量、价与基本面的辩证关系
量、价与基本面的辩证关系
长期以来，人们形成了这样的认识：期市中的价格可以是骗人的，通过拉抬或者打压，人为地制造开盘价或者收盘价之类并不难；而成交量是不能骗人的。正是建立在这样的理论基础上，才有了诸如“量为价先”、“成交量决定价格”之类的看法。客观来说，这样的认识有一定的基础，在市场中也经常能够得到验证，但是，现在也遇到了一些新的问题。有些合约成交很活跃，换手也相当充分，按照习惯认识中的量价关系规则，应该有大行情才对，但在实际上走势却未必如此。一些投资者也因此吃了大亏。那么，问题又在哪里呢？
在通常的情况下，量价之间的确存在一个相对应的关系，价升量增往往是市场向上运行时的普遍特征。然而，这只能说是市场中的普遍现象。某些市场主力就是利用了人们对量价关系通常规则的认识，来进行反向操作。在他们认为必要的时候，就有可能采取“对倒”之类的做法，制造虚假的成交量。看上去很高的换手率，持仓也在不断放大，似乎是市场上有大资金在建仓，期价也在不断地突破关键价位，但实际上买进卖出的都是一家人。这种走势有着很大的欺骗性，不明真相的中小投资者追进去，多半要挨套受损的。
在近来的一段行情中，我们看到了不少这样的例子。尽管这属于非市场规律，是干扰市场的行为，但这本身也是市场的特征，任何一个金融市场都存在这种现象，我们不应将它定义为“另类”。没有大资金的参与，期货市场就会死水一潭，所以正常市场也是一个价格经常出现非理性波动的市场，这也是期货市场魅力所在。
过去期货价格成为操纵的对象，现在期货的成交量也成为了被操纵的对象。因此，投资者所习惯的某些技术分析方法，就有调整的必要了。
需要强调的是，对于期货市场的基本面研究要提升到一个更为重要的位置上去。期货的价格在一定条件下是有可能被扭曲的，成交量也能够被人为地放大，但是这一切毕竟是不能长久的，经不起时间的考验。说到底，“期货市场仍然是以现货交易为基础的”，供求关系还是决定期货价格的最终因素。这样说，并没有任何否定量价关系通常规则的意思，而只是想强调，在期货市场中，离开了现货的现实情况、未来发展空间以及定价水平，只是看着价格和成交量买卖期货，是很容易陷入图表误区的。这一点，在现在的市场环境中，是特别重要的。（沈阳中期 于晓兵）
北京现代商报
