【市场分析】值得关注的信息动态

提供：君之创
                                  2008-06-10/09:00
                          《值得关注的信息动态》                 
    1、美五月消费者情绪指数创近28年新低：5月30日密歇根大学和路透公司发布的消费者情绪指数报告显示，五月份美国消费者的情绪跌落至近28年来的最低点，消费者对通胀的忧虑情绪有所增长。五月的密歇根消费者情绪指数由四月的62.6点降至59.8点，创下1980年6月以来的新低。
    欧元区5月通胀率再平历史纪录：欧盟统计局5月30日公布的初步数据显示，欧元区今年5月份的年通货膨胀率升至3.6%，高于市场预期0.1个百分点。这也是自今年3月以来欧元区通胀率再一次达到历史记录高点。4日，欧洲央行将举行议息会议。市场普遍预计，面对通胀上扬和经济减速的“两面夹击”，欧央行将维持利率在4.0%不变。
    美联银行CEO遭董事会驱逐:2日，美联银行宣布，首席执行官肯-汤普森即将退休，此前董事会已勒令他离开公司。这家总部位于北卡州Charlotte的银行是全美最大的银行之一。美联在一份新闻公报中指出：“并不是单一的突发事件促成董事会做出这一决定，但此前已透露的一系列失望和挫折事件的累积对公司及其业绩构成了不利影响。”
    伯南克言论终结美降息预期 美元可能出现拐点:美联储主席伯南克3日称，利率政策已经为促进经济增长和稳定物价做了“良好准备”，且美联储委员正留意美元汇率下跌的影响。伯南克称，美联储正在与美国财政部一起“仔细监控外汇市场的发展”，并认识到了美元汇率下跌对通胀和物价预期的后果。这是伯南克两个月以来第一次对美国经济前景发表言论。通胀水平加速上升的迹象正促使伯南克暂停降息。自去年9月份以来，美联储已经连续降息七次，总共降息3.25个百分点。目前，美联储正试图减轻次优抵押贷款市场崩溃所带来的损害，同时又不危及其控制物价水平的可靠性。他表示，美联储稳定物价和最大化就业的使命“将是确保美元保持强势和稳定的关键性因素。”
    欧洲央行：欧元区主导利率将继续维持在4%不变：由于欧元区通货膨胀率保持在高位，欧洲中央银行5 日宣布，将欧元区主导利率继续维持在4%的水平。由于能源和食品价格的上涨，欧元区通货膨胀率不断攀升。尽管部分欧元区国家要求降低利率以促进经济增长，但欧洲央行维持利率不变，主要目的就是抑制通货膨胀。如果未来通货膨胀率继续上升，欧洲央行可能加息。
    英国房价出现15年来最大同比降幅：英国贷款机构 HBOS PLC 5日发布的数据显示，英国5月房价出现15年来的最大同比降幅，这主要是因为信贷混乱和对经济前景的担忧，双重压力持续压抑着房地产市场。5月份房价比上月降2.4%，比去年同期降3.8%，为1993年4月以来的最大年降幅。经济学家预期中值为比上月降1.0%，比去年同期降3.5%。4月房价比上月降1.3%，比去年同期降0.9%。
    简单点评：美国目前面临着与中国类似的矛盾，一面是经济增长，一面是通货膨胀。从目前的信息看，美联储关注的重点已经更多转向通货通胀。目前美国的降息周期基本已经宣告结束，很有可能在下半年某个时候转入升息。
    2、暂停4月大盘IPO重启 中国建筑A股发行本周上会：经过近4个月的等待，A股市场又将迎来新的大盘IPO审核，5月30日日证监会发布公告，中国建筑股份有限公司A股发行将于6月6日上会。公司本次拟发行不超过120亿股，发行后总股本不超过300亿股，预计募集资金将超过400亿元，中国建筑计划在上交所挂牌上市。在本周五上会的新股还包括陕西天然气股份有限公司，此次拟发行1亿股。招股说明书显示，陕西天然气本次拟发行1亿股，发行前每股净资产为1.79元，发行完成后将在深交所上市交易。（实际是5日上会）
