天相投资:现代投资 价值分析报告
2007 年全年实现主营业务收入 158,512.27 万元,比去年同期增长 41.03%;主营业务成本支出 27,539.44 万元,比去年同期增长 17.79%;实现归属于上市公司股东的净利润 58,992.14 万元,比去年同期增长 104.96%;每股收益 1.48 元,比去年同期增长 105.56%;净资产收益率为 18.80%,比去年同期增长8.14%。
2007 年度分红派息方案为以公司现有总股本 399,165,900 股为基数,向全体股东按每 10 股派发现金红利 8.00 元(含税,扣税后,个人股东、投资基金实际每 10 股派发现金红利 7.20 元),分红额度在沪深两市位列第九名。
虽然受雪灾影响,公司一季度业绩仍然稳步增长,2008 年一季度实现主营业务收入 33,956.44 万元,同比小幅增长 2.6%,实现净利润 12,649.71 万元,同比增长 20.9%。
计重收费自 2007 年 6 月 1 日实施以来,2007 年第三季度及第四季度公司业绩大幅提升,单季收入增速分别同比达到 57.07%、54.14%,净利润分别同期增长 134.41%、151.02%。预计 2008年 4、5 月份将是年内同比增长最快的两个月。
预计公司 08、09、10 年基本每股收益为 1.91、2.10、2.20 元,参考行业平均水平及公司自身情况,公司 08 年合理市盈率区间应当为 12-15 倍,对应的价值区间在 22.92 元-28.65 元。取 08 年市盈率 14 倍,公司目标价位为 26.74 元。