云海金属(23.65,1.00,4.42%,吧)(002182)

　　持续经营能力增强

　　(中投证券)

　　五台5 万吨镁合金项目建设进度符合预期。其中1 万吨镁合金已于5 月份开始试生产，其余4 万吨将会于9、10 月份各投入试生产2 万吨，预计2008 年五台云海镁业共能生产镁合金约1 万吨，2009-2010 年将会生产镁合金4万-5 万吨，实现达产目标。

　　公司产业链进一步完善、持续经营能力进一步增强。随着公司对上游原材料的控制、苏州镁合金项目的达产以及五台项目的投产和扩建，公司产能得到进一步扩张，并且完成了从白云石-原镁-镁合金-镁合金铸件完整的一体化产业链，我们认为，这将降低金属价格波动对公司业绩的影响，增强了公司的持续盈利能力。

　　镁价上涨将增强公司的盈利能力。由于五台项目是从资源到最终产品的一体化项目，镁价的上涨将极大的提高改项目的吨毛利水平，这将成为公司未来最大的利润增长点；对公司其他镁合金产能来说，由于公司对产品有较强的定价能力，公司有能力将镁价的上涨转移给下游企业，但产品涨价较原材料涨价有一定的滞后期，对公司短期业绩有一定的影响。

　　维持“强烈推荐”的投资评级。我们调低五台云海2008 年的产量、维持2009年、2010 年的产量、调高2008年-2010 年原镁均价，调整公司2008年-2010 年EPS 为0.73元、1.55元、1.81元，年复合增长率43%，基于镁合金行业的快速增长、公司在镁合金行业的龙头地位以及未来三年的产能扩张、完善的一体化产业链和持续盈利能力，我们维持对公司“强烈推荐”的投资评级，未来6-12 月的目标价格为34.00-38.00 元。(中投证券)

　　九阳股份(46.70,-1.07,-2.24%,吧)(002242)增长前景确定性强

　　(招商证券)

　　九阳股份(002242)

　　增长前景确定性强

　　●公司一季度营业收入达7 亿，同比上年同期增长了113.86%，净利润1.13 亿，同比增长65.78%。收入的大幅增长源于市场需求的旺盛以及公司对经营渠道的拓宽。一季度合计销售产品385 万台，比去年同期增长115.94%，其中家用豆浆机销售182 万台，同比增长127.94%；料理机销售47 万台，同比增长75.17%；电磁炉销售97 万台，同比增长99.74%。

　　●公司综合毛利率由2007 年的36.4%降低到34.8%，总体上还是维持了较高的水平，营销费用率9.9%，管理费用率5.7%，累计增加0.3%，基本维持稳定。对全年的费率水平判断也大致在此区间。

　　●产能到2009 年开始释放，外协加工可保证今年的销售。根据招股书披露的项目投资进度，考虑到产能限制，之前我们对于公司2008 年的增速预计过于保守，按照一季度的情况，以及从公司方面了解到的目前生产经营情况估计，外协加工可以缓解公司的产能瓶颈，保证全年的销售增长。

　　●调整每股收益至2008 年1.81 元、2009 年2.39 元，同比分别增长80%和32%。我们看好中国品牌擅长的厨房电器领域，看好九阳更为个性化的品牌属性，短期更是看得见公司确定的增长前景，给予公司“强烈推荐A”的投资评级，目标价调高至54.3元-63.4 元，对应2008 年30倍-35 倍PE水平。如果公司能获得税收优惠，业绩应可提高至2 元以上。(招商证券)

　　山东高速(6.80,0.02,0.29%,吧)(600350)稳步增长中蕴含成长机会

　　(东海证券)

　　山东高速(600350)

　　稳步增长中蕴含成长机会

　　●2007 年公司营业利润实现1,692,026,298 元，比去年同期增加343,277,171 元，增长25.45%。利润总额1,710,336,023 元，比去年同期增加350,488,893 元，增长25.77%；净利润1,163,287,579 元，比去年同期增长254,573,922 元，增长28.01%，主要是由于公司车辆通行费收入增长所致。公司以2007 年12月31日总股本336,380万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.56元(含税)，共计分配524,752,800元。2007年度不进行资本公积金转增股本。

　　●2008年一季度实现主营业务收入72,759.04万元，同比小幅增长18.58%，实现归属母公司的净利润28,537.37万元，同比增长15.78%。

　　●随着山东省经济的增长，公路路网逐步完善，汽车保有量、公路客货流量稳步增长，省内公路车辆通行费用也将随之增长。公司作为省内唯一一家路桥行业上市公司，也将在行业增长的背景下获益。

　　●公司的控股股东山东高速集团股改时承诺，将积极在争取ZF及有关部门批准公司收购路桥类优良资产，收购(北)京福(州)高速公路德州至济南段。目前山东高速集团正在努力争取，若能实施，则能让公司业务再上新台阶。