    简单点评：继中国铁建在今年1月底过会后，A股市场将再度迎来新的大盘股IPO。在此之前的近4个月时间里，大盘股的IPO审核一直处于真空期。据统计，2007年沪深两市共有123只新股上市，而今年以来沪深两市在5个月时间内只有40几只新股上市，其中大盘股只有4只，分别是中煤能源、中国铁建、金钼股份和紫金矿业。市场人士指出，今年限售股解禁迎来高峰，放缓IPO减少“抽血”，实际上是管理层通过调控来改善供求以求市场稳定。
    3、证券公司定向资产管理业务实施细则发布：证监会5月30日公布《证券公司定向资产管理业务实施细则（试行）》和《证券公司集合资产管理业务实施细则（试行）》。保护客户合法权益和资产安全，为客户提供适当的资产管理服务是两个细则制度安排的突出特点。结合定向资产管理业务和集合资产管理业务的特点，两个细则还针对业务操作中的具体问题作了制度规定。如建立定向资产管理业务专用证券账户制度、明确持股5%以上的客户应当履行公告、报告等义务，并对证券公司以自有资金参与集合计划进行了规范。同时，细则要求，客户持有上市公司股份达到5%以后，证券公司通过专用证券账户为客户再行买卖该公司股票的，应当在每次买卖前取得客户同意；客户未同意的，证券公司不得买卖该公司股票。细则规定，证券公司参与一个集合计划的自有资金，不得超过计划成立规模的5%，并且不得超过2亿元；参与多个集合计划的自有资金总额，不得超过证券公司净资本的15%。集合计划存续期间，证券公司不得收回参与的自有资金。
    简单点评：据了解，目前已有54家证券公司取得证券资产管理业务许可，17家证券公司试点开展了集合资产管理业务，20家证券公司开展了定向资产管理业务。截至2008年4月底，中国证监会批准设立了35只集合资产管理计划，其中4只集合计划到期清算，存续的31只集合计划受托金额619亿元；定向资产管理业务受托金额205亿元。两个细则的颁布意味着证券公司定向资产管理和集合资产管理业务将步入常规发展新阶段，有望促进券商资产管理业务加快发展。由于资产管理业务风险远小于自营业务，因此资产管理业务的加速发展，将有利于券商拓宽盈利渠道，丰富券商收入来源。
    4、又一股票型基金获批发行 ：随着市场的持续调整，大盘蓝筹股票渐显估值优势。日前从工银瑞信基金公司了解到，其旗下首只主投大盘蓝筹股的股票型基金——工银大盘蓝筹基金日前已正式获批，并将于近期开始募集。
简单点评：目前来看，在基金销售普遍不理想的情况下，新批基金已经没有多大意义，对市场也不会带来什么影响。
    5、前5月人民币实际有效汇率升值4.05% :国际清算银行4日公布，人民币5月实际有效汇率指数为102.75，今年以来已升值4.05%。5月当月人民币实际有效汇率升值2.51%，大大超过当月人民币对美元中间价0.76%的升值幅度。分析人士认为，这是因为美元近期持续反弹和人民币对美元以外的一篮子货币加快升值。比如，5月当月人民币对欧元升值1.72%，而2007年人民币对欧元贬值3.75%。近两个月来，人民币对一篮子货币升值速度均超过人民币对美元升值速度。4月人民币实际有效汇率升值0.87%，而当月人民币对美元仅升值0.27%。
    简单点评：种种迹象显示，在二季度美元反弹的同时，人民币适度放慢对美元升值幅度，却加快了对其他货币的升值幅度。2008年人民币对一篮子货币升值幅度可能远高于去年。分析人士认为，人民币更注重对一篮子货币升值，有利于减轻输入型通胀压力。
