2008年02月26日 07:29　中金在线/期货编辑部
　
　　预期落空 糖价大幅度回落

　　受广西昨天减灾现场会的数据影响，国内食糖价格大幅度滑落，其中郑州商品交易所白糖期货一度触及停板。至下午收盘时，白糖0807合约下跌了152元至4349元/吨，跌幅3.38%；白糖0809合约下跌了142元至4520元/吨，跌幅3.05%。广西食糖批发市场的远期现货合约也下跌了100-170元/吨不等；广西产区的白糖即期现货价格维持在3800元/吨左右，成交清淡甚至基本没有成交。

　　广西低温天气造成的冻害对当地的甘蔗生产造成了一定影响，目前正值新榨季生产高峰，糖厂和投机资金借对灾害的炒作拉高糖价，导致春节之后国内食糖价铬暴涨。昨天广西自治区召开“糖料蔗救灾减灾和灾后恢复生产现场会”上，广西自治区农业厅对灾情进行了估计，广西因灾减收糖料蔗400多万吨，约合48-50万吨糖，低于市场此前对灾害的预期。

　　今年1月12日以来，广西出现了50年以来最严重的低温雨雪冰冻天气。根据广西农业厅厅长张明沛发言时介绍的情况，糖料蔗在这次灾害中影响最大、受灾最重、损失最多，本次灾情影响面广，桂中、桂西北、桂西和桂南蔗区，均受到不同程度影响，尤其桂中、桂西北蔗区影响最大。据统计，到2月19日止，全区糖料蔗受灾面积1051.1万亩，成灾面积640.1万亩，因灾减收糖料蔗400多万吨，损失蔗种约90万吨。

　　张明沛说，由于未砍糖料蔗受灾严重，造成全区需跨蔗区调种100万吨以上。此外因宿根蔗萌芽低缺苗，以及新植蔗蔗种发芽差和种植季节推迟，本次灾情将会造成下一榨季甚至2009/10榨季全区糖料蔗生产滑坡。由于今年蔗农因灾损失、重新翻种需增加投入以及农资、用工价格上涨等原因，将一定程度影响蔗农生产积极性，使广西糖料蔗种植面积难以稳定。

　　400万吨的糖料蔗减收，按去年12.5%左右的广西平均出糖率，本次雪灾可能造成的损失约合白糖48-50万吨左右。这个数据大大低于此前市场炒作的150万吨白糖损失的数据，也低于近几日的60-70万吨白糖损失的市场猜测数据。

　　此外商务部昨天发布通知，定于今日(26日)启动第二批国储糖收储工作，通过公开定价的方式收储20万吨白砂糖，以补充库存，同时稳定国内食糖市场价格，保护农民和制糖企业的利益。本次竞价收储基础价格为每吨3500元(南宁车板价，含税)，最高到库结算价(含税)为收储基础价格加上运到承储仓库的运杂费，送货到库价格不高于最高结算价(含税)。收储时间从2008年2月26日开始，以后每月第二个和第四个周二(遇节假日顺延)9—17点进行，收满20万吨为止。今日进行的收储，将于9时正式开市，9时30分进入30秒倒计时阶段，倒计时开始后30秒内没有新的有效报价，全场自动成交。

　　此前19日，负责储备管理的华商储备商品管理中心已经进行了2月份第一次收储，收储数量3.04万吨，由于底价3500元/吨的价格低于3800元/吨左右的现货市场价格，因此19日的收储全部流拍。

　　虽然目前3800元/吨的市场价格仍然高于3500元/吨的收储价格，不过目前岌岌可危的糖价也可能使收储有一定的成交。今天的收储情况，将考验糖厂对糖价未来走势的信心。由于今年国内食糖市场总体上供过于求，节后对天气灾害的炒作导致价格上涨过快，而昨天披露的数据显示灾情并没有市场估计的严重，而且50万吨左右的损失相对于1400多万吨的产量也不足以扭转国内市场的基本供需情况，因此目前虚高的糖价后势并不乐观。(宋晨曦 中国证券报)