　　●预计公司2008年-2010年基本每股收益0.42元、0.45元、0.48元，参考行业平均水平及公司自身情况，公司2008年合理市盈率区间应当为17倍-20倍，对应的价值区间在7.14元-8.4元。取2008年市盈率18倍，公司目标价位为7.56元。(东海证券)

　　九阳股份(002242)核心竞争力突出 发展潜力巨大

　　(世基投资)

　　九阳股份(002242)

　　核心竞争力突出 发展潜力巨大

　　公司是国家大豆行动计划领导小组认定的示范企业、国家级星火计划重点扶持企业。作为豆浆机市场的开创者，目前公司豆浆机市场占有率达87%，占据绝对优势的地位。公司在其他厨卫家电产品表现同样出众，料理机市场占有率排名第一，电磁炉、榨汁机、紫砂煲和开水煲排名第二。

　　公司目前拥有100多项国家专利，并在企业发展中建立了高效的研发体系，力争将其研发中心打造为全球领先的健康厨房小家电研发基地。领先同行的营销体系也是九阳的一大竞争优势。公司目前拥有450名一级经销商，营销网络覆盖全国270多个地级城市、2000个县级城市，拥有8000多个零售终端。营销网络覆盖电器专营店、大卖场、百货商场等多种形式，具有较强的议价能力，从而取得较高的毛利率。

　　作为豆浆机行业标准的制定者，公司在品牌、技术、渠道、专利方面的综合优势使竞争对手很难超越，而公司正积极延长产业链，多数产品正处于市场成长期，发展潜力巨大。公司此次发行募集资金项目投资12.3亿元，主要用于扩大生产能力、提高技术水平和完善营销网络。家电行业竞争激烈，募资项目的投资建成，有助于加大公司的竞争优势。

　　该股上市以来强势震荡，换手充分，有望走出慢牛行情，可逢低重点关注。(世基投资)

　　福田汽车(9.83,-0.06,-0.61%,吧)(600166)绿色环保品牌 盈利空间广阔

　　(信泰证券 张晓龙)

　　福田汽车(600166)

　　绿色环保品牌 盈利空间广阔

　　公司作为一家跨地区、跨行业、跨所有制的国有控股上市公司，目前拥有欧曼萨普、时代、蒙派克等九大品牌的产品，生产车型涵盖轻型卡车、重型卡车、轻型客车以及大中型客车，已连续四年蝉联国内商用车行业销量第一的桂冠。借奥运的巨大商机，公司努力提升自身优势，扩大自己的品牌竞争力，与奥运形成双赢局面。今年福田欧V与北汽共同设计推出了一款奥运用车欧V6120，其安全，环保与动力三者的完美结合，使它成为当之无愧的奥运指定用车。同时，北汽福田自主研发的氢燃料电池客车，被誉为“尾气能养鱼的客车”，将直接服务于北京奥运会。而其自行研发的扫路车，也完全契合奥运的“绿色精神”。公司同时还是酒泉卫星发射基地指定的飞船及卫星运输车辆，成为近年来我国在高端航天仪器运输中首次采用的国产品牌。

　　公司拟非公开发行10000万股至11120万股，投入北京福田康明斯发动机有限公司注册资本金等五项目和补充流动金资金。携手康明斯生产发动机的项目将给公司带来明显效益，公司也将迎来新的利润增长点。

　　技术上该股短期调整到位，量能萎缩到极限，股价拒绝连续回调，近期有上涨需求，在公司未来业绩预期向好的基本面配合下，有望走出价值发现的走势。(信泰证券 张晓龙)

　　北化股份(11.21,-0.17,-1.49%,吧)：军工概念 硝化棉产量世界第一

　　(天风证券 孙财心)

　　公司(002246)作为中国兵器工业集团公司下属的上市公司，其硝化棉产销量稳居世界第一，是唯一能抗衡国际硝化棉巨头的中国本土企业。2007年国内市场占有率约42%，国际市场占有率近18%，并且是世界硝化棉制造商协会三家执委之一。目前公司已形成了集硝化棉生产、销售、研发于一体的完整产业体系，拥有一批世界级硝化棉技术专家和兵器集团公司级的纤维素研发中心，能提供78个品号的硝化棉产品。公司是世界比赛用乒乓球原料赛璐珞的唯一供应商，全球最大的前五名涂料、油墨制造商均是公司的客户。

　　军工板块成为市场反复活跃的亮点。而真正具有垄断地位的军工概念股，无疑更有望得到市场主力资金的关照。公司作为近期上市的次新股，凭借硝化棉产销量稳居世界第一的优势，上市定价适中，短期内无疑值得关注。(天风证券 孙财心)