    6、丽珠回购或为B股市场改革探路：公众一直期待的B股市场改革探索或从丽珠集团起步。4月3日起停牌的丽珠集团5日披露，拟出资不超过1.6亿港元通过深交所以集中竞价交易方式回购公司B股，回购价不超过16港元/股，停牌前丽珠B收盘价为12.36港元。目前来看，丽珠集团回购B股可能只是个案，而且回购量只占公司已发行B股股份的8.18%，但是对于B股市场的改革而言，丽珠集团却是一个探索者、弄潮儿。
    简单点评：据统计，A/B 股公司的A、B 股股票，因为交易市场的不同、计价货币的不同而出现巨大价差，而且价格差异呈现逐步扩大的趋势。股票价值低估已成为B 股市场目前存在的最为主要的问题。另外，与A 股市场相比，B 股市场流动性相对较差，交易额度较小等问题，也是影响投资者投资B 股积极性的重要因素。正是基于这些原因，回购部分价格被低估的B 股股份，不仅有利于活跃B 股市场交易，有效调节市场供求关系，而且能使A/B 股公司股票价值回归至真实水平，更为重要的是，允许B 股股份回购体现了监管部门改革创新、探索并支持促进B 股市场变革的积极态度。B 股股份回购将为B 股市场制度性问题的解决提供新的途径，有利于恢复B 股市场的生机与活力，形成A、B 股市场良性互动的发展格局，从而进一步促进我国资本市场的发展。
    7、全国社保基金获批投资产业基金和股权投资基金:全国社会保障基金理事会有关负责人表示，财政部、人力资源社会保障部日前同意全国社保基金投资经发展改革委批准的产业基金和在发展改革委备案的市场化股权投资基金，总体投资比例不超过全国社保基金总资产（按成本计）的10%。
    简单点评：目前全国社保基金的投资资产过分集中在股票、债券等少数金融产品上，存在极大的风险。这种现状与社保基金的使命是有所背离的。放宽全国社保基金的投资范围主要目的是分散其投资风险，让其更好地肩负起社会保障的重任。
    8、台湾将开放两岸资金互投对方股市： 两岸直航前，台当局金融管理部门率先释出“台股直通车”的金融利多，4日表示将开放两岸资金相互投资对方股市，不仅岛内投信业者可望到香港发行交易所交易基金(ETF)，大陆合格投资机构也可以无上限直接投资台股，预料将可以带来3万亿元新台币的资金活水。两岸政策松绑之下，未来台湾岛内外资金投资大陆有价证券，可望由0.4%放宽到1%以上，有陆资成份的海外基金也可以投资台股。
    简单点评：我们认为，此消息更多会对台湾股市产生积极影响，对国内A股市场产生不了多大影响。
    9、4月份全国财政收入增速比上月回落7.7个百分点：4月份全国财政收入6825亿元，同比增长17%，增速比上月回落7.7个百分点。分细项来看，4月份国内增值税、国内消费税等增速与上月相比变化不大，企业所得税、个人所得税、进口货物增值税和消费税增速则比上月大幅回落。其中，占比最高的企业所得税同比负增长是4月份全国财政收入增速放缓的主因。据统计，4月份企业所得税同比下降11.9%，比上月回落11.7个百分点。
    简单点评：前4个月，全国财政收入约2.28万亿元，同比增长29.4%。全国财政收入增速呈逐月递减趋势，1、2、3月分别增长42.4%、36.6%、24.7%。企业所得税增速下降主要受企业利润增速放缓和“两税合并”改革影响。专家认为，今年企业利润增速大幅放缓的局面难以改变，全年财政收入增速下降也将成为趋势，居民收入名义增速可能创下新高。但剔除物价上涨因素后，居民收入实际增速可能反而低于去年。
    10、07年我国对外证券投资净流出大幅下降：国家外汇管理局5日公布了我国2007年国际收支平衡表。统计显示，2007年我国国际收支经常项目、资本和金融项目呈现“双顺差”，国际储备较快增长。但与此同时，我国对外证券投资净流出大幅下降。国家外汇管理局在昨日发布的2007年《中国国际收支报告》中指出，今后将继续加强对银行借用外债、发放外汇贷款、对外担保等外汇管理法规执行情况的监管。严格外汇资金流入管理，加大跨境资金流动的外汇检查力度。