　　多方阵营松动白糖期价跳水

　　昨日糖市创下246.66万手成交新纪录，持仓增加至64万手

　　车勇

　　上周五ICE原糖价格受投机商进行获利回吐操作的影响出现下跌。5月合约以14.24美分报收，全天跌幅为18个点。受到外盘回调的刺激，周一国内期糖主力合约SR809以4650点跳空低开，但是在盘初曾表现出强硬的势头，大力增仓上拉，最高价仅距4700点只差4个点，持仓也增加了5万余手。但是随后呈现水大幅跳水行情，以迅雷不及掩耳之势暴跌100余点，持仓快速下降，足见目前多头出逃意愿明显。此盘面足见早盘的增仓上拉乃是多头玩的伎俩。跟风盘全线被套，临近午间收盘期价再度下跌，一度触及跌停。午后虽然打开，但是期价始终维持在低位徘徊。大幅下挫严重打击了跟风多头的信心，跟风多头已经成为惊弓之鸟，一旦反弹必将引发对手平仓止损盘，可见短期内期价上涨难度较大，再度下行走势将不容置疑。

　　从持仓上来看，尽管永安、天马席位多头持仓在增加，但是一直处在同一战壕的新华开始提前撤退，多方阵营出现松动迹象，将会导致多方难以在抱成一团，也就难以形成合力对付主力空头。而空方阵营目前较为平稳，前三甲一直继续增仓，处在第四位的国际期货由于主要是以对锁仓的操作方式交易没有多少参考意义，减仓4000余手，对空方整体影响不大。可见目前在持仓的变化上空头略胜一筹。从技术上来看，经过此番大幅上涨也有回调的要求，主力合约SR809有望回调此前大箱体的上边缘4300点上下。如果幅度更大的话，不排除回调到4000点这个整数关口以下。

　　现货价格以及成交量没有配合也是造成此次回调的关键因素。节后由于市场资金回流，令期市资金较为富余，同时市场投机力量极力炒作冻害造成甘蔗的减产和生产白糖成本的增加，共同促成本轮疯狂的上涨行情。主力合约SR809从最低点3761元一路狂飚到4750元，共计上涨接近1000点，涨幅达到30%，短期内涨幅达到惊人的地步。而现货价格尽管也追随着期货价格上涨，但是其上涨远不如期货价格的上涨幅度，同时还出现有价无市的现象。高高在上的现货基本无人问津。缺乏买盘支撑的现货市场，不得不靠下调价格来刺激销量的上升。在现货价格下跌的带动下期货自然也无法在高位站住脚，再加上投机资金快速撤离，期价出现大幅跳水行情。

　　与此同时国际市场又出预期增产消息也对盘面构成打压作用。随着国内国际糖价的走高，又会刺激部分蔗农增加甘蔗的播种，导致原本预计下一榨季将会出现产不足需的局面化为泡影。根据 Kingsman 的预测，2008/09榨季全球的食糖产量将比消费量多出286万吨，而不是像去年10月份预计的一样将出现供需缺口。

　　综合来看，目前国内期货价格的快速回落，关键还是短期内上涨幅度过快，多头获利回吐以及现货市场不能及时跟进而引发的回调行情，从目前来看，回调行情还有望延续，投资者对此保持关注。(证券时报)

　　再度狂飙 油脂“三剑客”齐涨停

　　油脂期货再度成为国内商品期市的明星品种。昨日，油脂期货三剑客——大连豆油、棕榈油和郑州菜籽油期货继续狂飙，齐刷刷封至涨停板。而沪深两市与植物油相关的个股如新赛股份也逆势涨停。分析人士称，植物油期货品种未来供不应求的基本面状况以及游资大量介入等两大因素，是推动其大幅飙升的主要原因，不过，由于油脂期货近一个月累计涨幅过大，短期内须防止获利回吐引发的剧烈震荡。

