回抽。上证指数收在2703.5点，涨1.95%。今天的走势基本符合昨日的判断“虽然我们认为指数短期下跌空间非常有限，但恶意砸盘的行为仍存在。尽管周线及日线的RSI都已出现背弛现象，但指数在2630-2800范围的筑底仍未完成，操作上仍需通过控制仓位来抵抗底部的震荡，有色金属、农林牧渔是我们关注的重点，而想指数回稳，还须等待蓝筹股的止跌”，不管空方如何再继续打压，有色金属、农林牧渔、新能源、奥运就是反弹的龙头，这一点，我们非常明确，后市仍将继续反弹。
今日资金成交前四名依次是：奥运、银行、煤炭石油、地产。
资金净流入较大的板块：农林牧渔（+14.3亿）、奥运（+14.1亿）、新能源（+12.1亿）、有色金属（+11.1亿）。
资金净流出较大的板块：无
后市中期热点板块是：农林牧渔、有色金属
短期热点板块是：节能环保、新能源
１.农林牧渔：该板块今日有约14.3亿资金净流入。是具有人气号召力及抗通胀的板块,是我们重点看好的板块。净流入较大的个股有：金健米业、隆平高科、通威股份、北大荒、荣华实业、沙隆达Ａ、新农开发、敦煌种业、亚盛集团、禾嘉股份、登海种业、丰乐种业。
２.新能源：该板块今日有约12.1亿资金净流入。因为长期高油价的原因，我们中期关注该板块。净流入较大的个股有：江苏阳光、天威保变、京能热电、安泰科技、拓日新能、有研硅股、远兴能源、天茂集团、包钢稀土、湘电股份、特变电工。
３.有色金属：该板块今日有约11.1亿资金净流入。上周有连续三日流入18.7亿资金的记录，今日又巨量流入，是具有人气号召力及国际期货价有创新高动力的板块,重点关注。净流入较大的个股有：云南铜业、江西铜业、铜陵有色、锡业股份、紫金矿业、中国铝业、焦作万方、中金岭南、山东黄金、包钢稀土、新疆众和。
４.奥运：该板块今日有约14.1亿资金净流入。两周来累计流入27亿资金，今日又巨量流入，并提前大盘见底，但不建议追高。净流入较大的个股有：中体产业、同方股份、中青旅、京能热电、安泰科技、北京旅游、北巴传媒。
[ 本帖最后由 深水区域 于 2008-7-3 19:09 编辑 ]
