水是拯救股市的系铃人

昨天，上证指数创下3308点的新低，仅半年工夫，大盘跌幅已近50%，大量个股的股价已经腰斩甚至超过60%，投资者损失巨大，充分反映出大起大落对一个市场的危害。

　　形成这种局面的最大原因是"政策市"的作用。由于政策工具的过度使用，A股市场出现了剧烈的动荡，牛气扫尽，进入熊市的全面危机。中国股市的成长与西方股市最大的不同点在于市场的发育有着完全不同的背景。西方股市的起源，是投资者自发的需求，ZF根本没有参与。而中国股市则完全是在ZF的引导和控制之下形成的，因此始终处于ZF的管制之下。中国股市立市18年来，这种色彩一直未曾褪去。以去年发生的"5·30"事件为标志，A股市场的"政策市"特色进一步加强，形成了对行情走势的强有力干预，至今未有改变。

　　股市是市场经济中最能体现经济自由的一个市场，它与政策调控天然地具有不可调和之处。然而18年的政策调控，在今年的大起大落6142点5个月下跌2842点却无具体政策调控。股市的调控毕竟不同于对宏观经济的调控，它在很大程度上需要人气的烘托，当市场行为在过度使用的政策工具下表现出高度一致性的时候，短期看固然能够立竿见影地体现政策的意图，长期来看则会超出管理部门的预期，出现混乱局面，目前A股市场正是如此。在"政策市"的环境下，政策制订者高居于投资者之上，政策判断代替了投资者对行情的判断，每位投资者都会把政策预期用足，与管理部门有着各种或明或暗关系的一些特殊利益机构，更是将这种政策预期用到极致，牛市出现"大起"，熊市出现"大落"。对于股票投资价值的分析，毫无意义，只能是某种意义上的"遮羞布"。
     最近一个时期，市场上"救市"呼声不绝，投资者对管理部门出台实质性利好寄予厚望，这反过来又加强了投资者对出台利好政策的依赖，形成了对管理部门的倒逼，投资者与政策的关系已成博弈状态。悲哀的是，一向抱着"政策市"不放的管理部门，此时居然开始反对"政策市"，面对"救市"呼声无动于衷。其实，在一个"政策市"色彩浓厚的市场里，这种姿态本身就给人以强烈的政策信号，因此才使市场陷入一次次失望之中，行情上一次又一次愈加厉害地暴跌。
     一个小孩在头破血流的半死不活时侯大人不去搀护营救，这个小孩还会相信这个大人说的话和事吗？物极必反？隐隐约约告诉小孩不要去投入这个非理性的资本市场？
    所有说，一个利用政策打倒的市场还须用政策扶起来，有关部门应该进行适当的政策调控来恢复市场信心。管理部门如果依然冷对市场呼声，A股市场将沦为影响宏观经济的不稳定因素。
。