宁夏恒力(6.22,0.19,3.15%,吧)：节能环保、清洁能源概念突出

　　(银河证券 饶杰)

　　公司(600165)具有突出的节能环保题材，其控股66.7%股权的宁夏华辉活性炭公司是国内最大活性炭生产企业，年生产能力24000吨，80%的产品出口，未来发展潜力巨大。值得注意的是，公司第一大股东宁夏电投注册资本3.6亿元，实力强大，该公司从事地热电力资源开发，属于清洁能源，因而公司未来有转型为地热电力行业的题材。

　　公司还是我国钢丝绳生产厂第一家发行上市的公司，年产5.1万吨，品种之多、规格之全，列行业之首，八条生产线达国际水平标准。公司还共计持有兰州市商业银行6200万股股权。二级市场上，该股横盘振荡洗盘多日，近两个交易日连续收阳，且技术指标也转强向上运行，显示调整接近尾声。目前股价距离 60日均线较远，这给股价的弹升带来空间，且不足10亿的流通市值也有利于股价的拉抬，可重点关注。(银河证券 饶杰)

　　红星发展(11.39,-1.26,-9.96%,吧)(600367)资源优势(2905.511,-25.47,-0.87%,吧)渐显

　　(国泰君安)

　　红星发展(600367)

　　资源优势渐显

　　●公司在生产钡、锶盐的同时会副产5.2 万吨硫磺，去年以来国际、国内硫磺价格已上涨数倍，今年下半年继续上涨的概率大，明年预计将维持高位运行，公司硫磺因成本极低而具有很强的盈利能力。

　　●近几年，钡、锶盐处于萎缩状态，公司逐步开发了一些新的钡、锶盐产品和新的应用领域，使钡盐产量得以维持；而锶盐受用途限制已巅峰不在，但其中的新产品硝酸锶用于生产LCD 显示器，值得关注。

　　●近两年电解二氧化锰产能投放过快，造成国内产能过剩，行业普亏。公司拥有锰矿资源、硫磺和相对低的电价，成本优势突出，能够度过行业低谷，并可能寻找机会在行业内进行横向整合。近日湘潭电化(11.01,1.00,9.99%,吧)已将电解二氧化锰提价1500 元/吨，预计公司也会有提价行动。

　　●随着今年底重庆大足5000 吨硝酸锶、贵州万山锰矿，2009 年底遵义90 万吨煤矿按计划投产，公司业绩在下滑两年后将进入新一轮增长。

　　●按2008年、2009 年硫磺价格5100、5000 元/吨测算，公司2008年、2009 年EPS 分别为0.47 元、0.66 元。考虑到公司钡、锶盐、二氧化锰的龙头地位；丰富的锰矿、煤炭资源；以及硫磺价格上涨可能超出预期；电解二氧化锰近期提价预期强烈，给予“谨慎增持”评级。若硫磺价格继续大幅上涨，公司盈利将超出我们的预测。

　　(国泰君安)

　　保定天鹅(8.59,0.78,9.99%,吧)：参股长江证券(24.40,0.05,0.21%,吧) 备战央企重组

　　(广发证券 李建雄)

　　公司(000687)是我国粘胶长丝主要生产厂家之一，产品品牌“天鹅”牌粘胶长丝，在国内外市场占有相当的份额。 高新集团拟对天鹅集团进行重组，在保定建立高新科技产业园区。分析人士一致认为，倘若高新集团对天鹅集团的重组成功，使得保定天鹅实际控制人发生了变更，将对保定天鹅的基本面产生较大影响。目前双方对本次重组协议的具体条款正在磋商中。伴随后续进展情况的陆续公告，公司潜在的利好预期有望吸引主力资金的关注。另公司还持有长江证券有限公司40,254,986.00股，占其股本的2.4%。在近期券商股和参股券商概念股不断走强的背景下，该股也将会受到带动。

　　二级市场上，该股股价一直围绕8元至10元区间作箱体震荡走势。目前回落至箱体底部附近后止跌企稳并逆势涨停，主力资金再次介入迹象明显。在公司大股东重组进展陆续公告的背景下，短线可重点关注。

　　(广发证券 李建雄)

　　*ST长钢(6.98,0.04,0.58%,吧)：重组预期强 可逢低关注

　　(杭州新希望(11.88,0.07,0.59%,吧))