　　基本面利多

　　受全球植物油供应紧张以及周边市场涨势提振，郑州菜籽油期货昨日全线大涨，主力0809合约高开，随后震荡上涨，下午盘涨停，尾盘以13922元/吨的涨停价报收，较上周五结算价涨536元；大连市场方面，豆油和棕榈油期货双双涨停，截至收盘，连豆油主力0805合约上涨506元，至13188元/吨报收；棕榈油期货主力0805合约收报11506元/吨，上涨442元/吨。一个月以来，三大油脂期货品种累计涨幅已接近30%。

　　伴随着期市价格狂飙，昨日国内棕榈油现货价格也同步上扬。其中，福建地区棕榈油价格保持坚挺，当地棕榈油价格集中在11200元/吨左右成交。当日港口日出货量在400-500吨，库存在1万吨左右。据现货人士介绍，短期内主要港口不会有棕榈油到货。马来西亚棕榈油触及历史高点也为相关品种提供支撑，BMD毛棕榈油期货周一触及纪录高位。分析师指出，上周的棕榈油会议上传来利好消息：全球植物油库存表现不足，这成为推高期价的重要因素。

　　菜籽油方面，受美国大豆市场涨势推动，ICE加拿大菜籽油期货上周五持续触及新高，其中，3月合约收高1.70加元至每吨680.60加元；5月合约收高2.60加元至每吨692.60加元，盘中一度达到693.50加元新高。分析人士表示，全球植物油供应紧张持续支撑相关期货品种的价格。生物燃料咨询公司Platinum Energy的高级顾问M.R.Chandran表示，今年植物油需求可能将增加750万吨，但产量仅可能增加500－550万吨。他表示，产量缺口只能通过现有库存弥补。

　　游资充当“催化剂”

　　“油脂期货的基本面因素推动相关品种不断上扬，而资金大量介入这些品种成为其催化剂”，上海中期一位资深分析师表示，“从而使得这些品种的上涨幅度被夸大”。

　　根据统计，一月底以来，三大期货交易所持仓量连续增加，1月31日，上海、大连和郑州商品交易所持仓量分别为547626手、1959952手和948986手；至昨日，上述数据分别达到了730590手、2312624手和1202428手，增幅分别达到33.4%、18%和26.7%。

　　而资金流入期货市场步伐仍没有减缓迹象。三大期货交易所各个品种昨日累计增仓分别达45744手、39438手和46444手，其中，豆油、菜籽油和棕榈油分别增仓962手、2958手和1512手。分析人士认为，相关品种赚钱效应吸引资金的不断介入，但累计涨幅过高或将带来回吐压力，因此，投资者应谨防短期内期价的剧烈波动。(李中秋 中国证券报)

　　暴雪预期袭来 油脂期货再拉涨停

　　 　牛气冲天的油脂期货昨天再度上演集体涨停的好戏。郑州商品交易所菜籽油、大连商品交易所豆油、棕榈油期货昨天强势涨停，继续着创新高的表演。市场人士认为，油菜籽主产区湖北或将再遭暴雪天气袭击的消息成为油脂期货暴涨的导火索，而外盘上涨、现货紧张也从很大程度上鼓舞了多头信心。

　　中央气象台24日上午10时发布大雪预报称，未来三天，安徽北部、江苏西北部、湖北西北部、陕西中部、山西南部及河南中南部等地有中到大雪或雨夹雪，其中，湖北西北部等地局部有暴雪，这引起了市场的广泛关注。湖北省油菜播种面积居全国第一，其主产区公安、荆门恰恰位于湖北的西北部。业内人士表示，一旦出现二次暴雪天气，对油菜的打击将会相当之大，今年菜籽油减产的预期随之加强。

　　郑商所菜籽油期货主力合约0809昨天收报13922元/吨，大涨536元；大商所豆油期货主力合约0805收报13188元/吨，上涨506元；棕榈油期货主力合约0805收报11506元/吨，上涨442元。(钱晓涵 上海证券报)