3.26权证
周二上证指数上涨0.09%%报收于3629.62点，除停牌的云化CWB1外，认购权证10涨4跌，武钢CWB1上涨4.12%表现最好石化CWB1下跌2.56%表现最差。五粮YGC1明日结束交易，今日溢价率为-5.44%，持有并看好五粮液的投资者可买入权证卖出正股，扣除交易费用，将无条件降低持仓成本4.94%。五粮YGP1将于明天结束交易，其价值为零，请投资者远离。
我们认为，目前大盘依然处于弱市格局之中，建议短线投资者谨慎操作，近期小盘权证走势较为活跃,石化CWB1对市场估值水平压力已消除,想参与的短线投资者以参与小盘权证为宜。钢铁行业整合加速,未来景气有望延续。中长期我们看好钢钒GFC1、武钢CWB1、云化CWB1表现，其中最看好钢钒GFC1：大幅折价，钢价上涨、铁矿石上涨、钒价暴涨，未来钒钛霸主，即将整体上市，正股未来业绩有望大幅增长。
钢钒GFC1目前价格为8.238元，价格价值比为0.88倍，杠杆倍数为1.61倍，剩余期限为7个多月，溢价率为-7.86%低估，按业内机构给出的正股最高目标价25元计算，权证内在价值为26.28元。按业内机构给出的正股目标价均值19.04元计算，权证内在价值为19.07元。
武钢CWB1目前价为6.927元，价格价值比为0.92倍，杠杆倍数为2.37倍，剩余期限为13个多月，溢价率为2.54%较为合理，按业内机构给出的正股最高目标价30.27元计算，权证内在价值为20.36元，按业内机构给出的正股目标价均值26.68元计算，权证内在价值为16.77元。
五粮YGC1目前价格为28.52元，价格价值比为0.93倍，杠杆倍数为1.31倍，明天将结束最后交易，溢价率为-5.44%低估，权证到期溢价率必然向零值回归（行权相当于按溢价率为0卖出权证），如果到期正股不涨不跌，权证将上涨7.13%。申万研究所行业研究员童训认为，公司为了股权激励进行了一定的盈余管理。不考虑酒类相关资产注入及进出口公司股权的收购，我们预计08-10年公司EPS分别为0.588元、0.771元和0.993元，分别同比增长51.9%、31.2%和28.8%。考虑资产注入后09EPS预计约1.0元，维持“买入”评级。