　　重组题材股。因汶川地震公司的重组以及整体上市的进程受到阻碍，不过通过之前的一些公告，可以发现相关公司之间的换股重组思路，因此也能够对攀钢钢钒(9.77,0.09,0.93%,吧)的未来发展进行了解。攀钢钢钒拟向攀钢集团、攀钢有限、攀成钢和攀长钢定向发行股票，购买其下的钢铁、钒、钛、矿业等产业相关的经营性资产，同时拟通过换股方式吸收合并攀渝钛业(15.30,0.14,0.92%,吧)及ST长钢(000569)，资产注入后，攀钢钢钒的产业结构中将增加以矿业公司为主体的矿产业、以钛业公司及攀渝钛业为主体的钛产业，发展将更具成长性。该股在换股重组的预期之下股价获得了巨大的支撑，下跌的空间非常有限，技术上看前期的下跌基本完成了该股中级别的调整，短线快速的下跌将存在刻意打压洗盘的嫌疑，值得逢低关注。(杭州新希望)

　　海南高速(4.65,0.15,3.33%,吧)：自有土地储备 业绩持续增长

　　(精信资讯 刘平)

　　公司(000886)具有丰富土地储备，地产项目优势突出，拟将位于三亚市金鸡岭路与解放路交汇处自有的17846平方米土地开发成三亚瑞海水苑项目，该项目有望为公司带来丰厚利润。此外，公司拟与海南海汽集团有限公司琼海分公司对原“琼海客货运输中心站” 项目土地进行重新规划，合作开发建设“瑞海·嘉浪豪庭”房地产项目。公司所经营的海南东线高速公路，是中国第一条股份制高速公路和第一条热带海滨旅游高速公路，具有非常突出的地域垄断性。公司2007年业绩大增107%后，今年一季度增长38%，呈现出持续增长之势。二级市场上，该股经过多日平台整理后，蓄势较为充分，近日股价沿5日均线震荡走高，量能较前期出现明显放大，后市有望强势上扬，投资者可关注。(精信资讯 刘平)

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军工跌幅最打

明显有大资金介入
            方大炭素600516
◇万国测评制作:更新时间:2008-06-10◇
   ●2008-06-10 方大炭素中报预增500%以上(中国证券报)
       方大炭素（600516）今日发布业绩预增公告称，经公司财务部门初步测算，预计公司今年1-6月实现净利润约为27100万元，与上年同期相比增加500%以上。上年同期，公司实现净利润43,180,094.74元，每股收益0.108元。公告表示，业绩大幅增长一方面是受产品销量增加、部分技改项目投产增效等因素的影响；另一方面，公司控股股东辽宁方大集团实业有限公司以所持抚顺莱河矿业有限公司97.99%的股权认购了公司非公开发行股份（124,674,220股）的事项完成后，盈利能力很强的莱河矿业成为公司控股子公司，大大提升了公司整体盈利能力。
     　　目前国内核电发展前景看好，市场需求和利润空间将非常乐观。当前国际上正在开发第四代高温气冷堆核电技术，该技术大量应用核石墨，即特种石墨的一种。2008年，方大炭素计划生产炭素制品18万吨，实现销售收入28至30亿元，这一目标将牢固树立公司的行业地位。公司将不断优化产品结构，增加大规格超高功率石墨电极、优质高炉炭砖、特种石墨等高附加值产品的产量，提升公 司的盈利水平。出现旺销趋势，收入同比大幅上升，为十几年不遇。销售人员感叹，现在难的不是找客户，而是平衡资源，既要考虑价格优先原则，又要适度向长期客户倾斜。
   　　莱河矿业：货真价实“现金牛”莱河矿业盈利能力较强，并且由于全部是预付款，现金流非常好。自2007年下半年以来，铁精粉市场出现了价格飚升的局面，产品供不应求。按行业规 律，每年11月至来年的4月，矿粉价格是最低迷的，但2008年4月，产品出厂价还是达到了1390元/吨。莱河矿业要求客户预付款项，但不锁定价格，交货时随行就市，公司产销率、回款率都达到100%。由于国内对铁矿石进口的依赖，受 国际铁矿石涨价因素的影响，铁精粉价格一路走高，2008年价格还将维持高位 格局，并存在继续上涨的可能。008年，莱河矿业预计生产60万吨铁精粉，实现销售收入8亿元。莱河矿业铁精粉的成本在300多元/吨，2008年净利润将有大幅增长。2008年        已经完成增发，莱河矿业2008年全年的业绩合并到方大炭素财务报表中。在评估莱河矿业采矿权时，销售价格采用的是2004年至2006年6月30日期间的加权平均价491.7元/吨。由于铁精粉价格上涨很快，2007年年底，铁精粉就涨到每吨近1000元的价格。若按铁精粉目前价格评估，莱河矿业采矿权价值在35亿元以上。大股东辽宁方大以低廉的价格将莱河矿业置入上市公司，与投资者共同分享铁精粉价格上涨所带来的高额回报。
   　以前工人连平均几百元的工资都不能按时足额拿到，2007年随着公司效益增长，职工平均工资上升到1800元/月，创历史新高。抚顺炭素、合肥炭素、蓉光炭素的职工收入在当地也属较高水平。